Types de sources de financement internes. Sources internes et externes de financement des investissements
Travail de cours sur l'économie d'entreprise
« Sources externes et internes
financement des activités de l'entreprise "
Saint-Pétersbourg
Introduction. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3
CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4
CHAPITRE 2. Classification des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7
2.1. Sources internes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... huit
2.2. Sources externes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12
CHAPITRE 3. Gestion des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .16
3.1. Le rapport des sources externes et internes
dans la structure du capital. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17
3.2. Effet de levier financier. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .19
Conclusion. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .22
Liste de la littérature utilisée. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .23
Application. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 24
introduction
Société- Il s'agit d'un complexe technique, économique et social distinct, destiné à la production de biens utiles à la société dans un but lucratif. Lors de sa création, ainsi que dans le processus de gestion, divers problèmes sont résolus, dont le financement des activités de l'entreprise, c'est-à-dire fournir les ressources financières nécessaires aux coûts de sa mise en œuvre et de son développement. Les sujets de la vie économique reçoivent ces ressources de diverses sources, sans lesquelles aucune entreprise ne peut exister et fonctionner. Et, par conséquent, il n'y a rien d'étonnant à ce que la question des sources possibles de financement soit pertinente aujourd'hui pour de nombreuses entités commerciales et préoccupe de nombreux entrepreneurs.
Le but du travail est d'étudier les sources de financement existantes, leur rôle dans le processus de l'entreprise et son développement.
Fixer des priorités parmi les sources de financement, choisir les sources les plus optimales est aujourd'hui un problème pour de nombreuses organisations. Par conséquent, ce travail considérera la classification des sources de financement de l'entreprise, la notion de ressources financières, étroitement liée à ces sources, ainsi que le ratio dans la structure du capital des fonds propres et des fonds empruntés, ce qui a un impact significatif sur la activités financières et économiques de l'entreprise.
La prise en compte de ces aspects permettra de tirer des conclusions sur le sujet donné.
CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise
La notion de ressources financières est étroitement liée à la notion de sources de financement des activités d'une entité économique. Ressources financières de l'entreprise- est un ensemble de fonds propres et de recettes de fonds empruntés et empruntés destinés à remplir les obligations financières, à financer les coûts courants et les coûts liés à l'expansion du capital. Ils sont le résultat de l'interaction de la réception, de la dépense et de la répartition des fonds, de leur accumulation et de leur utilisation.
Les ressources financières jouent un rôle important dans le processus de reproduction et sa régulation, la répartition des fonds dans les domaines de leur utilisation, stimulent le développement de l'activité économique et augmentent son efficacité, et permettent de contrôler la situation financière d'une entité économique.
Les sources de ressources financières sont tous les revenus et recettes monétaires dont dispose une entreprise ou une autre entité commerciale à une certaine période (ou date) et qui sont destinés à la mise en œuvre des dépenses et déductions monétaires nécessaires au développement industriel et social.
Formé à partir de différentes sources ressources financières permettre à l'entreprise d'investir à temps dans une nouvelle production, assurer, si nécessaire, l'expansion et le rééquipement technique de l'entreprise existante, financer Recherche scientifique, le développement, leur mise en œuvre, etc.
Les principales directions d'utilisation des ressources financières de l'entreprise dans le processus de réalisation de ses activités comprennent:
Financer les besoins actuels du processus de production et de commerce pour assurer le fonctionnement normal des activités de production et de commerce de l'entreprise grâce à l'allocation planifiée de fonds pour les principaux processus de production, de production et auxiliaires, l'approvisionnement, la commercialisation et la vente de produits ;
Financement de mesures administratives et organisationnelles pour maintenir un haut niveau de fonctionnalité du système de gestion d'entreprise en le restructurant, en allouant de nouveaux services ou en réduisant le personnel de gestion ;
Investir dans la production principale sous forme d'investissements à long terme et à court terme afin de la développer (renouvellement complet et modernisation du processus de production), créer une nouvelle production ou réduire certaines zones non rentables ;
Investissements financiers - investissement de ressources financières à des fins qui apportent à l'entreprise un revenu supérieur au développement propre production: l'acquisition de titres et d'autres actifs dans divers segments du marché financier, les investissements dans le capital autorisé d'autres entreprises afin de générer des revenus et d'obtenir les droits de participer à la gestion de ces entreprises, le financement à risque et l'octroi de prêts à d'autres entreprises ;
La constitution de réserves, effectuée à la fois par l'entreprise elle-même et par des compagnies d'assurance spécialisées et des fonds de réserve de l'État au détriment des déductions réglementaires pour maintenir une circulation continue des ressources financières, protège l'entreprise des changements défavorables des conditions du marché.
Les réserves financières sont d'une grande importance pour assurer un financement ininterrompu du processus de production. Dans les conditions du marché, leur rôle est important. Ces réserves sont capables d'assurer une circulation continue des fonds dans le processus de reproduction même en cas de pertes énormes ou de survenance d'événements imprévus. L'entreprise crée des réserves financières à partir de ses propres ressources.
La prise en charge financière des frais de reproduction peut se faire sous trois formes : autofinancement, crédit et financement public.
L'autofinancement repose sur l'utilisation des ressources financières propres de l'entreprise. Si ses fonds propres sont insuffisants, il peut soit réduire certaines de ses dépenses, soit utiliser des fonds levés sur le marché financier sur la base d'opérations sur titres.
Le prêt est une méthode de prise en charge financière des frais de reproduction, dans laquelle les frais sont couverts par un prêt bancaire accordé sur la base du remboursement, du paiement et de l'urgence.
Le financement de l'État est effectué sur une base non remboursable au détriment des fonds budgétaires et extrabudgétaires. Par ce financement, l'État redistribue à dessein des ressources financières entre les sphères productives et non productives, les secteurs de l'économie, etc. En pratique, toutes les formes de financement des coûts peuvent être appliquées simultanément.
CHAPITRE 2. Classification des sources de financement
Les ressources financières de l'entreprise sont transformées en capital grâce aux sources de fonds appropriées. Leurs différentes classifications sont aujourd'hui connues.
Les sources de financement peuvent être conditionnellement divisées en trois groupes : utilisées, disponibles, potentielles. Les sources utilisées sont un ensemble de ces sources de financement de l'entreprise, qui sont déjà utilisées pour constituer son capital. La gamme de ressources potentiellement réelles à utiliser est appelée disponible. Les sources potentielles sont celles qui pourraient théoriquement être utilisées pour fonctionner entreprises commerciales, dans les conditions de relations financières, de crédit et juridiques plus parfaites.
L'un des regroupements possibles et les plus courants est la division des sources de fonds par calendrier :
Sources de fonds à court terme;
Capital avancé (long terme).
Dans la littérature également, il existe une division des sources de financement dans les groupes suivants :
Fonds propres des entreprises;
Fonds empruntés ;
Fonds impliqués;
Crédits budgétaires.
Cependant, la principale division des sources est leur division en externe et interne. Dans cette variante de la classification, les fonds propres et les dotations budgétaires sont regroupés en un groupe de sources internes (propres) de financement, et les sources externes sont comprises comme des fonds attirés et (ou) empruntés.
La différence fondamentale entre les sources de fonds propres et empruntés réside dans la raison juridique - en cas de liquidation d'une entreprise, ses propriétaires ont droit à la partie des biens de l'entreprise qui restera après les règlements avec des tiers.
