Analyse financière de l'entreprise : objectifs, méthodes et étapes. Analyse des activités financières de l'entreprise

Instructions

N'oubliez pas que lors de l'analyse des activités d'une entreprise, le principe d'efficacité économique est utilisé, qui suppose l'obtention du meilleur résultat au moindre coût. L'indicateur d'efficacité le plus généralisé est la rentabilité. Ses indicateurs particuliers comprennent :
- l'efficacité de l'utilisation des ressources en main-d'œuvre (rentabilité du personnel, productivité du travail), le principal actifs de production(intensité capitalistique, rendement des actifs), ressources matérielles (intensité matérielle, rendement matériel) ;
- l'efficacité de l'activité d'investissement de l'entreprise (payback) ;
- l'efficacité de l'utilisation des actifs (indicateurs de chiffre d'affaires) ;
- l'efficacité de l'utilisation du capital.

Après avoir calculé le système de coefficients de l'activité financière et économique de l'entreprise, comparez-les aux indicateurs prévus, réglementaires et industriels. Cela conduira à une conclusion sur l'efficacité de l'organisation et sa place sur le marché.

Pour tirer une conclusion générale sur l'efficacité de l'entreprise, calculez le niveau de rentabilité, qui est le rapport du bénéfice de l'entreprise à la valeur des actifs fixes et circulants. Cet indicateur combine plusieurs ratios (retour sur capitaux propres, ventes, biens, etc.). La rentabilité est un indicateur intégral. Il montre la mesure, son attractivité pour les investisseurs.

Lors de l'analyse des activités d'une entreprise, gardez à l'esprit que pour une étude plus détaillée de son état, il est nécessaire de procéder à une analyse factorielle des résultats obtenus. Après tout, chaque indicateur reflétant l'utilisation des ressources de production est influencé par d'autres indicateurs.

Remarque

Les activités de l'organisation dans son ensemble sont influencées par de nombreux facteurs :
- la situation économique générale du pays et du marché ;
- la situation naturelle et géographique de l'entreprise ;
- affiliation à l'industrie;
- les facteurs dus au fonctionnement de l'entreprise (politique des prix et des ventes, degré d'utilisation des moyens de production, identification et utilisation des réserves à la ferme, etc.).

Activité entrepreneuriale exige une planification et une analyse constantes de la performance financière de l'entreprise. C'est la base d'une gestion efficace de toutes les étapes de la production et du développement de méthodes permettant d'obtenir le meilleur profit.

Instructions

Pour déterminer la stabilité condition financière les entreprises changent la structure du capital, les sources de sa formation et la direction du placement, l'efficacité et l'intensité de l'utilisation du capital, la solvabilité et la solvabilité de l'organisation, la marge de sa solidité financière.

Lors de la réalisation d'une analyse financière, l'absolu et les changements d'indicateurs sont déterminés. Ces derniers leur permettent avec des normes généralement acceptées d'évaluer le risque de faillite, avec des indicateurs d'autres entreprises pour identifier ses forces et côtés faibles, place sur le marché, ainsi qu'avec des périodes similaires des années précédentes, pour identifier les tendances dans le développement de l'entreprise.

Puis une sélection d'indicateurs est effectuée qu'une entreprise financière : stabilité financière (coefficient de stabilité financière, autonomie, part des créances clients), solvabilité et liquidité, activité commerciale (ratio de rotation des stocks, fonds propres, etc.), rentabilité.

Après cela, un schéma général du système est établi, ses principaux composants, fonctions, relations sont mis en évidence, les éléments subordonnés qui donnent des caractéristiques qualitatives et quantitatives sont déterminés. Ensuite, ils reçoivent des données spécifiques sur le travail de l'entreprise en termes numériques, évaluent les résultats de ses activités et identifient des réserves pour augmenter l'efficacité de la production.

L'un des objectifs de l'entreprise est de survivre dans un environnement concurrentiel. De ce point de vue, sous une analyse marché Je veux dire la collecte et l'analyse d'informations qui aident à développer une stratégie de survie. La théorie des cinq forces de Michael Porter peut être utilisée pour expliquer les menaces concurrentielles.

Instructions

Analyser la menace de nouveaux concurrents. Il est nécessaire d'évaluer à quel point il est facile ou difficile pour eux d'acquérir l'équipement, les compétences, etc. nécessaires, afin qu'ils puissent le faire. Si les barrières à l'entrée dans l'industrie sont faibles, la concurrence peut s'intensifier. Dans ce cas, la direction de l'entreprise doit décider à l'avance s'il y a une chance de gagner la guerre des prix.

Comprendre la menace des produits de substitution. Si l'entreprise fabrique des emballages en fer blanc, les clients peuvent passer à des emballages en plastique bon marché. Une baisse de la demande d'étain est possible, puis la concurrence entre fabricants augmentera proportionnellement à la demande. Par analogie, analysez les conditions dans lesquelles se trouve l'entreprise.

Analyser la rivalité entre les entreprises existantes. La gravité de la rivalité dépend des forces analysées dans les 4 étapes précédentes.

Choisissez la bonne stratégie de développement. Si les 5 forces de l'industrie indiquent une forte concurrence, l'entreprise doit être préparée à l'option d'une production à faible coût et à la fourniture de produits supplémentaires, résolveurs de problèmes clientes.

Envisagez des options pour imposer des règles strictes. Une entreprise peut faire pression pour obtenir des lois que les concurrents auront du mal à respecter. Ensuite, 5 forces agissant sur le marché changeront le degré d'influence les unes sur les autres.

Conseil utile

La théorie des cinq forces est décrite en détail dans le livre de Stephen Silbiger "MBA en 10 jours", 2002, dans la section "Stratégie". Faites attention aux déterminants des cinq forces. Ils vous permettent de penser dans la bonne direction afin de trouver des opportunités d'acquérir un avantage concurrentiel.

L'activité principale de l'entreprise est la principale source de profit. La nature de l'activité est déterminée par la spécificité industrielle de l'entreprise, dont la base est la production et activité commerciale, mais complétée par des activités d'investissement et financières. Le bénéfice tiré de la vente de produits manufacturés, de services et de travaux est déterminé par la différence entre les recettes et les coûts, nets d'impôts et autres versements obligatoires.

Instructions

Neutre - sans avantage pour aucun groupe ;

Compréhensible - facilement perçu sans formation spéciale ;

Comparable, par exemple, avec des informations provenant d'autres organisations ;

Rationnel, dont la sélection se ferait à moindre coût ;

Confidentiel - c'est-à-dire ne contient pas de données qui pourraient nuire à l'entreprise et à ses positions fortes.

Conduire le traitement analytique des données avec la préparation de tableaux analytiques et de bilans, où les articles sont regroupés en groupes élargis avec le même contenu économique. Un tel équilibre est pratique pour la lecture et la qualité de conduite analyse économique.

Sur la base des groupes reçus, calculez les principaux indicateurs de la situation financière de l'entreprise - liquidité, stabilité financière, chiffre d'affaires, etc. Veuillez noter qu'avec une telle transformation de l'équilibre, l'équilibre est maintenu - l'égalité de l'actif et du passif.

Effectuer des analyses de bilan verticales et horizontales. Dans une analyse verticale, prenez le total des actifs et des revenus à 100 % et divisez les pourcentages par éléments en fonction des chiffres présentés. Dans une analyse horizontale, comparez les principaux postes du bilan avec les années précédentes, en les plaçant dans des colonnes adjacentes.

Comparez toutes les mesures aux références de l'industrie.

Résumez les résultats de l'analyse économique. Sur la base des informations reçues, donner une évaluation objective des activités de l'entreprise, faire des propositions pour identifier des réserves afin d'améliorer l'efficacité de l'entreprise.

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L'analyse des ventes de produits vous aidera à identifier les produits les plus prometteurs en termes de ventes. Il vous permet également de suivre les tendances à la baisse et à la hausse des ventes. Grâce à ces informations, vous pourrez gérer plus efficacement vos ventes et planifier vos activités professionnelles.

Tu auras besoin de

• Informations sur les ventes, calculatrice, ordinateur

Instructions

Analyser la dynamique et la structure des ventes de produits. Pour ce faire, gardez une trace du nombre d'unités de production achetées au cours de la période de déclaration. Comparez les données obtenues avec la période précédente ou de référence. Le résultat peut être une conclusion sur la croissance, la baisse ou la stabilité des ventes. Déterminez le taux de croissance des revenus en divisant les données de la période actuelle par les données du passé. Découvrez combien de produits ont été vendus à crédit.

Déterminez le volume critique des ventes. Cet indicateur montre à quelle quantité de produits vendus l'entreprise cessera d'être non rentable, mais n'a pas encore commencé à réaliser un profit. Pour ce faire, les coûts fixes doivent être divisés par le niveau de revenu marginal.