2.1. Sources internes de financement des entreprises
Les principales sources de financement des activités de l'entreprise sont ses fonds propres. Les sources internes comprennent :
Capital autorisé;
Fonds accumulés par l'entreprise dans le cadre de ses activités (capital de réserve, capital supplémentaire, bénéfices non répartis) ;
Autres contributions de personnes morales et de personnes physiques (financement ciblé, dons caritatifs, dons, etc.).
Le capital social commence à se former au moment de la création de l'entreprise, lorsque son capital autorisé est constitué, c'est-à-dire l'ensemble en termes monétaires des apports (actions, parts au pair) des fondateurs (participants) à la propriété de l'entreprise. organisation lors de sa création pour assurer les activités dans les montants déterminés par les documents constitutifs. Formation capital autorisé est associé aux particularités des formes organisationnelles et juridiques des entreprises : pour les sociétés de personnes - il s'agit d'un capital social, pour les sociétés par actions - le capital social, pour les coopératives de production - un fonds commun de placement, pour les entreprises unitaires - un fonds statutaire. Dans tous les cas, le capital autorisé est le capital de démarrage nécessaire pour démarrer une entreprise.
Les modalités de constitution du capital social sont également déterminées par la forme organisationnelle et juridique de l'entreprise : par apport des fondateurs ou par souscription d'actions, s'il s'agit d'une société par actions. Une contribution au capital autorisé peut être de l'argent, des titres, d'autres choses ou droits de propriété ayant une valeur monétaire. Lors du transfert d'actifs sous forme d'apport au capital autorisé, la propriété de ceux-ci passe à l'entité économique, c'est-à-dire que les investisseurs perdent droits de propriétéà ces objets. Ainsi, en cas de liquidation de l'entreprise ou de retrait d'un participant de la société ou de la société, il n'a droit qu'à l'indemnisation de sa part dans le patrimoine résiduel, mais non à la restitution des objets qui lui ont été transférés en temps utile. sous forme d'apport au capital autorisé.
Étant donné que le capital autorisé garantit au minimum les droits des créanciers de l'entreprise, sa limite inférieure est légalement limitée. Par exemple, pour LLC et CJSC, il ne peut pas être inférieur à 100 fois la taille du salaire mensuel minimum (MMOT), pour OJSC et les entreprises unitaires - moins de 1000 fois la taille du MMOT.
Tout ajustement du montant du capital autorisé (émission supplémentaire d'actions, réduction de la valeur nominale des actions, apports supplémentaires, acceptation d'un nouveau participant, participation aux bénéfices, etc.) n'est autorisé que dans les cas et dans les procédure prévue pour Législation actuelle et les documents constitutifs.
Au cours de son activité, l'entreprise investit de l'argent dans des immobilisations, achète des matériaux, du carburant, paie le travail des travailleurs, à la suite de quoi des biens sont produits, des services sont fournis, des travaux sont exécutés, qui, à leur tour, sont payé par les acheteurs. Après cela, l'argent dépensé dans le cadre du produit de la vente est retourné à l'entreprise. Après remboursement des frais, l'entreprise perçoit des bénéfices, qui servent à la constitution de ses différents fonds (fonds de réserve, fonds d'accumulation, développement social et consommation) ou forme un fonds d'entreprise unique - les bénéfices non distribués.
Dans une économie de marché, le montant des bénéfices dépend de nombreux facteurs, dont le principal est le rapport entre les revenus et les dépenses. Dans le même temps, les documents réglementaires existants prévoient la possibilité d'une certaine régulation des bénéfices par la direction de l'entreprise. Ces procédures réglementaires comprennent :
Amortissement accéléré des immobilisations ;
La procédure d'évaluation et d'amortissement des immobilisations incorporelles ;
La procédure d'évaluation des contributions des participants au capital autorisé ;
Choisir une méthode d'évaluation des stocks de production ;
La procédure de comptabilisation des intérêts sur les emprunts bancaires utilisés pour financer les investissements en capital ;
La composition des frais généraux et leur mode de répartition ;
Le profit est la principale source de formation du fonds de réserve (capital). Ce fonds est destiné à compenser les pertes imprévues et les pertes éventuelles liées aux activités économiques, c'est-à-dire qu'il est de nature assurantielle. La procédure de constitution du capital de réserve est déterminée par les documents réglementaires régissant les activités d'une entreprise de ce type, ainsi que par ses documents statutaires. Par exemple, pour une JSC, le montant du capital de réserve doit être d'au moins 15 % du capital autorisé, et la procédure de constitution et d'utilisation du fonds de réserve est déterminée par la charte de la JSC. Le montant précis des cotisations annuelles à ce fonds n'est pas déterminé par la charte, mais il doit être d'au moins 5 % du bénéfice net de la société par actions.
Fonds de capitalisation et fonds sphère sociale sont créés dans les entreprises au détriment du bénéfice net et dépensés pour financer des investissements en immobilisations, la reconstitution du fonds de roulement, les primes aux employés, le paiement des salaires travailleurs individuels en sus du fonds des salaires, la fourniture d'une aide matérielle, le paiement des primes d'assurance pour les programmes d'assurance médicale complémentaire, les paiements de logement, l'achat d'appartements pour les employés, la restauration, les frais de transport et à d'autres fins.
Outre les fonds constitués à partir des bénéfices, une composante des fonds propres de l'entreprise est constituée de capitaux supplémentaires, qui, par son origine financière, ont différentes sources formation:
Prime de partage, c'est-à-dire fonds reçus société par actions- par l'émetteur lors de la cession d'actions au-delà de leur valeur nominale ;
Les sommes de réévaluation des actifs non courants résultant d'une augmentation de la valeur d'un bien immobilier lorsqu'il est réévalué à la valeur de marché ;
La différence de taux de change associée à la formation du capital autorisé, c'est-à-dire la différence entre l'évaluation en roubles de la dette du fondateur (participant) pour la contribution au capital autorisé, évaluée dans les documents constitutifs en devises étrangères, calculée au taux de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie à la date de réception de le montant des dépôts et l'évaluation en roubles de cette contribution dans les documents constitutifs.
Des fonds de capital supplémentaires peuvent être utilisés pour augmenter le capital autorisé; rembourser la perte révélée par les résultats des travaux de l'année ; à distribuer entre les fondateurs. Documents réglementaires l'utilisation de capital supplémentaire à des fins de consommation est interdite.
En outre, les entreprises peuvent recevoir des fonds pour la mise en œuvre d'activités ciblées provenant d'organisations supérieures et d'individus, ainsi que du budget. L'aide budgétaire peut être allouée sous forme de subventions et de subventions. Subvention – ressources budgétaires versée au budget d'un autre palier ou à une entreprise à titre gratuit et non remboursable pour la mise en œuvre de certaines dépenses ciblées. Subvention- des fonds budgétaires fournis à un autre budget ou entreprise sur la base d'un financement en fonds propres de dépenses ciblées.
Les fonds et recettes de financement ciblé sont dépensés conformément aux estimations approuvées et ne peuvent être utilisés à d'autres fins. Ces fonds font partie des fonds propres de l'organisation, qui expriment les droits résiduels du propriétaire sur les biens de l'entreprise et ses revenus.