Analysez les taux de croissance des ventes de vos concurrents. Cela vous permettra d'identifier votre position sur le marché et de renforcer la position de l'entreprise à l'avenir.

Identifiez les raisons de la baisse des ventes, le cas échéant. Ils se rapprochent le plus souvent cycle de la vie marchandises jusqu'au bout, forte concurrence dans ce secteur de marché, sursaturation du marché. Selon la raison, l'entreprise doit soit lancer un nouveau produit, soit renforcer sa forces, ou pénétrer de nouveaux segments de marché. En temps opportun décision peut vous éviter une nouvelle baisse des ventes.

Remarque

Le terme « analyse des ventes » fait référence à un très large éventail de tâches, y compris celles qui nécessitent l'utilisation de techniques non triviales. Cependant, dans la plupart des cas, l'analyste ou le directeur des ventes n'aura qu'à utiliser feuilles de calcul rempli de ... informations.

Conseil utile

Au stade initial, une analyse de la dynamique des ventes, de la structure des ventes et de la rentabilité des ventes est effectuée. A ce stade, les tendances qui se développent par rapport aux ventes (croissance, stabilité, baisse) sont déterminées, ainsi que l'influence de certains groupes et catégories de produits/services sur ces tendances et le niveau de cette influence.

Sources:

• Analyse des ventes et décisions de gestion

Pour identifier une tendance à la hausse ou à la baisse Ventes les produits de l'entreprise doivent être réalisés une analyse... Il vous permet de déterminer la situation du marché et d'identifier les produits dont la promotion nécessite un certain effort. En conséquence, un plan pour l'avenir Ventes et les mesures nécessaires pour les augmenter.

Instructions

Rapport sur la dynamique et la structure Ventes dans son ensemble pour l'entreprise et pour certains domaines et groupes de produits. Calculez le taux de croissance du chiffre d'affaires, qui est égal au ratio du bénéfice de Ventes dans la période actuelle et dans la période passée. Déterminez également la part des revenus de Ventes produits vendus à crédit au cours de la période de référence. Les indicateurs obtenus, calculés en dynamique, permettront d'évaluer le besoin de crédit aux acquéreurs et les tendances de développement Ventes.

Calculer le coefficient de variation Ventes... Il est égal à la somme des carrés de la différence entre les produits vendus sur une période donnée et la moyenne Ventes, par rapport au pourcentage moyen Ventes par une analyse période considérée. Sur la base des valeurs obtenues, tirez des conclusions sur les raisons qui causent les irrégularités Ventes... Développer des mesures pour éliminer les causes identifiées et augmenter le rythme.

Calculer le niveau de revenu marginal, qui est égal au rapport de la différence des revenus et des coûts variables sur les revenus de Ventes... Déterminer l'indicateur de volume critique Ventes, qui est égal au rapport des coûts fixes de production et de vente des produits au niveau de revenu marginal. La valeur résultante vous permet de déterminer le seuil de rentabilité Ventes... Sur la base des données obtenues, déterminez la marge de sécurité de l'entreprise.

Déterminer la dynamique de rentabilité Ventes, qui est défini comme le rapport de profit Ventes aux revenus. L'indicateur résultant vous permet de déterminer la rentabilité de l'entreprise et d'évaluer l'efficacité du fonctionnement et de la politique de produit actuelle.

Sur une analyse itérer les indicateurs obtenus Ventes et identifiez les mesures que vous devez prendre pour augmenter vos profits. Cela peut être l'optimisation de la production, le travail avec les clients, la maîtrise de nouveaux, et bien plus encore.

La rentabilité est une mesure de la rentabilité d'une entreprise. De plus, c'est la rentabilité qui implique l'utilisation de certains moyens, dans lesquels l'organisation peut couvrir ses propres coûts avec des revenus et réaliser un profit.

Instructions

Dépenser une analyse rentabilité l'entreprise en fonction de ses activités pour l'année, puis par trimestre. Comparez les chiffres réels rentabilité(produits, propriété, fonds propres) pour la période requise avec des indicateurs calculés (prévus) et des valeurs pour les périodes précédentes. Dans le même temps, ramenez les valeurs des périodes précédentes à une forme comparable à l'aide de l'indice des prix.

Examiner l'influence des facteurs de production internes et externes sur les indicateurs rentabilité... Déterminer ensuite les réserves pour la croissance des indicateurs rentabilité... À son tour, pour assurer une augmentation rentabilité, le taux doit être supérieur au taux de croissance des matières utilisées ou des résultats d'activités, c'est-à-dire des revenus provenant de la vente de biens.

Sur une analyse Surveiller la stabilité de l'entreprise, qui se caractérise par de nombreux indicateurs différents qui reflètent la stabilité de l'état de ses finances, le niveau optimal. Le but une analyse et la finance sert à évaluer l'état de l'entreprise au cours de la période précédente, à évaluer son état actuel et à évaluer la position future de l'entreprise.

Instructions

Analyser des indicateurs quantitatifs, ce travail n'est généralement pas difficile, car toutes les données peuvent être visualisées. L'essentiel est de mettre en évidence les principaux indicateurs de une analyse mais, reflétant l'efficacité de votre entreprise avec ses spécificités. Dans certains types d'entreprises, cela peut être le nombre d'appels téléphoniques, dans d'autres, le nombre de partenaires-acheteurs trouvés. Travailler avec des indicateurs numériques vous permet d'estimer la quantité de ressources nécessaires pour compléter le plan Ventes... Si vous augmentez le nombre d'appels, de partenaires et d'employés, les indicateurs Ventes va certainement grandir. mais une analyse et les indicateurs quantitatifs ne suffisent pas à eux seuls à évaluer correctement le travail.

Analysez des indicateurs qualitatifs tels que les performances professionnelles et personnelles de vos collaborateurs. Comme une analyse il est plus difficile de comparer des indicateurs quantitatifs, mais cela permet d'apprécier la situation à un autre niveau. Pourquoi ne peux-tu pas l'ignorer ? Premièrement, le marché de la vente a des limites, vous devez travailler avec lui en permanence, à la recherche d'opportunités meilleure utilisation situation du marché. Deuxièmement, les conditions externes peuvent changer qui échappent à votre contrôle. Par exemple, un concurrent a un nouveau produit dans la même gamme de prix que le vôtre, mais meilleure qualité... Maintenant pour Ventes et une unité de produit devra investir beaucoup plus de ressources, par exemple, au lieu de 10 appels que vous devez faire 15. Dans une situation de concurrence intense, l'avantage est pris par une entreprise dont les spécialistes formulent clairement des indicateurs de qualité et développent des méthodes pour les contrôler et travailler à l'amélioration de ces indicateurs.

Analyser le travail des employés à différentes étapes. Cela vous permettra d'identifier à quel stade un vendeur particulier rencontre des difficultés. L'un se trouve et l'entreprise plus difficile, tandis que l'autre a du mal à travailler avec des objections. Ainsi, vous aurez sous les yeux un profil individuel de chaque employé. Vous pourrez faire face aux difficultés de chacun d'entre eux, améliorer les qualifications du salarié, développer des compétences qu'il ne possède pas au moment de l'évaluation.

Comment analyser le personnel dans une entreprise est une question que presque personne ne sait comment résoudre. Entre-temps, effectuer une analyse du personnel vous permet de bien déléguer l'autorité à vos employés.

De nombreuses méthodes sont lourdes et non universelles, et leur exécution demande également beaucoup de travail. Mais l'analyse du personnel est réalisée au quotidien, y compris lors des entretiens avec les candidats à l'emploi dans l'entreprise. Regardons une méthode simple aujourd'hui que vous pouvez appliquer demain.

Matrice de motivation/compétence

J'ai appris cette méthode en formation auprès de Michael Beng, qui est un maître reconnu dans la formation et la motivation des commerciaux. Alors allons-y.

Nous affectons constamment des employés pour effectuer certaines tâches, mais, par conséquent, nous n'obtenons souvent pas un résultat satisfaisant. Très probablement, la raison en est que nous avons confié cette tâche à un employé incompétent ou réticent à faire du bon travail, et en même temps, nous ne l'avons pas contrôlé. Mais il y a aussi une deuxième option : nous avons confié le travail à un employé responsable bien formé et indépendant et en même temps l'avons constamment surveillé, ce qui a entraîné une baisse de sa motivation.

Il est très important que votre style de gestion corresponde à la motivation et à la compétence de la personne. Nous pouvons appliquer la matrice compétence/motivation pour déterminer la position du salarié et déterminer les actions correctes par rapport à lui.

De quoi dépendent ces deux qualités ?

Compétence - dépend de l'expérience, de l'éducation, de la formation achevée, de l'intelligence humaine.

Motivation - dépend des objectifs d'une personne, de la confiance, de l'attitude de la direction à son égard, de sa satisfaction des conditions de travail et du montant du paiement.

ÉTAPE 1. Nous devons analyser le travail, prendre en compte la motivation et la compétence de la personne sans préjugés et placer la personne dans l'une des cases de la figure ci-dessous.

ÉTAPE 2. Vous devez décider du style de gestion pour chaque type d'employé, les pourboires sont dans les cases correspondantes de la figure inférieure.

Regardons de plus près les types :

1 sont des employés expérimentés, compétents et motivés pour bien faire leur travail. En règle générale, ce sont des TOP et des étoiles de divisions. Un tel employé a besoin d'une confirmation de ses qualités sous la forme d'une plus grande autorité dans le cadre du projet.

2 sont des salariés avides de se battre, mais n'ayant pas les compétences et l'expérience adéquates et donc tondent en permanence. Ou ce sont de nouveaux employés qui n'ont pas encore appris à travailler selon les normes de l'entreprise, ils ont besoin d'aide pour cela. À mon avis, ce sont les employés les plus prometteurs, à partir desquels vous pouvez développer le type 1, simplement en leur apprenant à travailler.

Le type 3 est très dangereux. Ce sont des employés qui ont de l'expérience et des compétences, mais qui sont sous-estimés au sens littéral du terme ou selon leur propre opinion. Peut-être que cet employé n'a pas été promu quelque part pendant le temps, ou que vous le payez peu, peut-être que vous le contrôliez trop lorsqu'il était à la case 1. Ce sont souvent des stars présomptueuses des services commerciaux qui ont été larguées du ciel sur terre lors d'une rotation dans un service ou transformation du service commercial.

Comment travailler avec de tels employés ?

Eh bien, tout d'abord, vous n'êtes pas obligé d'en arriver là. Les employés de type 3 sont la faute de leur supérieur immédiat. Ici, ou l'employé s'est vu promettre « des montagnes d'or » lors de sa candidature à un emploi, qui ne sont pas dans cette entreprise. Ou ils ont raté le moment où l'employé a changé sa motivation et a continué à le motiver de manière incorrecte.

Ce qui peut être fait? Souvent, pour motiver de tels employés, vous avez besoin d'un remaniement avec la possibilité de gagner une rémunération et de revenir à nouveau à 1 case.

Si un employé est devenu ainsi à la suite d'une tromperie lors de l'embauche et, par conséquent, d'attentes élevées, il est préférable de lui dire au revoir. Si vous ne pouvez pas lui donner l'autorité ou l'argent dont il a besoin, il partira ou travaillera à contrecœur.

Conseil sur ce paragraphe : ne jamais embaucher un salarié pour un poste si celui-ci ne prévoit pas le versement de l'argent qui l'intéresse !

4 - il peut s'agir d'un nouveau salarié mal placé par le destin ou d'un ancien salarié qui n'a pas développé de compétences en lui-même, en plus il a perdu sa motivation. C'est le type d'employé le plus difficile, et vous devez passer à d'autres secteurs le plus rapidement possible, et il est plus facile de les remplacer par le type 2.

Ensuite, vous prenez un instantané du personnel sur une base mensuelle et chaque fois que vous acceptez une mission sérieuse, vous analysez un employé en particulier. Vous devez vous assurer qu'à mesure que l'employé change en raison de la motivation et de la formation, votre style de gestion change également.

Sommaire

Nous avons discuté avec vous de la manière d'analyser le personnel dans une organisation et de déléguer. Une compréhension constante de la motivation et de la compétence des collaborateurs vous permettra de trouver la bonne approche pour chacun d'eux et de les gérer correctement.

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Activité financière de l'entreprise

Avant de passer directement au sujet de l'article, vous devez comprendre l'essence du concept activités financières entreprises.

Activité financière dans l'entreprise- il s'agit de la planification financière et budgétaire, de l'analyse financière, de la gestion des relations financières et des fonds monétaires, de la définition et de la mise en œuvre de la politique d'investissement, de l'organisation des relations avec les budgets, les banques, etc.

L'activité financière résout des problèmes tels que :

• fournir à l'entreprise les ressources financières nécessaires pour financement ses activités de production et de vente, ainsi que pour la mise en œuvre de la politique d'investissement ;
• saisir les opportunités d'amélioration Efficacité les activités de l'entreprise;
• assurer en temps opportun remboursement passifs courants et à long terme;
• identification optimale conditions de crédit augmenter le volume des ventes (report, acomptes, etc.), ainsi que l'encaissement des créances générées ;
• contrôle de la circulation et redistribution ressources financières dans les limites de l'entreprise.

Fonction d'analyse

Les indicateurs financiers vous permettent de mesurer la performance dans les domaines ci-dessus. Par exemple, les indicateurs de liquidité nous permettent de déterminer la possibilité de remboursement en temps opportun des passifs à court terme, tandis que les ratios de stabilité financière, qui représentent le ratio des fonds propres et des capitaux d'emprunt, nous permettent de comprendre la capacité à faire face aux obligations à long terme. Les ratios de stabilité financière d'un autre groupe, qui montrent l'adéquation du fonds de roulement, permettent de comprendre la disponibilité des ressources financières pour financer les activités.

Les indicateurs de rentabilité et d'activité commerciale (chiffre d'affaires) montrent comment l'entreprise utilise les opportunités disponibles pour améliorer l'efficacité du travail. L'analyse des créances et des dettes permet de comprendre la politique de crédit. Considérant que le profit se forme sous l'influence de tous les facteurs, on peut affirmer que l'analyse des résultats financiers et l'analyse de la rentabilité vous permettent d'obtenir une évaluation cumulative de la qualité des activités financières de l'entreprise.

L'efficacité de l'activité financière peut être jugée par deux aspects :

1. Résultats activités financières;
2. Le financier état entreprises.

Le premier s'exprime par l'efficacité avec laquelle l'entreprise peut utiliser ses actifs existants et, surtout, si elle est en mesure de générer des bénéfices et dans quelle mesure. Plus le résultat financier pour chaque rouble de ressources investies est élevé, meilleur est le résultat des activités financières. Cependant, la rentabilité et le chiffre d'affaires ne sont pas les seuls indicateurs de la performance financière d'une entreprise. Une catégorie opposée et connexe est le niveau de risque financier.

La situation financière actuelle de l'entreprise signifie simplement combien durable est le système économique. Si l'entreprise est en mesure de remplir ses obligations à court et à long terme, d'assurer un processus de production et de vente ininterrompu, ainsi que de reproduire les ressources dépensées, on peut supposer que, tout en maintenant les conditions actuelles du marché, l'entreprise continuera à travailler. Dans ce cas, la situation financière peut être considérée comme acceptable.

Si l'entreprise est capable de générer des profits élevés à court et à long terme, alors on peut parler de performance financière efficace.

Dans le processus d'analyse des activités financières d'une entreprise, à la fois dans l'analyse des résultats financiers et dans le processus d'évaluation de l'état, les méthodes suivantes doivent être utilisées:

• analyse horizontale - analyse haut-parleurs résultat financier, ainsi que les actifs et les sources de leur financement, détermineront tendances générales développement de l'entreprise. Du coup, on peut appréhender le moyen et long terme de son travail ;
• analyse verticale - évaluation de la forme structure l'actif, le passif et les résultats financiers permettront d'identifier les déséquilibres ou d'assurer la stabilité des performances actuelles de l'entreprise ;
• méthode de comparaison - juxtaposition les données avec les concurrents et les moyennes de l'industrie aideront à déterminer l'efficacité de la performance financière de l'entreprise. Si l'entreprise démontre une rentabilité plus élevée, alors nous pouvons parler de travail de qualité dans cette direction;
• méthode des coefficients - dans le cas d'une étude des activités financières d'une entreprise, cette méthode est importante, car son utilisation permettra d'obtenir un ensemble indicateurs, qui caractérisent à la fois la capacité à démontrer des résultats élevés et la capacité à maintenir la stabilité.
• analyse factorielle - vous permet de déterminer les principaux facteurs qui ont influencé la situation financière actuelle et les performances financières de l'entreprise.

Analyse des résultats financiers de l'entreprise

Les investisseurs s'intéressent à la rentabilité, car elle leur permet d'évaluer l'efficacité de la gestion et l'utilisation du capital qui a été fourni par cette dernière dans le but de réaliser un profit. Autres participants relations financières par exemple, les prêteurs, les employés, les fournisseurs et les clients souhaitent également comprendre la rentabilité des opérations d'une entreprise, car cela permet d'estimer la fluidité avec laquelle l'entreprise fonctionnera sur le marché.