2.2. Sources externes de financement des entreprises
Une entreprise ne peut pas couvrir ses besoins uniquement à partir de ses propres sources. Cela est dû aux particularités des flux de trésorerie, dans lesquels les moments de réception des paiements pour les biens, les services et les travaux dans l'entreprise ne coïncident pas avec l'échéance des obligations de l'entreprise, il peut y avoir des retards de paiement imprévus. Un besoin supplémentaire de sources de financement peut également être dû à l'inflation, lorsque les fonds reçus par l'entreprise sous forme de produits de la vente sont dépréciés et ne peuvent pas couvrir le besoin de fonds de l'entreprise qui a augmenté en raison de l'augmentation des prix des matières premières et matériaux. De plus, l'expansion de l'entreprise nécessite l'implication de ressources supplémentaires. Ainsi, des sources de financement par emprunt apparaissent.
Le capital emprunté, selon les conditions du prêt, est divisé en long terme (passifs à long terme) et à court terme (passifs à court terme). Les engagements à long terme, quant à eux, sont subdivisés en emprunts bancaires (échéance supérieure à 12 mois) et autres engagements à long terme.
Les passifs à court terme se composent des fonds empruntés (emprunts bancaires et autres emprunts à rembourser dans les 12 mois) et des dettes de l'entreprise envers les fournisseurs et entrepreneurs, le budget, les salaires, etc.
L'emprunt bancaire est une source importante de financement des activités de l'entreprise. Auparavant, de nombreuses entreprises (notamment l'industrie et Agriculture) n'a pas pu utiliser les prêts des banques commerciales, car le coût des prêts (le niveau des taux d'intérêt) était élevé. Mais maintenant, ils ont la possibilité de poursuivre une politique plus active d'attraction de fonds empruntés, depuis 2002-2003. le niveau des taux d'intérêt a fortement baissé. Les prêts étrangers affluèrent en Russie. Offrant aux entreprises des taux plus bas et des conditions de prêt plus longues que les banques commerciales russes, les banques étrangères se sont fait connaître sur le marché du crédit russe.
2001 à 2004 les taux de refinancement ont diminué de près de 2 fois, mais il ne s'agit pas seulement de la taille des taux, une tendance importante est l'allongement des conditions de prêt aux entreprises, qui est prédéterminé par la stabilisation à long terme de la situation politique et économique du pays , et une amélioration de la maturité du passif du système bancaire.
Conformément au Code civil de la Fédération de Russie, tous les prêts sont accordés aux emprunteurs sous réserve de la conclusion d'un contrat de prêt écrit. Le prêt s'effectue de deux manières. L'essence de la première méthode est que la question de l'octroi d'un prêt est décidée à chaque fois sur une base individuelle. Le prêt est émis pour répondre à un besoin de fonds spécifique et ciblé. Cette méthode est utilisée lors de l'octroi de prêts à des conditions spécifiques, c'est-à-dire prêts à terme.
Dans la deuxième méthode, les prêts sont accordés dans les limites fixées par la banque pour l'emprunteur de la limite de crédit - en ouvrant une ligne de crédit. Une ligne de crédit ouverte vous permet de payer avec un prêt tout règlement et documents monétaires prévus par un contrat de prêt conclu entre le client et la banque. La ligne de crédit est ouverte principalement pour un an, mais elle peut être ouverte pour une durée plus courte. Pendant la durée de la ligne de crédit, le client peut bénéficier d'un prêt à tout moment sans négociations supplémentaires avec la banque et sans formalités. Il s'ouvre aux clients ayant une situation financière stable et une bonne réputation de crédit. A la demande du client, la limite de crédit peut être révisée. Une ligne de crédit peut être renouvelable et non renouvelable, ainsi que ciblée et non ciblée.
Les entreprises reçoivent des prêts assortis de conditions de paiement, d'urgence, de remboursement, d'utilisation prévue, garantis (garanties, hypothèque de biens immobiliers et autres actifs de l'entreprise). La banque vérifie la solvabilité juridique de la demande de prêt (statut juridique de l'emprunteur, montant du capital social, adresse légale, etc.) et la solvabilité financière (évaluation de la capacité de l'entreprise à rembourser le prêt dans les délais), après quoi une décision est prise d'accorder ou de refuser d'accorder un prêt...
Les inconvénients du financement sous forme de crédit sont :
La nécessité de payer des intérêts sur le prêt ;
Complexité de l'enregistrement ;
Le besoin de sécurité ;
Détérioration de la structure du bilan en raison de l'attraction de fonds empruntés, pouvant entraîner la perte de la stabilité financière, l'insolvabilité et, à terme, la faillite de l'entreprise.
Les fonds peuvent être obtenus non seulement en prenant des prêts, mais aussi en émettant des obligations et d'autres titres. Obligations Est un type de titres émis en tant que titres de créance. Les obligations peuvent être à court terme (pour 1 à 3 ans), à moyen terme (pour 3 à 7 ans), à long terme (pour 7 à 30 ans). À la fin de la période de circulation, ils sont rachetés, c'est-à-dire que leur valeur nominale est versée aux propriétaires. Les obligations peuvent être des coupons, qui versent des revenus périodiques. Coupon - un coupon détachable, qui indique la date de paiement des intérêts et son montant. Il existe également des obligations à coupon zéro qui ne versent pas de rendements récurrents. Ils sont placés en dessous du pair et remboursés au pair. La différence entre le prix du placement et la valeur nominale forme une remise - le revenu du propriétaire. L'inconvénient de ce mode de financement est la présence de frais d'émission de titres, la nécessité de payer des intérêts sur ceux-ci, la détérioration de la liquidité du bilan.
De plus, la source de financement des activités de l'entreprise est constituée des comptes fournisseurs, c'est-à-dire des comptes fournisseurs. paiement différé, à la suite duquel les fonds sont temporairement utilisés dans la circulation économique de l'entreprise débitrice. Comptes à payer- il s'agit d'une dette envers le personnel de l'entreprise pour la période allant de la paie à son paiement, envers les fournisseurs et entrepreneurs, dette envers le budget et les fonds non budgétaires, envers les participants (fondateurs) pour le paiement des revenus, etc.
La règle d'or de la gestion des comptes fournisseurs est d'allonger au maximum la maturité de votre dette sans implication financière potentielle. Dans ce cas, l'entreprise utilise les fonds "d'autres personnes", pour ainsi dire, gratuitement.
L'utilisation des comptes fournisseurs comme source de financement augmente considérablement le risque de perte de liquidités, car ce sont les obligations les plus urgentes de l'entreprise.
CHAPITRE 3. Gestion des sources de financement
La stratégie de la politique financière d'une entreprise est un point clé pour évaluer les taux admissibles, souhaités ou prévus d'augmentation de son potentiel économique.
Pour financer ses activités, une entreprise peut utiliser trois sources principales de fonds :
Résultats de ses propres activités financières et économiques (réinvestissement des bénéfices) ;
Augmentation du capital autorisé (émission supplémentaire d'actions) ;
Collecte de fonds auprès de tiers et entités juridiques(émission d'obligations, obtention de prêts bancaires, etc.)
Bien entendu, la première source est une priorité - dans ce cas, tous les bénéfices réalisés, ainsi que les bénéfices potentiels, appartiennent aux véritables propriétaires de l'entreprise. Dans le cas d'attirer les deuxième et troisième sources, une partie du profit doit être sacrifiée. La pratique des grandes entreprises occidentales montre que la plupart d'entre elles sont extrêmement réticentes à recourir à l'émission d'actions supplémentaires dans le cadre permanent de leur politique financière. Ils préfèrent s'appuyer sur leurs propres capacités, c'est-à-dire sur le développement de l'entreprise principalement par le réinvestissement des bénéfices. Il y a plusieurs raisons à cela:
L'émission supplémentaire d'actions est un processus très coûteux et long.