Par conséquent, l'analyse de la rentabilité vous permet de comprendre avec quelle efficacité la direction met en œuvre la stratégie de l'entreprise pour générer des résultats financiers. Étant donné le grand nombre d'outils dont dispose l'analyste pour évaluer la rentabilité, il est important d'utiliser une combinaison de différentes méthodes et approches dans le processus.

Bien que les entreprises déclarent un revenu net, la mesure la plus importante est le résultat financier total, en tant que mesure qui montre le mieux le rendement des actions de l'entreprise. Il existe deux principales approches alternatives pour mesurer la rentabilité.

La première approche prévoit la prise en compte de diverses transformations du résultat financier. Deuxième approche- indicateurs de rentabilité et de rentabilité. Dans le cas de l'application de la première approche, de tels indicateurs sont utilisés comme la rentabilité des actions de la société, l'analyse horizontale et verticale, l'évaluation de la croissance des indicateurs, la prise en compte de divers résultats financiers (bénéfice brut, bénéfice avant impôt et autres). Dans le cas de l'application de la deuxième approche, des indicateurs de rendement des actifs et de rendement des capitaux propres sont utilisés, qui permettent d'obtenir des informations à partir du bilan et de l'état des résultats financiers.

Ces deux mesures peuvent être décomposées en marge bénéficiaire, effet de levier et chiffre d'affaires pour mieux comprendre comment une entreprise génère de la richesse pour ses actionnaires. De plus, les indicateurs de marge, de chiffre d'affaires et de levier peuvent être analysés plus en détail et décomposés en différentes lignes des états financiers.

Analyse des indicateurs financiers de l'entreprise

Il convient de noter que la méthode la plus importante est la méthode des indicateurs, qui est également la méthode indicateurs relatifs... Le tableau 1 présente les groupes de ratios financiers les mieux adaptés à l'analyse de la performance.

Tableau 1 - Les principaux groupes d'indicateurs utilisés dans le processus d'évaluation du résultat financier de l'entreprise

Il vaut la peine d'examiner plus en détail chacun des groupes.

Indicateurs de chiffre d'affaires (indicateurs d'activité)

Le tableau 2 présente les ratios PM les plus couramment utilisés. Il montre le numérateur et le dénominateur de chaque coefficient.

Tableau 2 - Indicateurs de chiffre d'affaires

Indicateur d'activité (chiffre d'affaires)	Numérateur	Dénominateur
	Prix ​​de revient	Valeur d'inventaire moyenne
	Le nombre de jours dans la période (par exemple, 365 jours si vous utilisez des données pour un an)	Rotation des stocks
		Valeur moyenne des créances
	Nombre de jours dans la période	Chiffre d'affaires des comptes débiteurs
	Prix ​​de revient	Coût moyen des comptes créditeurs
	Nombre de jours dans la période	Chiffre d'affaires des comptes fournisseurs
Rotation du fonds de roulement		Coût moyen du fonds de roulement
		Coût moyen des immobilisations
		Valeur moyenne des actifs

Interprétation des indicateurs de chiffre d'affaires

La rotation des stocks et la période d'une rotation des stocks ... La rotation des stocks est la base des opérations de nombreuses organisations. L'indicateur indique les ressources (argent) qui sont sous forme de réserves. Par conséquent, un tel coefficient peut être utilisé pour indiquer l'efficacité de la gestion des stocks. Plus le taux de rotation des stocks est élevé, plus la période de conservation des stocks en entrepôt et en production est courte. En général, la rotation des stocks et la période d'une rotation des stocks doivent être estimées par rapport aux normes de l'industrie.

Haute un taux de rotation des stocks par rapport aux normes de l'industrie peut indiquer un niveau élevé de performance de gestion des stocks. Cependant, une autre situation est possible, lorsque ce taux de rotation (et un indicateur faible d'une période de rotation) pourrait indiquer que l'entreprise ne forme pas un stock suffisant, à cause de quoi sa pénurie pourrait nuire aux revenus.

Pour évaluer quelle explication est la plus probable, l'analyste peut comparer la croissance des revenus de l'entreprise avec la croissance du secteur. Une croissance plus lente, associée à une rotation des stocks plus élevée, peut indiquer des niveaux de stocks insuffisants. Une croissance des revenus égale ou supérieure à la croissance de l'industrie soutient l'interprétation selon laquelle un roulement élevé reflète une plus grande efficacité dans la gestion des stocks.

Court le taux de rotation des stocks (et, par conséquent, une période de rotation élevée) par rapport à l'industrie dans son ensemble peut être un indicateur de la lenteur des mouvements des stocks dans le processus d'exploitation, peut-être en raison de l'obsolescence technologique ou d'un changement de mode. Encore une fois, en comparant la croissance des ventes de l'entreprise avec l'industrie, on peut comprendre l'essence des tendances actuelles.

Rotation des comptes clients et période d'une rotation des comptes clients . La période de rotation des créances représente le temps écoulé entre la vente et le recouvrement, qui reflète la rapidité avec laquelle une entreprise collecte des fonds auprès des clients à qui elle propose des prêts.

Bien qu'il soit plus correct d'utiliser les ventes à crédit dans le numérateur, les informations sur les ventes à crédit ne sont pas toujours disponibles pour les analystes. Par conséquent, le chiffre d'affaires indiqué dans le compte de résultat est généralement utilisé comme numérateur.

Un ratio relativement élevé de rotation des comptes clients peut indiquer une grande efficacité des prêts et de la collecte d'argent aux clients. D'un autre côté, un taux de rotation des créances élevé peut indiquer que les conditions de prêt ou de recouvrement de créances sont trop serrées, ce qui indique une perte possible de certaines ventes à des concurrents qui proposent des conditions plus souples.

Relativement meugler La rotation des créances tend à s'interroger sur l'efficacité des procédures de crédit et de recouvrement. Comme pour la gestion des stocks, comparer la croissance des ventes d'une entreprise à l'autre peut aider l'analyste à évaluer si des ventes sont perdues en raison de politiques de crédit strictes.

De plus, en comparant les créances irrécouvrables et les pertes réelles sur prêts avec l'expérience passée et avec les pairs, on peut évaluer si le faible taux de rotation reflète des problèmes de gestion des prêts commerciaux aux clients. Les entreprises fournissent parfois des informations sur l'assemblage des créances. Ces données peuvent être utilisées en conjonction avec les taux de rotation pour tirer des conclusions plus précises.

Chiffre d'affaires des comptes fournisseurs et période de rotation des comptes fournisseurs ... La période de rotation des dettes reflète le nombre moyen de jours pendant lesquels une entreprise paie ses fournisseurs. Le taux de rotation des comptes fournisseurs indique combien de fois par an l'entreprise couvre ses dettes envers ses créanciers.

Aux fins du calcul de ces indicateurs, on suppose que l'entreprise effectue tous ses achats à l'aide d'un prêt (commercial) de matières premières. Si le volume des achats de marchandises n'est pas disponible pour l'analyste, l'indicateur du coût des marchandises vendues peut être utilisé dans le processus de calcul.

Haute taux de rotation des comptes fournisseurs (période faible d'un seul chiffre d'affaires) par rapport à l'industrie peut indiquer que l'entreprise n'utilise pas pleinement les fonds de crédit disponibles. D'un autre côté, cela peut signifier que l'entreprise utilise un système de remises pour les paiements anticipés.

Trop bas le taux de rotation peut indiquer des problèmes de paiement en temps voulu des dettes envers les fournisseurs ou d'utilisation active des conditions de crédit avantageuses du fournisseur. Il s'agit d'un autre exemple de cas où vous devriez examiner d'autres mesures pour tirer des conclusions éclairées.

Si les ratios de liquidité indiquent que l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités et d'autres actifs à court terme pour payer ses dettes, et pourtant la période de rotation des dettes est élevée, cela indiquerait des conditions de crédit clémentes du fournisseur.

Rotation du fonds de roulement ... Le fonds de roulement est défini comme les actifs courants moins les passifs courants. Le roulement du fonds de roulement indique l'efficacité avec laquelle une entreprise génère des revenus à partir du fonds de roulement. Par exemple, un ratio de fonds de roulement de 4 indique que l'entreprise génère 4 roubles de revenus pour chaque rouble de fonds de roulement.

Une valeur élevée de l'indicateur indique une plus grande efficacité (c'est-à-dire que l'entreprise génère haut niveau revenu d'un montant relativement plus faible de fonds de roulement attiré). Pour certaines entreprises, le montant du fonds de roulement peut être proche de zéro ou négatif, ce qui rend cet indicateur difficile à interpréter. Les deux facteurs suivants seront utiles dans ces circonstances.

Chiffre d'affaires des immobilisations (retour sur actifs) ... Cet indicateur mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise génère des revenus de ses investissements en capital fixe. En règle générale, plus haute Le taux de rotation des immobilisations montre une utilisation plus efficace des immobilisations pour générer des revenus.