L'émission peut s'accompagner d'une baisse du cours de bourse des actions de la société émettrice.
Quant au rapport entre les sources de fonds propres et attirées, il est déterminé par divers facteurs : traditions nationales dans le financement d'entreprise, l'affiliation à l'industrie, la taille de l'entreprise, etc.
Diverses combinaisons d'utilisation des sources de financement sont possibles. Si une entreprise se concentre sur ses propres ressources, le principal gravité spécifique dans les sources de financement supplémentaires, les bénéfices réinvestis seront pris en compte, et le rapport entre les sources évoluera vers une diminution des fonds attirés de l'extérieur. Mais une telle stratégie n'est guère justifiée, par conséquent, si une entreprise dispose d'une structure de sources de financement bien établie et la considère optimale pour elle-même, il est conseillé de la maintenir au même niveau, c'est-à-dire avec la croissance de ses propres sources, augmentent dans une certaine proportion la taille des fonds attirés.
Le taux de croissance du potentiel économique de l'entreprise dépend de deux facteurs : le rendement des capitaux propres et le taux de réinvestissement des bénéfices. Ces facteurs fournissent une description générale et complète des divers aspects des activités financières et économiques de l'entreprise :
Production (retour de ressources) ;
Financier (structure des sources de financement) ;
Relation entre les propriétaires et le personnel de gestion (politique de dividende);
La position de l'entreprise sur le marché (rentabilité des produits).
Toute entreprise qui fonctionne régulièrement pendant une certaine période a pleinement développé les valeurs des facteurs sélectionnés, ainsi que les tendances de leur évolution.
3.1. Le rapport des sources externes et internes
financement dans la structure du capital
Dans la théorie de la gestion financière, on distingue deux notions : « structure financière » et « structure capitalisée » d'une entreprise. Le terme "structure financière" désigne le mode de financement des activités de l'entreprise dans son ensemble, c'est-à-dire la structure de toutes les sources de fonds. Le deuxième terme fait référence à une partie plus étroite des sources de financement - les passifs à long terme (sources de fonds propres et capitaux empruntés à long terme). Les sources de fonds propres et empruntées diffèrent selon un certain nombre de paramètres.
La structure du capital affecte les résultats des activités financières et économiques de l'entreprise. Le rapport entre les sources de capitaux propres et les fonds empruntés est l'un des indicateurs analytiques clés caractérisant le degré de risque d'investir des ressources financières dans une entreprise donnée, et détermine également les perspectives de l'organisation dans l'avenir.
Les questions de la possibilité et de la faisabilité de la gestion de la structure du capital ont longtemps été débattues parmi les scientifiques et les praticiens. Il existe deux approches principales à ce problème :
1) traditionnel ;
2) la théorie de Modigliani - Miller.
Les adeptes de la première approche pensent que : a) le prix du capital dépend de sa structure ; b) il existe une « structure de capital optimale ». Le prix pondéré du capital dépend du prix de ses composants (fonds propres et fonds empruntés). Selon la structure du capital, le prix de chaque source change et le taux de variation est différent. De nombreuses études ont montré qu'avec une augmentation de la part des fonds empruntés dans le montant total des sources de capitaux à long terme, le prix des capitaux propres augmente constamment à un rythme croissant, et le prix du capital emprunté, restant dans un premier temps pratiquement inchangé, puis commence également à augmenter. Étant donné que le prix du capital emprunté est en moyenne inférieur au prix des capitaux propres, il existe une structure du capital, appelée optimale, à laquelle l'indicateur pondéré du prix du capital a une valeur minimale et, par conséquent, le prix de l'entreprise sera maximal.
Les fondateurs de la deuxième approche Modigliani et Miller (1958) soutiennent le contraire - le prix du capital ne dépend pas de sa structure, c'est-à-dire qu'il ne peut pas être optimisé. Pour justifier cette approche, ils introduisent un certain nombre de restrictions : l'existence d'un marché efficace ; pas d'impôts; le même montant de taux d'intérêt pour les personnes physiques et morales ; comportement économique rationnel, etc. Dans ces conditions, soutiennent-ils, le prix du capital est toujours égalisé.
En pratique, toutes les formes de financement des coûts peuvent être appliquées simultanément. L'essentiel est d'atteindre un rapport optimal entre eux pour une période donnée. Il existe une opinion selon laquelle le ratio optimal entre les fonds propres et les fonds empruntés est un ratio de 2: 1. En d'autres termes, les ressources financières propres devraient dépasser de deux fois celles empruntées. Dans ce cas situation financière l'entreprise est considérée comme durable.
3.2. Effet de levier financier
Actuellement, les grandes entreprises ont généralement un ratio d'endettement de 70:30. Plus la part des fonds propres est importante, plus le coefficient d'indépendance financière est élevé. Avec une augmentation de la part du capital emprunté, la probabilité de faillite de l'organisation augmente, ce qui oblige les prêteurs à augmenter les taux d'intérêt des prêts en augmentant les risques de crédit.
Mais dans le même temps, les entreprises avec une forte proportion de fonds empruntés ont certains avantages par rapport aux entreprises avec une forte proportion de fonds propres dans les actifs, car, à même montant de profit, elles ont un rendement des capitaux propres plus élevé.
Cet effet, lié à l'apparition de fonds empruntés dans le montant du capital utilisé et permettant à l'entreprise d'obtenir un bénéfice supplémentaire sur fonds propres, est appelé effet de levier financier (levier financier). Cet effet caractérise l'efficacité de l'utilisation des fonds empruntés par l'entreprise.
Dans le cas général, à rentabilité économique égale, la rentabilité des fonds propres dépend fortement de la structure des sources financières. Si l'organisation n'a pas de dettes à payer et qu'aucun intérêt n'est payé sur celles-ci, une augmentation du bénéfice économique entraîne une augmentation proportionnelle du bénéfice net (à condition que le montant de l'impôt soit directement proportionnel au montant du bénéfice).
Si une entreprise avec le même capital total (actifs) est financée non seulement par ses propres fonds, mais aussi par des fonds empruntés, le bénéfice avant impôt est réduit en incluant les intérêts dans les coûts. En conséquence, le montant de l'impôt sur le revenu diminue et le rendement des capitaux propres peut augmenter. De ce fait, l'utilisation des fonds empruntés, malgré leur factibilité, vous permet d'augmenter la rentabilité de vos fonds propres. Dans ce cas, on parle d'effet de levier financier.
Effet de levier financier- c'est la capacité du capital emprunté à générer des bénéfices à partir d'investissements en fonds propres, ou à augmenter le rendement des fonds propres grâce à l'utilisation de fonds empruntés. Il est calculé comme suit :
E fr = (R e - i) * K s,
où R e est la rentabilité économique, i est l'intérêt d'utilisation du prêt, K c est le rapport entre le montant des fonds empruntés et le montant des fonds propres, (R e - i) est le différentiel, K c est le levier bras.