Meugler la valeur peut indiquer que l'entreprise est inefficace, à forte intensité de capital ou qu'elle ne fonctionne pas à pleine capacité. De plus, la rotation des immobilisations peut se former sous l'influence d'autres facteurs non liés à l'efficacité de l'entreprise.

Le ratio de rendement des actifs sera plus faible pour les sociétés dont les actifs sont plus récents (et donc moins dépréciés, ce qui se traduit dans les états financiers d'une valeur comptable plus élevée) par rapport aux sociétés dont les actifs sont plus anciens (qui sont plus dépréciés et donc enregistrés à un valeur comptable).

Le taux de rendement des actifs peut être instable, car les revenus peuvent avoir des taux de croissance stables et l'augmentation des immobilisations se produit à pas de géant ; par conséquent, chaque changement annuel de la métrique n'indique pas nécessairement un changement important dans la performance de l'entreprise.

Rotation de l'actif ... Le ratio de rotation de tous les actifs mesure la capacité globale d'une entreprise à générer des revenus à partir de niveau donné les atouts. Un ratio de 1,20 signifierait que l'entreprise génère 1,2 rouble de revenu pour 1 rouble d'actif. Un ratio plus élevé indique des opérations de l'entreprise plus efficaces.

Étant donné que ce ratio comprend à la fois le fonds de roulement fixe et le fonds de roulement, une gestion inefficace du fonds de roulement peut fausser l'interprétation globale. Par conséquent, il est utile d'analyser séparément le fonds de roulement et le rendement des actifs.

Court un ratio de rotation des actifs peut indiquer une mauvaise performance ou un niveau relativement élevé d'intensité capitalistique de l'entreprise. L'indicateur reflète également les décisions de gestion stratégique : par exemple, la décision d'adopter une approche plus intensive en main-d'œuvre (et moins en capital) de votre entreprise (et vice versa).

Le deuxième groupe d'indicateurs important est celui des ratios de rentabilité et de rentabilité. Ceux-ci comprennent les coefficients suivants :

Tableau 3 - Indicateurs de rentabilité et de rentabilité

Indicateur de rentabilité et de rentabilité	Numérateur	Dénominateur
	Bénéfice net	Valeur moyenne des actifs
	Bénéfice net
marge brute	Bénéfice brut
	Bénéfice des ventes
	Bénéfice net
	Valeur moyenne des actifs	Bénéfice net
	Coût moyen des capitaux propres	Bénéfice net

Indicateur de rentabilité les atouts montre combien de profits ou de pertes l'entreprise reçoit pour chaque rouble d'actifs investis. La valeur élevée de l'indicateur indique la performance financière effective de l'entreprise.

Rendement des capitaux propres est un indicateur plus important pour les propriétaires de l'entreprise, puisque ce coefficient est utilisé lors de l'évaluation des alternatives d'investissement. Si la valeur de l'indicateur est supérieure à celle des instruments d'investissement alternatifs, nous pouvons alors parler des activités financières de haute qualité de l'entreprise.

Les métriques de marge donnent un aperçu de la performance des ventes. marge brute montre combien de ressources restent dans l'entreprise pour les frais de gestion et de vente, les frais d'intérêts, etc. La marge d'exploitation démontre l'efficacité du processus opérationnel de l'organisation. Cet indicateur vous permet de comprendre de combien le bénéfice d'exploitation augmentera avec une augmentation des ventes d'un rouble. La marge nette tient compte de l'influence de tous les facteurs.

Rendement des actifs et capitaux propres vous permet de déterminer le temps nécessaire à l'entreprise pour que les fonds attirés soient rentables.

Analyse de la situation financière de l'entreprise

La situation financière, comme mentionné ci-dessus, signifie la stabilité du système financier et économique actuel de l'entreprise. Pour étudier cet aspect, vous pouvez utiliser les groupes d'indicateurs suivants.

Tableau 4 - Groupes d'indicateurs utilisés dans le processus d'évaluation de la condition

Ratios de liquidité (indicateurs de liquidité)

L'analyse de liquidité, qui se concentre sur les flux de trésorerie, mesure la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations à court terme. Les paramètres de base de ce groupe sont une mesure de la rapidité avec laquelle les actifs sont convertis en espèces. Dans les opérations quotidiennes, la gestion des liquidités est généralement réalisée grâce à une utilisation efficace des actifs.

Le niveau de liquidité doit être considéré en fonction de l'industrie dans laquelle l'entreprise opère. La position de liquidité d'une entreprise donnée peut également varier en fonction du besoin perçu de fonds à un moment donné.

L'évaluation de l'adéquation des liquidités nécessite une analyse des besoins de financement historiques de l'entreprise, de sa position de liquidité actuelle, des besoins de financement futurs attendus et des options pour réduire les besoins de financement ou lever des fonds supplémentaires (y compris les sources réelles et potentielles de ce financement).

Les grandes entreprises ont tendance à mieux contrôler le niveau et la composition de leurs passifs par rapport aux petites entreprises. Ainsi, ils peuvent avoir plus de sources potentielles de financement, notamment le capital des propriétaires et les fonds du marché du crédit. L'accès aux marchés des capitaux réduit également la taille requise du coussin de liquidité par rapport aux entreprises qui n'y ont pas accès.

Les passifs éventuels, tels que les lettres de crédit ou les garanties financières, peuvent également être pertinents pour évaluer la liquidité. L'importance des passifs éventuels varie entre les secteurs non bancaire et bancaire. Dans le secteur non bancaire, les passifs éventuels (généralement divulgués dans les états financiers d'une entreprise) représentent des sorties de trésorerie potentielles et doivent être inclus dans une évaluation de la liquidité de l'entreprise.

Calcul des ratios de liquidité

Les principaux ratios de liquidité sont présentés dans le tableau 5. Ces ratios de liquidité reflètent la position de l'entreprise à un moment donné et, par conséquent, utilisent des données à la date de clôture, et non les valeurs moyennes du solde feuille. Les indicateurs de liquidité actuelle, rapide et absolue reflètent la capacité de l'entreprise à payer ses dettes courantes. Chacun utilise une définition progressivement plus stricte des actifs liquides.

Mesure la durée pendant laquelle une entreprise peut payer ses dépenses quotidiennes en espèces en utilisant uniquement les actifs liquides existants, sans flux de trésorerie supplémentaires. Le numérateur de ce ratio comprend les mêmes actifs liquides utilisés dans la liquidité rapide, et le dénominateur est une estimation des dépenses quotidiennes en espèces.

Pour obtenir les dépenses quotidiennes en espèces, le total des dépenses en espèces pour la période est divisé par le nombre de jours de la période. Par conséquent, pour obtenir les dépenses en espèces pour la période, il est nécessaire de résumer toutes les dépenses dans l'état des résultats financiers, y compris telles que : le prix de revient ; les frais de vente et d'administration ; autres dépenses. Cependant, le montant des dépenses ne doit pas inclure les dépenses non monétaires, par exemple, le montant de l'amortissement.

Tableau 5 - Indicateurs de liquidité

Indicateurs de liquidité	Numérateur	Dénominateur
	Actifs courants	Responsabilité actuelle
	Actifs courants - actions	Responsabilité actuelle
	Placements à court terme et trésorerie et équivalents de trésorerie	Responsabilité actuelle
Indicateur d'intervalle de garde	Actifs courants - actions	Frais journaliers
	Période de rotation des stocks + période de rotation des comptes clients - période de rotation des comptes fournisseurs

Le cycle financier est une métrique qui n'est pas calculée sous forme de ratio. Il mesure le temps qu'il faut à une entreprise pour passer de l'investissement de l'argent (investi dans des activités) à la réception de l'argent (résultat des activités). Pendant cette période, l'entreprise doit financer ses opérations d'investissement à partir d'autres sources (c'est-à-dire de la dette ou des fonds propres).

Interprétation des ratios de liquidité

Liquidité actuelle ... Cet indicateur reflète les actifs courants (actifs qui devraient être consommés ou convertis en trésorerie dans un délai d'un an), qui sont attribuables au rouble des passifs courants (les passifs surviennent dans un délai d'un an).

Suite haute le ratio indique un niveau de liquidité plus élevé (c'est-à-dire une plus grande capacité à faire face aux obligations à court terme). Le ratio actuel de 1,0 signifie que la valeur comptable des actifs courants est exactement égale à la valeur comptable de tous les passifs courants.

Suite meugler la valeur de l'indicateur indique moins de liquidité, ce qui implique une plus grande dépendance aux flux de trésorerie d'exploitation et financement externe pour faire face aux obligations à court terme. La liquidité affecte la capacité d'une entreprise à emprunter de l'argent. Le ratio actuel est basé sur l'hypothèse que les stocks et les créances sont liquides (si la rotation des stocks et des créances est faible, ce n'est pas le cas).

Rapport rapide ... Le ratio rapide est plus conservateur que le ratio actuel car il ne comprend que les actifs courants les plus liquides (parfois appelés « actifs rapides »). Comme le ratio actuel, un ratio rapide plus élevé indique la capacité de faire face à la dette.

Cet indicateur reflète également le fait que les stocks ne peuvent pas être convertis facilement et rapidement en espèces, et, de plus, l'entreprise ne pourra pas vendre la totalité de son stock de matières premières, matériaux, marchandises, etc. pour un montant égal à sa valeur comptable, surtout si cet inventaire doit être vendu rapidement. Dans les situations où les actions sont illiquides (par exemple, dans le cas d'un faible ratio de rotation des stocks), une liquidité rapide peut être un meilleur indicateur de liquidité que le ratio de liquidité actuel.

Liquidité absolue ... Le ratio trésorerie/passifs courants est généralement une mesure fiable de la liquidité d'une entité individuelle dans situation de crise... Seuls les placements à court terme très liquides et les liquidités sont inclus dans cet indicateur. Cependant, il convient de garder à l'esprit qu'en cas de crise, la juste valeur des titres liquides peut diminuer de manière significative en raison de facteurs de marché, et dans ce cas, il est conseillé de n'utiliser que la trésorerie et les équivalents de trésorerie dans le processus de calcul de la liquidité absolue .

Indicateur d'intervalle de garde ... Ce ratio mesure combien de temps une entreprise peut continuer à payer ses dépenses avec ses liquidités disponibles sans recevoir de rentrées de fonds supplémentaires.

Un score de sauvegarde de 50 signifierait que l'entreprise peut continuer à payer ses dépenses d'exploitation pendant 50 jours avec des actifs rapides sans aucune entrée de trésorerie supplémentaire.

Plus l'indicateur de l'intervalle de garde est élevé, plus la liquidité est élevée. Si l'indicateur de bracelet de montre de l'entreprise est très faible par rapport à ses pairs ou par rapport à l'historique de l'entreprise, l'analyste doit préciser s'il existe des flux de trésorerie suffisants pour permettre à l'entreprise de faire face à ses obligations.

Cycle financier ... Cet indicateur indique le temps qui s'écoule entre le moment où une entreprise investit de l'argent dans d'autres formes d'actifs et le moment où elle collecte de l'argent auprès des clients. Un processus d'exploitation typique implique la réception des stocks sur une base différée, ce qui constitue les comptes créditeurs. L'entreprise vend alors également cet inventaire à crédit, ce qui entraîne une augmentation des créances. Après cela, l'entreprise paie ses factures pour les biens et services fournis, et reçoit également le paiement des clients.

Le temps entre dépenser de l'argent et collecter de l'argent s'appelle le cycle financier. Suite cycle court indique plus de liquidité. Cela signifie que l'entreprise n'a besoin de financer ses stocks et ses créances que pendant une courte période.

Suite cycle long indique une liquidité plus faible ; cela signifie que l'entreprise doit financer ses stocks et ses créances sur une plus longue période de temps, ce qui peut entraîner la nécessité de lever des fonds supplémentaires pour constituer un fonds de roulement.

Indicateurs de stabilité financière et de solvabilité

Les ratios de solvabilité sont généralement de deux types. Les mesures de la dette (le premier type) se concentrent sur le bilan et mesurent le montant du capital de la dette par rapport aux capitaux propres ou au montant total des sources de financement d'une entreprise.

Les ratios de couverture (le deuxième type de mesure) se concentrent sur le compte de résultat et mesurent la capacité d'une entreprise à couvrir les paiements de sa dette. Tous ces indicateurs peuvent être utilisés pour évaluer la solvabilité d'une entreprise et, par conséquent, pour évaluer la qualité des obligations et autres titres de créance d'une entreprise.

Tableau 6 - Indicateurs de stabilité financière

Indicateurs	Numérateur	Dénominateur
	Total des passifs (passifs à long terme + à court terme)	Responsabilités totales
	Équité	Responsabilités totales
Dette sur capitaux propres	Responsabilités totales	Équité
Levier financier		Équité
Intérêt ratio de couverture	Bénéfice avant impôts et intérêts	Pourcentage à payer
Ratio de couverture des paiements fixes	Bénéfice avant impôts et intérêts + loyers + loyer	Intérêts à payer + loyers + loyer

En général, ces indicateurs sont le plus souvent calculés comme le montre le tableau 6.

Interprétation des ratios de solvabilité

Indicateur de dépendance financière ... Ce ratio mesure le pourcentage du total des actifs financés par la dette. Par exemple, un ratio dette/actif de 0,40 ou 40 % indique que 40 % des actifs d'une entreprise sont financés par la dette. En règle générale, une proportion plus élevée de dette signifie un risque financier plus élevé et donc une solvabilité plus faible.

Indicateur d'autonomie financière ... L'indicateur mesure le pourcentage des capitaux propres d'une entreprise (dettes et capitaux propres) représenté par les capitaux propres. Contrairement au ratio précédent, une valeur plus élevée signifie généralement un risque financier plus faible et indique donc une forte solvabilité.

Ratio d'endettement ... Le ratio dette/fonds propres mesure le montant du capital de la dette par rapport aux capitaux propres. L'interprétation est similaire au premier indicateur (c'est-à-dire qu'une valeur de ratio plus élevée indique une solvabilité faible). Un ratio de 1,0 indiquerait des montants égaux de dettes et de capitaux propres, équivalant à un ratio dette/passif de 50 %. D'autres définitions de ce ratio utilisent la valeur marchande des capitaux propres plutôt que leur valeur comptable.

Levier financier ... Cette mesure (souvent appelée simplement mesure de l'effet de levier) mesure le montant total des actifs pris en charge par chaque unité monétaire de capitaux propres. Par exemple, une valeur de 3 pour cet indicateur signifie que chaque 1 rouble de capital supporte 3 roubles d'actifs totaux.

Plus le ratio de levier financier est élevé, plus l'entreprise a de fonds empruntés pour utiliser la dette et d'autres passifs pour financer ses actifs. Ce ratio est souvent défini en termes d'actifs totaux moyens et de capital total moyen et joue un rôle important dans la décomposition du rendement des capitaux propres dans la méthodologie DuPont.

Intérêt ratio de couverture ... Cette mesure mesure combien de fois une entreprise peut couvrir ses paiements d'intérêts à partir du bénéfice avant impôts et paiements d'intérêts. Un ratio de couverture des intérêts plus élevé indique une solvabilité et une solvabilité plus fortes, offrant aux créanciers une grande confiance dans le fait que l'entreprise peut assurer le service de sa dette (c'est-à-dire la dette du secteur bancaire, les obligations, les billets à ordre, la dette d'autres entreprises) grâce aux bénéfices d'exploitation.

Ratio de couverture des paiements fixes ... Cette mesure prend en compte les coûts fixes ou les passifs qui entraînent une sortie régulière de trésorerie de l'entreprise. Il mesure le nombre de fois où les bénéfices d'une entreprise (avant intérêts, impôts, loyers et loyers) peuvent couvrir les intérêts et les loyers.

À l'instar du taux de couverture des intérêts, une valeur plus élevée du taux des paiements fixes implique une forte solvabilité, ce qui signifie que l'entreprise peut assurer le service de sa dette par le biais de ses activités principales. L'indicateur est parfois utilisé pour déterminer la qualité et la probabilité de recevoir des dividendes sur les actions privilégiées. Si la valeur de l'indicateur est plus élevée, cela indique haute probabilité recevoir des dividendes.

Analyse de l'activité financière de l'entreprise sur l'exemple de PJSC "Aeroflot"

Le processus d'analyse des activités financières peut être démontré en utilisant l'exemple de la société bien connue PJSC Aeroflot.

Tableau 6 - Dynamique des actifs de PJSC Aeroflot en 2013-2015, en millions de roubles

Indicateurs				Ecart absolu, +, -		Écart relatif, %
Actifs incorporels
Résultats de la recherche et du développement
Immobilisations
Investissements financiers à long terme
Actifs d'impôts différés
Autres actifs non courants
ACTIFS NON COURANTS TOTAL
Taxe sur la valeur ajoutée sur les actifs acquis
Créances
Placements financiers à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Autres actifs courants
ACTIF COURANT TOTAL

Comme on peut le juger à partir des données du tableau 6, au cours de 2013-2015, il y a une augmentation de la valeur des actifs - de 69,19% en raison de la croissance des actifs courants et non courants (tableau 6). En général, l'entreprise est en mesure de gérer efficacement les ressources de travail, car dans les conditions de croissance des ventes de 77,58 %, le montant des actifs de travail n'a augmenté que de 60,65 %. La politique de crédit de l'entreprise est de haute qualité: dans des conditions de croissance significative des revenus, le montant des créances clients, dont la base était la dette des acheteurs et des clients, n'a augmenté que de 45,29%.