Le différentiel de levier financier est une impulsion informationnelle importante qui permet de déterminer le niveau de risque, par exemple, pour l'octroi de prêts. Si la rentabilité économique est supérieure au niveau des intérêts du prêt, alors l'effet de levier financier est positif. A égalité de ces indicateurs, l'effet de levier financier est nul. Si le niveau d'intérêt d'un prêt dépasse la rentabilité économique, cet effet devient négatif, c'est-à-dire qu'une augmentation des fonds empruntés dans la structure du capital rapproche l'entreprise de la faillite. Par conséquent, plus le différentiel est important, plus le risque est faible, et vice versa.
L'effet de levier contient des informations fondamentales. Un effet de levier important signifie un risque important.
Plus le coût des fonds empruntés (taux d'intérêt sur les prêts) est faible et plus le taux d'imposition est élevé, plus l'effet de levier financier est important.
Ainsi, l'effet de levier financier permet de déterminer les possibilités d'attirer des fonds empruntés pour augmenter la rentabilité des fonds propres et le risque financier associé.
Conclusion
Toute entreprise a besoin de sources de financement pour ses activités. Il existe différentes sources de financement. Les sources internes comprennent : le capital autorisé, les fonds accumulés par l'entreprise, les financements ciblés, etc. Les sources externes sont prêts bancaires, émission d'obligations et autres titres, comptes créditeurs. Il convient de noter que les sources de financement internes et externes sont interdépendantes, mais non interchangeables.
Aujourd'hui, une tâche importante de la politique financière de l'entreprise est d'optimiser la structure du passif, c'est-à-dire de rationaliser les sources de financement. Plus la part des fonds propres est importante, plus le coefficient d'indépendance financière de l'entreprise est élevé, mais les entités commerciales avec une part élevée de fonds empruntés présentent également certains avantages. Les fonds empruntés pour l'entreprise, cependant, sont une source de financement payante. La pratique montre que leur utilisation est plus efficace que la leur.
Chaque entreprise détermine indépendamment la structure et les méthodes de financement de ses activités, cela dépend des caractéristiques sectorielles de l'entreprise, de sa taille, de la durée du cycle de production des produits de fabrication, etc. L'essentiel est de hiérarchiser correctement les sources de financement. , calculer les capacités de l'entreprise et prévoir les conséquences possibles.
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Application
Tableau des principales différences
entre les types de sources de fonds "
Schéma « Sources et mouvement
ressources financières de l'entreprise "
Ressources financières- les fonds sous forme liquide et non liquide.
Financement de capital-risque- investissement en capital dans des projets avec haut niveau risque et en même temps une rentabilité élevée.
Cm.: Application, le régime "Sources et mouvement des ressources financières de l'entreprise."
Partage le capital- l'ensemble des apports des participants à une société en nom collectif ou en commandite effectués à la société de personnes pour la mise en œuvre de ses activités économiques.
Fiducie unitaire- un ensemble de parts sociales des membres d'une coopérative de production pour la cogestion activité entrepreneuriale, ainsi qu'acquis et créés dans le cadre d'activités.
Fonds statutaire- un ensemble d'actifs immobilisés et circulants alloués par les organes étatiques ou communaux par l'entreprise étatique et communale.
Taux de refinancement- le montant des versements effectués par les clients de la banque lors du remboursement des anciennes dettes sur crédits en les remplaçant par de nouveaux crédits.
Cm. Application, tableau « Différences clés entre les types de sources de financement ».
Rentabilité économique de l'entreprise
Les sources de financement de l'entreprise sont divisées en interne (capitaux propres) et externe (capital emprunté et attiré).
Le financement interne implique l'utilisation de fonds propres et, surtout, le résultat net et les dotations aux amortissements.
L'équité comprend :
Capital autorisé (constitué grâce à l'apport des fondateurs de l'entreprise lors de sa création)
Capital supplémentaire (constitué à la suite de la réévaluation des immobilisations de l'organisation)
Capital de réserve (constitué de prélèvements sur les bénéfices de l'organisation pour des besoins ultérieurs imprévus)
L'autofinancement présente de nombreux avantages :
En raison de la reconstitution des bénéfices de l'entreprise, sa stabilité financière augmente;
La constitution et l'utilisation de fonds propres sont stables ;
Les coûts de financement externe (service de la dette aux créanciers) sont minimisés ;
Le processus de prise de décisions managériales sur le développement d'une entreprise est simplifié, puisque les sources de couverture des coûts supplémentaires sont connues à l'avance.
Inconvénients de l'utilisation des capitaux propres comme seule source de financement des activités de l'entreprise sont :
Dans la quantité limitée d'attrait pour l'expansion de l'échelle de l'activité entrepreneuriale (pour les entreprises de diverses formes et tailles organisationnelles et juridiques, les possibilités d'augmenter leur propre capital sont différentes et souvent limitées) ;
À un coût plus élevé par rapport aux sources alternatives de capitaux empruntés ;
Dans une opportunité irréalisable d'augmenter la rentabilité grâce à l'utilisation de fonds empruntés en utilisant l'effet de levier financier.
Le financement externe prévoit l'utilisation des fonds de l'État, des organismes financiers et de crédit, des entreprises non financières et des citoyens. De plus, elle implique l'utilisation des ressources financières des fondateurs de l'entreprise. Une telle attraction des ressources financières nécessaires est souvent la plus préférable, car elle assure l'indépendance financière de l'entreprise et facilite à l'avenir les conditions d'obtention de prêts bancaires.
L'attraction des fonds empruntés permet à l'entreprise d'accélérer la rotation du fonds de roulement, d'augmenter le volume des transactions commerciales, de réduire le volume des travaux en cours. Cependant, l'utilisation de cette source conduit à l'émergence de certains problèmes liés à la nécessité d'un service ultérieur des titres de créance assumés.
Avantages du crédit :
Le financement sous forme de crédit se distingue par une plus grande indépendance dans l'utilisation des fonds reçus sans conditions particulières ;
Le plus souvent, un prêt est proposé par une banque au service d'une entreprise en particulier, de sorte que le processus d'obtention d'un prêt devient très efficace.
Les inconvénients d'un prêt sont les suivants :
La durée du prêt dépasse dans de rares cas 3 ans, ce qui est insupportable pour les entreprises visant des profits à long terme ;
Pour obtenir un prêt, une entreprise exige la constitution d'une garantie, souvent équivalente au montant du prêt lui-même ;
Dans certains cas, les banques proposent l'ouverture d'un compte courant comme l'une des conditions du crédit bancaire, ce qui n'est pas toujours bénéfique pour l'entreprise ;
Avec cette forme de financement, l'entreprise peut utiliser le plan d'amortissement standard pour le matériel acheté, ce qui l'oblige à payer la taxe foncière pour toute la durée d'utilisation.
Structure des sources de financement
La notion de risque, sa comptabilisation dans la gestion financière. Classification des risques financiers de l'entreprise. Les principaux moyens de contrer le risque (ignorer, éviter, couvrir, transférer les risques).
Le risque est un ensemble de conséquences probables économiques, politiques, morales et autres, positives et négatives, de la mise en œuvre des décisions choisies. Dans l'activité entrepreneuriale, le « risque » est généralement compris comme la probabilité (menace) de perte par l'entreprise d'une partie de ses ressources, la perte de revenus ou l'apparition de coûts supplémentaires à la suite de la mise en œuvre d'une certaine production et activités financières.
Le processus de gestion s'effectue sur la base d'un certain nombre de principes fondamentaux. La figure 1 montre un schéma décrivant les principes de la gestion des risques.