Le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie augmente d'année en année et s'élève à environ 29 milliards de roubles. Compte tenu de la valeur de l'indicateur de liquidité absolue, on peut affirmer que cet indicateur est trop élevé - si la liquidité absolue du plus grand concurrent UTair n'est que de 19,99, alors dans PJSC Aeroflot cet indicateur était de 24,95 %. L'argent est la partie la moins productive des actifs, par conséquent, si des fonds disponibles sont disponibles, ils devraient être dirigés, par exemple, vers des instruments d'investissement à court terme. Cela vous permettra de percevoir des revenus financiers supplémentaires.

En raison de la dépréciation du rouble, le coût des stocks a considérablement augmenté en raison d'une augmentation du coût des composants, des pièces de rechange, des matériaux, ainsi qu'en raison d'une augmentation du coût du carburéacteur malgré la baisse des prix du pétrole. Par conséquent, les stocks augmentent plus rapidement que les ventes.

Le principal facteur à l'origine de la croissance des actifs non courants est une augmentation des comptes débiteurs, dont les paiements sont attendus plus de 12 mois après la date de clôture. La base de cet indicateur est constituée d'avances pour la fourniture d'avions A-320/321, qui seront reçues par la compagnie en 2017-2018. En général, cette tendance est positive, car elle permet à l'entreprise d'assurer son développement et d'accroître sa compétitivité.

La politique de financement des entreprises est la suivante :

Tableau 7 - Dynamique des sources de ressources financières de PJSC Aeroflot en 2013-2015, en millions de roubles

Indicateurs				Ecart absolu, +, -		Écart relatif, %
Capital autorisé (capital social, capital autorisé, apports des partenaires)
Actions propres rachetées en tant qu'actionnaires
Réévaluation des actifs non courants
Capital de réserve
Bénéfices non répartis (perte non couverte)
CAPITAUX PROPRES ET RÉSERVES
Fonds empruntés à long terme
Passifs d'impôts différés
Provisions pour passifs éventuels
ENGAGEMENT À LONG TERME TOTAL
Fonds empruntés à court terme
Comptes à payer
revenus des périodes futures
Provisions pour charges et paiements futurs
ENGAGEMENTS COURT TERME TOTAL

Une tendance clairement négative est la diminution du montant des fonds propres de 13,4 sur la période d'étude en raison d'une perte nette importante en 2015 (tableau 7). Cela signifie que la prospérité des investisseurs a considérablement diminué et que le niveau des risques financiers a augmenté en raison de la nécessité d'attirer des fonds supplémentaires pour financer le volume croissant d'actifs.

En conséquence, le montant des passifs à long terme a augmenté de 46% et le montant des passifs courants - de 199,31 %, ce qui a entraîné une baisse catastrophique des indicateurs de solvabilité et de liquidité. Une augmentation significative des fonds empruntés entraîne une augmentation des coûts financiers du service de la dette.

Tableau 8 - Dynamique des résultats financiers de PJSC Aeroflot en 2013-2015, en millions de roubles

Indicateurs				Ecart absolu, +, -		Écart relatif, %
Coût des ventes
Bénéfice brut (perte)
Dépenses d'entreprise
Dépenses administratives
Bénéfice (perte) des ventes
Revenus provenant de la participation à d'autres organisations
Intérêts à recevoir
Pourcentage à payer
Autre revenu
autres dépenses
Bénéfice (perte) avant impôt
Impôt sur le revenu courant
Variation des impôts différés passifs
Variation des impôts différés actifs
Revenu net (perte)

En général, le processus de formation du résultat financier a été inefficace en raison d'une augmentation des intérêts à payer et autres charges de 270,85 %, ainsi qu'en raison d'une augmentation des autres charges de 416,08 % (tableau 8). La radiation de la part de PJSC Aeroflot dans le capital autorisé de LLC Dobrolet en raison de la cessation des activités a entraîné une augmentation significative de ce dernier indicateur. Bien qu'il s'agisse d'une perte de fonds importante, la dépense n'est pas permanente, elle ne dit donc rien de négatif sur la capacité de fonctionner correctement. Cependant, d'autres raisons de l'augmentation d'autres dépenses peuvent menacer le fonctionnement stable de l'entreprise. Outre l'abandon d'une partie des actions, d'autres charges ont également augmenté du fait des frais de location, des frais d'opérations de couverture, ainsi qu'en raison de la constitution de réserves importantes. Tout cela témoigne d'une gestion inefficace des risques dans le cadre des activités financières.

Indicateurs

Ecart absolu, +, -

Ratio de liquidité actuel

Rapport rapide

Ratio de liquidité absolu

Le ratio créances et dettes à court terme

Les indicateurs de liquidité indiquent de sérieux problèmes de solvabilité à court terme (tableau 9). Comme mentionné précédemment, la liquidité absolue est excessive, ce qui conduit à une utilisation incomplète du potentiel financier de l'entreprise.

En revanche, le ratio de liquidité actuel est bien en deçà de la norme. Si dans UTair, un concurrent direct de la société, l'indicateur était de 2,66, alors dans PJSC Aeroflot, il n'était que de 0,95. Cela signifie que l'entreprise peut rencontrer des problèmes avec le remboursement en temps opportun des obligations actuelles.

Tableau 10 - Indicateurs de stabilité financière de PJSC Aeroflot en 2013-2015

Indicateurs				Ecart absolu, +, -
Fonds de roulement propre, millions de roubles
Ratio de fonds propres des actifs circulants
Maniabilité de son propre fonds de roulement
Coefficient de provision avec les actifs circulants propres des stocks
Ratio d'autonomie financière
Ratio de dépendance
Ratio de levier financier
Ratio de flexibilité des fonds propres
Ratio d'endettement à court terme
Ratio de stabilité financière (couverture des investissements)
Ratio de mobilité des actifs	L'autonomie financière a également chuté de manière significative à 26% en 2015 contre 52% en 2013. Cela indique un niveau inférieur de protection des prêteurs et un niveau plus élevé de risques financiers. Les indicateurs de liquidité et de stabilité financière ont permis de comprendre que l'état de l'entreprise est insatisfaisant. Considérez également la capacité de l'entreprise à générer des résultats financiers positifs. Tableau 11 - Indicateurs d'activité de PJSC « Aeroflot » (indicateurs de chiffre d'affaires) en 2014-2015 Indicateurs Ecart absolu, +, - Rotation des fonds propres Rotation des actifs, ratio de transformation Le rendement des actifs Ratio de rotation du fonds de roulement (chiffre d'affaires) La période d'une rotation du fonds de roulement (jours) Taux de rotation des stocks (chiffre d'affaires) Période d'une rotation de stock (jours) Taux de rotation des comptes clients (chiffre d'affaires) Délai de remboursement des débiteurs (jours) Taux de rotation des comptes fournisseurs (chiffre d'affaires) Délai des comptes fournisseurs (jours) Période du cycle de production (jours) Durée du cycle de fonctionnement (jours) Période du cycle financier (jours) En général, la rotation des principaux éléments d'actifs, ainsi que les capitaux propres, ont augmenté (tableau 11). Cependant, il convient de noter que la raison de cette tendance est la croissance de la monnaie nationale, qui a entraîné une augmentation significative du coût des billets. Il convient également de noter que la rotation des actifs est nettement supérieure à celle du concurrent direct d'UTair. Par conséquent, on peut affirmer que, en général, le processus opérationnel dans l'entreprise est efficace. Tableau 12 - Indicateurs de rentabilité (loss ratio) de PJSC "Aeroflot" Indicateurs Ecart absolu, +, - Rendement des actifs (passifs),% Rendement des capitaux propres, % Rentabilité des actifs de production,% Rentabilité des produits vendus en termes de profit des ventes,% Rentabilité des produits vendus par bénéfice net,% Taux de réinvestissement,% Coefficient de durabilité de la croissance économique, % Période de récupération des actifs, année Période de récupération des capitaux propres, année La société n'a pas été en mesure de générer des bénéfices en 2015 (tableau 12), ce qui a entraîné une détérioration significative du résultat financier. Pour chaque rouble d'actifs attirés, la société a reçu 11,18 kopecks de perte nette. En outre, les propriétaires ont reçu 32,19 kopecks de perte nette pour chaque rouble de fonds investi. Par conséquent, il est évident que la performance financière de l'entreprise n'est pas satisfaisante. 2. Thomas R. Robinson, Analyse des états financiers internationaux / Wiley, 2008, 188 p. 3.site - Programme en ligne de calcul d'indicateurs financiers // URL : https : //www.site/ru/

Comme mentionné ci-dessus, dans la gestion financière occidentale, l'analyse financière est comprise comme l'un des types d'analyse des états financiers - le calcul des ratios financiers et des états financiers - les états comptables de l'entreprise, ajustés aux fins de l'analyse financière. Dans la théorie et la pratique russes de la gestion financière, l'analyse financière fait référence à l'analyse des états financiers, y compris différentes sortes une analyse. La classification des types d'analyse financière est effectuée par méthodes et objectifs.