Classification des risques financiers par nature :
Le risque de dégradation de la stabilité financière (le risque de déséquilibre condition financière) de l'entreprise. Ce risque est généré par l'imperfection de la structure du capital (part excessive des fonds empruntés utilisés), qui génère un déséquilibre entre les cash-flows positifs et négatifs de l'entreprise en termes de volumes. Ce type de risque joue un rôle prépondérant dans la composition des risques financiers selon le degré de dangerosité.
Risque d'insolvabilité (risque de liquidité déséquilibrée). Ce risque est généré par une diminution du niveau de liquidité des actifs circulants, donnant lieu à un déséquilibre des flux de trésorerie positifs et négatifs de l'entreprise dans le temps. En termes d'implications financières, ce type de risque est également parmi les plus dangereux.
Risque d'investissement. Il caractérise la possibilité de pertes au cours des activités d'investissement de l'entreprise.
Risque inflationniste. Ce type de risque caractérise la possibilité de dévaluation de la valeur réelle du capital (sous forme d'actifs financiers), ainsi que les revenus attendus des transactions financières dans un environnement inflationniste.
Risque de taux d'intérêt. Il s'agit d'un changement imprévu du taux d'intérêt sur le marché financier (à la fois des dépôts et des crédits). Les raisons de ce type de risque sont : des changements dans l'environnement des marchés financiers sous l'influence de la réglementation gouvernementale, une augmentation ou une diminution de l'offre de ressources monétaires gratuites et d'autres facteurs.
Risque de change. Ce type de risque est inhérent aux entreprises exerçant une activité économique à l'étranger (importation de matières premières, matériaux et produits semi-finis et exportation de produits finis). Elle se manifeste par un manque à gagner dans les revenus prévus en raison de l'impact direct des variations du taux de change de la devise étrangère utilisée dans les opérations économiques à l'étranger de l'entreprise sur les flux de trésorerie attendus de ces opérations.
Risque de dépôt. Ce risque reflète la possibilité de non-retour des dépôts (non-remboursement des certificats de dépôt). Elle est relativement rare et est associée à une évaluation erronée et à un choix infructueux d'une banque commerciale pour effectuer les opérations de dépôt d'une entreprise.
Le risque de crédit. Elle a lieu dans les activités financières de l'entreprise lorsqu'elle leur fournit une marchandise (commerciale) ou crédit à la consommation acheteurs.
Risque fiscal. Ce type de risque financier a un certain nombre de manifestations : la probabilité d'introduire de nouveaux types d'impôts et de prélèvements, la possibilité d'augmenter le niveau des taux des impôts et prélèvements existants, de modifier les modalités de paiement de certains impôts, et la probabilité d'annuler les avantages fiscaux existants.
Risque financier innovant. Ce type de risque est associé à l'introduction de nouvelles technologies financières, à l'utilisation de nouveaux instruments financiers, etc.
Risque criminel. Dans le domaine des activités financières d'une entreprise, elle se manifeste sous la forme d'une déclaration de faillite fictive de la part de ses associés, de la falsification de documents et du vol de certains types d'actifs.
Autres risques financiers. Il s'agit d'un groupe de risques assez large, mais en termes de probabilité d'occurrence ou de niveau pertes financières il est important pour les entreprises. Il s'agit notamment des risques de catastrophes naturelles
MOYENS DE CONTRE LES RISQUES
Ignorer le risque signifie que le décideur (DM) ne prend aucune mesure par rapport au risque possible. Ce comportement est possible dans l'une des situations suivantes.
Évitement des risques. Une stratégie similaire est suivie par ceux qui ne sont pas enclins à prendre des risques. Par exemple, une entreprise ne renouvelle pas un contrat avec une contrepartie pour laquelle il existe des doutes sur sa solvabilité lorsque l'entreprise préfère recevoir un prêt dans la devise dans laquelle elle réalise ses principales opérations d'exportation.
Couverture des risques. Littéralement, ce terme signifie protection contre les risques et est un système de mesures par lequel Conséquences négatives le risque peut être réduit. La couverture est particulièrement utilisée sur les marchés financiers. A cet effet, divers instruments financiers ont été développés : options, futures, forwards, etc.
Le transfert de risque signifie que le décideur ne veut pas supporter le risque et est prêt à le transférer à une autre personne sous certaines conditions. L'exemple le plus frappant de transfert de risque est l'assurance. Au sens large, l'assurance est un ensemble d'opérations qui réduisent le risque de pertes éventuelles résultant d'une action ou d'une inaction. Au sens étroit, le terme « assurance » est le plus souvent attribué à un ensemble de transactions d'assurance entre le preneur d'assurance et l'assureur.
Ponomarchuk A., Tsareva A. gr. 6082Financement des organisations professionnellesEst un ensemble de formes et de méthodes, de principes et de conditions d'aide financière à la reproduction simple et étendue.Le financement fait référence au processus de génération de fonds, ou plus largement, au processus de constitution du capital d'une entreprise sous toutes ses formes.Le concept de "financement" est assez étroitement lié au concept d'"investissement", si le financement est la formation de fonds, alors investir est leur utilisation. Les deux concepts sont interconnectés, mais le premier précède le second.Lors du choix des sources de financement pour les activités de l'entreprise, il est nécessaire de résoudre cinq tâches principales:
- déterminer le besoin de capitaux à court et à long terme; identifier les changements possibles dans la composition des actifs et du capital afin de déterminer une composition et une structure optimales ; assurer la pérennité de la solvabilité et donc la stabilité financière ; utiliser les fonds propres et empruntés avec un profit maximum ; réduire le coût de financement des activités économiques.
- capital autorisé (constitué grâce à l'apport des fondateurs de l'entreprise lors de sa création) capital supplémentaire (constitué à la suite de la réévaluation des immobilisations de l'organisation) capital de réserve (constitué par des prélèvements sur les bénéfices de l'organisation pour des besoins ultérieurs imprévus)
- en raison de la reconstitution des bénéfices de l'entreprise, sa stabilité financière augmente; la formation et l'utilisation de fonds propres sont stables ; les coûts de financement externe (pour le service de la dette envers les créanciers) sont minimisés ; simplifie le processus de prise de décisions managériales sur le développement d'une entreprise, puisque les sources de coûts supplémentaires sont connues à l'avance.
Si une entreprise attire des fonds de sources externes qui peuvent être nécessaires pour une expansion à grande échelle de ses activités, les décisions de gestion s'avèrent plus complexes et nécessitent, par conséquent, plus de temps. Les investisseurs extérieurs veulent généralement voir des plans détaillés pour l'utilisation de leurs fonds et veulent également s'assurer que les projets d'investissement des entreprises fourniront des flux de trésorerie suffisants pour couvrir les coûts et générer des bénéfices. Ils scrutent les plans de l'entreprise et sont plus sceptiques quant aux perspectives de succès que ses dirigeants. Ainsi, le recours à des financements externes place l'entreprise dans une étroite dépendance du marché des capitaux, dont l'accès est associé à des exigences plus élevées de plans d'investissement société que d'utiliser des sources de financement internes. ***
Au lieu d'origine, les ressources financières de l'entreprise sont classées en :
financement intérieur;
financement extérieur.
Le financement interne implique l'utilisation de ces ressources financières, dont les sources sont formées au cours des activités financières et économiques de l'organisation. Un exemple de telles sources est le bénéfice net, l'amortissement, les comptes créditeurs, les réserves pour dépenses et paiements futurs et les revenus différés.
Avec un financement externe, des fonds sont utilisés qui entrent dans l'organisation du monde extérieur. Les sources de financement externe peuvent être les fondateurs, les citoyens, l'État, les organismes financiers et de crédit, les organismes non financiers.
Les ressources financières de l'organisation, contrairement aux ressources matérielles et de main-d'œuvre, se distinguent par leur interchangeabilité et leur sensibilité à l'inflation et à la dévaluation.
Les sources de financement suivantes sont identifiées :
Sources internes de l'entreprise (bénéfice net, dotations aux amortissements, vente ou location d'actifs inutilisés).
Fonds levés (investissement étranger).
Fonds empruntés (crédit, crédit-bail, factures).
Financement mixte (complexe, combiné).
Sources internes de financement des entreprises
Dans les conditions modernes, les entreprises distribuent de manière indépendante les bénéfices qui restent à leur disposition. L'utilisation rationnelle des bénéfices implique la prise en compte de facteurs tels que la mise en œuvre de plans pour le développement ultérieur de l'entreprise, ainsi que le respect des intérêts des propriétaires, des investisseurs et des employés.
Les avantages du financement interne d'une entreprise comprennent l'absence de coûts supplémentaires liés à la mobilisation de capitaux auprès de sources externes et le maintien du contrôle des activités de l'entreprise par le propriétaire. L'inconvénient de ce type de financement d'entreprise est qu'il n'est pas toujours possible de l'utiliser dans la pratique.
La deuxième source de financement interne est constituée par les bénéfices de l'entreprise après impôts. Comme le montre la pratique, la plupart des entreprises ne disposent pas de leurs propres ressources internes pour renouveler leurs immobilisations.
Fonds impliqués
Crédit - un prêt en espèces ou sous forme de marchandise fourni par le prêteur à l'emprunteur selon des modalités de remboursement, le plus souvent avec le paiement d'intérêts par l'emprunteur pour l'utilisation du prêt. Cette forme de financement est la plus courante.
Avantages du crédit :
le financement sous forme de crédit se distingue par une plus grande indépendance dans l'utilisation des fonds reçus sans conditions particulières ;
le plus souvent, un prêt est proposé par une banque au service d'une entreprise en particulier, de sorte que le processus d'obtention d'un prêt devient très efficace.
Les inconvénients d'un prêt sont les suivants :
la durée du prêt dépasse dans de rares cas 3 ans, ce qui est insupportable pour les entreprises visant le profit à long terme ;
pour obtenir un prêt, une entreprise exige la constitution d'une garantie, souvent équivalente au montant du prêt lui-même ;
dans certains cas, les banques proposent l'ouverture d'un compte courant comme l'une des conditions du crédit bancaire, ce qui n'est pas toujours bénéfique pour l'entreprise ;
Avec cette forme de financement, l'entreprise peut utiliser le plan d'amortissement standard pour le matériel acheté, ce qui l'oblige à payer la taxe foncière sur toute la durée d'utilisation.
Le crédit-bail est une forme particulière et complexe d'activité entrepreneuriale qui permet à une partie, le locataire, de renouveler efficacement les immobilisations, et à l'autre, le bailleur, d'étendre les limites des activités à des conditions mutuellement avantageuses pour les deux parties.
Avantages de la location :
Le leasing suppose un prêt à 100 % et n'exige pas que les paiements commencent immédiatement. Lorsqu'elle utilise un prêt ordinaire pour acheter une propriété, l'entreprise doit payer environ 15 % du coût sur ses propres fonds.
Le crédit-bail permet à une entreprise qui ne dispose pas de ressources financières importantes de se lancer dans la mise en œuvre d'un grand projet.
Il est beaucoup plus facile pour une entreprise d'obtenir un contrat de location qu'un prêt, puisque l'équipement lui-même sert de garantie à la transaction.
Un contrat de location est plus flexible qu'un prêt. Les prêts sont toujours limités en taille et en échéance. Avec le leasing, l'entreprise peut calculer l'encaissement de ses revenus et élaborer avec le bailleur un schéma de financement approprié qui lui convient. Le remboursement peut être effectué à partir des fonds reçus de la vente de produits fabriqués sur des équipements loués. Des opportunités supplémentaires d'extension des capacités de production s'ouvrent à l'entreprise : les paiements au titre du contrat de location sont répartis sur toute la durée du contrat et, ainsi, des fonds supplémentaires sont libérés pour investir dans d'autres types d'actifs.
Le crédit-bail n'augmente pas la dette au bilan de l'entreprise et n'affecte pas le ratio fonds propres et fonds empruntés, c'est-à-dire ne réduit pas la capacité de l'entreprise à obtenir des prêts supplémentaires. Il est très important que le matériel acheté dans le cadre d'un contrat de location ne soit pas au bilan du locataire pendant toute la durée du contrat, ce qui signifie qu'il n'augmente pas les actifs, ce qui exonère l'entreprise de payer des impôts sur les immobilisations acquises.
Les loyers payés par l'entreprise sont intégralement imputés sur les coûts de production. Si le bien reçu en vertu du contrat de location est inscrit au bilan du locataire, l'entreprise peut alors bénéficier des avantages liés à la possibilité d'un amortissement accéléré de l'actif loué. Les charges d'amortissement de ces biens peuvent être calculées sur la base de leur valeur et des normes approuvées de la manière prescrite, majorées d'un facteur 3 au maximum.
Les sociétés de crédit-bail, contrairement aux banques, n'ont pas besoin de garanties si le bien ou l'équipement est liquide sur le marché secondaire.
Le crédit-bail permet à une entreprise de minimiser légalement l'imposition, ainsi que d'attribuer tous les coûts d'entretien des équipements au bailleur.
Les finances de l'entreprise sont la somme de tous les fonds, tant internes qu'externes, qui sont pleinement utilisés par l'entreprise et qui sont utilisés par celle-ci comme moyen d'honorer ses dettes, destinés aux dépenses d'exploitation et à l'expansion de l'entreprise.
Lorsque l'argent est présent dans le montant requis, il est effectivement utilisé - c'est une garantie entreprise prospère, sa stabilité, sa liquidité et sa solvabilité.
Le problème de choisir le plus correct et meilleure source l'obtention de financement pour le fonctionnement de l'entreprise attire de plus en plus l'attention des propriétaires d'entreprise.
La source de financement est constituée de moyens stables et fonctionnels de recevoir des fonds et d'une liste d'entités économiques pouvant fournir de tels fonds. Il est important de choisir la source de financement la plus rentable, adaptée à un projet spécifique et rapportant le plus de dividendes.
Le financement est classé dans les types suivants :
- Sources de financement internes ;
- Sources externes ;
- Type mixte.
Sources internes
Les premières et principales sources d'obtention de financement pour les activités de l'entreprise peuvent être considérées comme les fonds propres de l'organisation. Ils contiennent:
- Le capital initial
- Les finances accumulées pendant le fonctionnement de l'entreprise, ont constitué des fonds de réserve internes
- Autres investissements de personnes physiques, personnes morales
Le capital d'une entreprise est constitué au début de la création d'une organisation, lorsque son capital initial est constitué - les fonds agrégés des fondateurs de l'entreprise investis dans la propriété de l'entreprise afin de fournir la portée active nécessaire. Un tel capital est également appelé capital de charte, et sans lui, la société ne peut pas seulement être créée, mais également fonctionner pleinement à l'avenir.
Les modalités de constitution de ce capital dépendent de la forme juridique d'organisation choisie par les fondateurs. Cependant, indépendamment de cela, tous les investissements effectués dans le capital autorisé sont en outre considérés comme la propriété de l'entreprise et l'investisseur ne peut pas les revendiquer. Ainsi, dans une situation où l'entreprise est liquidée ou que l'investisseur souhaite quitter les fondateurs, il n'est indemnisé que pour sa part de la propriété restante, et les actifs investis ne sont pas restitués.
Où vont ces fonds ? Ce sont les matières premières, les salaires des travailleurs, les ressources énergétiques, tout ce qui est nécessaire pour produire les biens et services demandés par le consommateur. Il paie à son tour pour le produit final, après quoi les fonds investis sont retournés sur les comptes de l'entreprise. De plus, les fonds pour les besoins de l'organisation sont déduits et l'argent résiduel est considéré comme le profit de l'organisation.
Le montant du bénéfice est associé à la réalisation de certaines conditions, dont la clé est le rapport entre les revenus et les dépenses. Mais, le cadre législatif contient certaines procédures régissant les bénéfices, par exemple, la procédure d'évaluation de la dépréciation d'un actif et des investissements dans des fonds autorisés.
Ainsi, le profit est la principale ressource de la réserve de trésorerie. Ces fonds sont nécessaires pour couvrir une perte ou une perte soudaine, ils fournissent une certaine assurance contre les circonstances imprévues. La constitution d'une réserve est déterminée par les actes normatifs et statutaires de l'entreprise, ainsi que par sa forme organisationnelle et juridique.
L'épargne et les fonds sociaux sont basés sur le profit et sont investis dans : le salaire versé au-delà de celui établi, les primes, l'aide matérielle, l'indemnisation du logement, les repas, les transports, les politiques VHI pour les employés.
En plus de ces réserves, un capital supplémentaire peut être attribué au capital de l'entreprise. Son éducation provient de diverses sources, telles que:
- Les revenus de ceux émis par l'entreprise et vendus pour prix élevé actions;
- Fonds provenant de la revalorisation des biens propres de l'entreprise ;
- Différence de taux de change ;
Un capital supplémentaire peut être utilisé comme moyen d'augmenter le capital autorisé ; remboursement de la dette et des pertes de trésorerie au cours de l'année civile ; répartis entre les propriétaires de l'organisation.
Le fonds d'amortissement fait également référence aux sources internes de financement de l'entreprise. Elle est une expression monétaire de la dépréciation des fonds et des actifs immobiliers et est considérée comme une ressource de financement à la fois de la production conventionnelle et étendue.
Des sources externes et internes peuvent également être attribuées à des investissements ciblés du budget, de la part des hauts fonctionnaires et des entreprises. Les subventions et subventions sont particulièrement mises en évidence.
Le premier correspond aux fonds du budget remis à la deuxième personne sur la base d'un financement par capitaux propres.
Le second est les fonds budgétaires fournis pour une dépense cible spécifique, sans qu'il soit nécessaire de les restituer.
La principale caractéristique du soutien ciblé est que cet argent ne peut être utilisé que pour des ces orientations et conformément à la documentation d'accompagnement. Ces fonds deviennent partie intégrante du capital de l'organisation.
Sources externes
Les fonds propres ne suffisent pas au bon fonctionnement de l'entreprise. Il y a plusieurs raisons à cela, par exemple, l'échéance des dettes est généralement différente de la réception des fonds provenant des ventes. De plus, les fonds peuvent ne pas être envoyés en temps opportun, ainsi que divers événements de force majeure. Cela inclut également l'inflation (lorsque les fonds dépréciés ne peuvent pas couvrir le coût des ressources nécessaires pour poursuivre le processus de production), la croissance de l'entreprise elle-même, la création de succursales et / ou de filiales. Dans de telles situations, l'entreprise se tourne vers des sources de financement externes.
Les fonds empruntés sont considérés comme des passifs et sont divisés en court terme et long terme, ce qui est associé à l'échéance. Ces derniers, à leur tour, sont divisés en prêts (échéance d'un an ou plus) et autres passifs. Les passifs à court terme comprennent les emprunts d'une échéance inférieure à 12 mois et les dettes sur emprunts auprès de fournisseurs, entrepreneurs, etc.
L'une des sources externes de financement les plus importantes est un prêt émis par une institution bancaire. Plus tôt, haut taux d'intérêt n'a pas permis à de nombreuses organisations d'utiliser les prêts comme source de financement, car cela dépassait leurs moyens. Cependant, dans actuellement, cette méthode est devenue accessible aux entreprises. Les établissements bancaires étrangers, en particulier, offrent plus faibles taux d'intérêt et des options sur l'échéance du prêt, qui est un concurrent sérieux des banques russes.
Le crédit est l'une des sources de financement
Il convient de garder à l'esprit que les prêts ne peuvent être émis que par des institutions financières agréées.
Lors de la réception d'un prêt, une relation contractuelle est établie entre le bénéficiaire et la banque. L'accord, ou contrat bancaire, légitime le processus, fixe toutes les nuances et, en règle générale, a une forme standard.
Contrairement au prêt comme source externe de financement, le crédit-bail est récemment apparu. Le crédit-bail est une forme de location de presque tout équipement ou machine, dans lequel le transfert de propriété peut également être fourni. Parfois, lors de la conclusion d'un contrat de location, vous pouvez négocier des conditions plus favorables. Avec la "société de leasing" vous pouvez toujours négocier les conditions de remboursement du leasing qui conviennent à l'entreprise, le leasing nécessite moins de documents pour l'enregistrement, et prend donc moins de temps qu'un prêt.
sauf différentes formes les engagements de crédit doivent être mentionnés programmes gouvernementaux parrainage. L'État met en œuvre de tels programmes dans les secteurs qui l'intéressent. Cependant, ce type de financement présente certaines difficultés, par exemple, une entreprise doit adapter le programme selon les paramètres spécifiés, ce qui est difficile en raison de leur longue liste.
Les valeurs mobilières sont également un moyen particulier de financement externe d'une organisation. Ainsi, il est possible d'attirer de gros capitalistes, de même que l'entreprise recevra, peut-être un revenu modeste, mais garanti. Ainsi, il n'est pas nécessaire de compter sur l'émission d'actions comme source permanente et principale de revenus, mais cela aidera certainement à établir des relations avec des entreprises dont les investissements et l'expérience peuvent être utiles à l'entreprise.
Avantages et inconvénients des sources externes et internes
Sources internes, avantages
- Système de collecte de fonds facile, pas besoin d'autorisations supplémentaires d'autres parties
- Il n'y a pas de paiements d'intérêts supplémentaires
- Montant limité des fonds, donc moins d'opportunités d'expansion, d'investissement
- Il n'y a pas d'augmentation des fonds pour les ressources monétaires investies en raison des prêts
Sources externes, avantages
- Montant illimité des fonds reçus
- Accroître le potentiel de l'entreprise avec la modernisation de son socle technique, son développement, sa croissance
- D'où l'augmentation des profits et la hausse de la rentabilité en général
- Plus une organisation a de passifs de crédit, moins sa stabilité financière est grande, plus le risque de faillite est élevé
- Les paiements d'intérêts sur les prêts réduisent le bénéfice total
- L'obtention d'une source de financement externe est associée à diverses difficultés bureaucratiques et au respect des conditions fixées par la banque.
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