1. Selon les méthodes, on distingue les types d'analyse financière suivants :

1) temps (horizontal et tendance);

2) vertical (structural);

3) comparatif (spatial) ;

4) analyse factorielle ;

5) calcul des ratios financiers.

L'analyse temporelle fait référence à l'analyse de l'évolution des indicateurs au fil du temps. Selon le nombre d'instants ou de périodes choisis pour l'étude, on distingue une analyse horizontale ou tendancielle (figure).

L'analyse horizontale (temporelle) est comprise comme une comparaison d'indicateurs individuels d'états financiers avec des indicateurs de périodes précédentes. L'analyse horizontale consiste à comparer les valeurs des éléments de reporting individuels pour la période précédant la période de reporting et les périodes de reporting afin d'identifier les changements brusques.

L'analyse des tendances (temporelles) fait référence à l'analyse des changements des indicateurs au fil du temps, c'est-à-dire analyse de leur dynamique. La base de l'analyse des tendances (temporelles) est la construction de séries de dynamiques (dynamiques ou temporelles). Une série dynamique s'entend comme une série de valeurs numériques d'un indicateur statistique situé dans une séquence chronologique et caractérisant l'évolution de tout phénomène au cours du temps. Pour construire une série dynamique, deux éléments sont nécessaires :

1) les niveaux de la série, qui s'entendent comme des indicateurs, dont les valeurs spécifiques constituent la série dynamique ;

2) les moments ou périodes de temps auxquels les niveaux se réfèrent.

Les niveaux de la série chronologique peuvent être présentés comme absolus, moyens ou valeurs relatives... La construction et l'analyse de séries chronologiques permettent d'identifier et de mesurer les schémas d'évolution de tout phénomène dans le temps. Il convient de noter que les schémas n'apparaissent pas clairement à chaque niveau spécifique, mais uniquement dans des dynamiques - tendances à assez long terme, et en même temps, d'autres phénomènes, par exemple saisonniers ou aléatoires, se superposent au schéma principal de dynamique. À cet égard, la tâche principale de l'analyse des séries chronologiques est d'identifier la tendance principale du changement de niveau, appelée tendance.

La tendance est à la dynamique à long terme.

La tendance est la principale tendance à modifier les niveaux des séries chronologiques.

Selon le temps reflété dans la série dynamique, ils sont divisés en instant et intervalle.

Une série dynamique instantanée est comprise comme une série dont les niveaux caractérisent l'état du phénomène à certaines dates (points dans le temps).

Une série dynamique d'intervalle est comprise comme une série dont les niveaux caractérisent le phénomène pendant une période de temps déterminée. Les valeurs des niveaux de la série d'intervalles, contrairement aux niveaux du moment, ne sont pas contenues dans les indicateurs précédents ou suivants, ce qui permet de les résumer et d'obtenir une série dynamique d'une période plus élargie - un série avec un total cumulé.

L'analyse verticale (structurelle) fait référence à la détermination de la part des éléments individuels dans l'indicateur final d'une section ou d'un bilan par rapport à des indicateurs similaires des périodes précédentes.

L'analyse comparative (spatiale) fait référence à la comparaison d'indicateurs obtenus à la suite d'une analyse horizontale et verticale pour la période de référence, avec des indicateurs similaires pour la période précédente afin d'identifier les tendances de l'évolution de la situation financière de l'entreprise.

L'analyse factorielle fait référence à l'analyse de l'influence de facteurs individuels (causes) sur les indicateurs des résultats financiers de l'entreprise. L'analyse factorielle est réalisée à l'aide de méthodes déterministes ou stochastiques.

Il existe les types d'analyse factorielle suivants :

1) l'analyse factorielle directe (l'analyse elle-même), dans laquelle ce n'est pas l'indicateur effectif dans son ensemble qui est étudié, mais ses composants individuels ;

2) analyse factorielle inverse (synthèse), dans laquelle, à des fins d'analyse, des indicateurs individuels sont combinés en un indicateur efficace commun.

Calcul des ratios financiers. Le ratio financier est compris comme le ratio d'indicateurs individuels des états financiers (éléments d'actif et de passif du bilan, compte de résultat), qui caractérise la situation financière actuelle de l'entreprise. Il existe les groupes de ratios financiers suivants :

1) liquidité ;

2) la solvabilité ;

3) activité commerciale (chiffre d'affaires);

4) rentabilité ;

5) activité du marché.

2. Par finalité, on distingue les types d'analyse financière suivants :

1) analyse expresse;

2) analyse approfondie (tableau).

L'analyse express s'effectue en plusieurs étapes. Le passage d'une étape à l'autre s'effectue au fur et à mesure que l'intérêt grandit. Les principales étapes de l'analyse expresse de la situation financière de l'entreprise sont : 1) la familiarisation avec les résultats de l'audit :

1) familiarisation avec les états comptables et analyse des indicateurs financiers clés (liquidité, solvabilité, chiffre d'affaires, rentabilité, activité de marché) ;

2) analyse des sources de fonds de l'entreprise, des orientations et de l'efficacité de leur utilisation.

Lors de la première étape, l'analyse proprement dite des états financiers en tant que tels n'est pas effectuée, mais seule la familiarisation avec le rapport du commissaire aux comptes a lieu. Le rapport du commissaire aux comptes est établi à la suite d'un audit par un commissaire aux comptes indépendant des comptes annuels de la société. Il existe les types de rapport d'audit suivants :

1) norme, y compris :

Positif;

Positif avec commentaires;

Négatif;

2) un avis atypique, c'est-à-dire un refus d'émettre un avis.

Une conclusion positive et une conclusion positive avec commentaires sont acceptées pour examen. En fonction des résultats de la prise de connaissance du rapport de l'auditeur, il est décidé de procéder à une analyse financière.

La deuxième étape de l'analyse expresse consiste en une brève connaissance du contenu des états financiers eux-mêmes et du calcul des principaux ratios financiers.

La troisième étape de l'analyse expresse consiste en une connaissance plus détaillée de la structure et du volume des fonds de l'entreprise, des sources de leur formation et de l'efficacité de leur utilisation.

L'analyse des actifs vous permet d'évaluer l'optimalité de leur structure, ce qui affecte le statut immobilier et la situation financière de l'entreprise. L'analyse des actifs comprend :

1) analyse du volume et de la part des éléments individuels de l'actif dans leur résultat total ;

2) analyse des immobilisations sur la base du calcul des coefficients de leur amortissement, de leur renouvellement et de leur cession.

L'analyse du passif vous permet d'évaluer le volume et le ratio des capitaux propres et de la dette et, par conséquent, le degré de dépendance de l'entreprise à l'égard sources externes financement, ainsi que d'identifier les éléments défavorables dans les états comptables. L'analyse du passif comprend :

1) analyse du volume et de la structure des fonds propres et de leur part dans le résultat total de la formation des sources de fonds (passif) ;

2) l'analyse du volume et de la structure des passifs à long terme et à court terme, ainsi que leur poids dans le résultat global des sources de fonds (passifs).

La connaissance du volume et de la structure de l'actif et du passif permet d'identifier les articles défavorables des états financiers, qui sont judicieusement divisés en deux groupes :

1) articles caractérisant les performances insatisfaisantes de l'entreprise au cours des périodes précédentes (par exemple, pertes non couvertes des années précédentes);

2) articles caractérisant les performances insatisfaisantes de l'entreprise au cours de la période de référence (par exemple, comptes débiteurs en souffrance ; prêts et emprunts en souffrance, y compris les dettes commerciales envers les fournisseurs, représentés par des factures et des lettres de change à payer).

Une analyse approfondie des états financiers vous permet d'évaluer la situation financière réelle de l'entreprise à une certaine date, les changements dans la situation financière et les résultats financiers de l'entreprise pour la période de reporting. Ainsi, les objectifs d'une analyse financière approfondie devraient inclure :

1) évaluation de la situation financière actuelle de l'entreprise ;

2) évaluation des principaux changements de la situation financière pour la période de référence ;

3) prévision de la situation financière de l'entreprise dans un avenir proche.

Les principaux indicateurs de la situation financière de l'entreprise sont :

1) liquidité ;

2) la solvabilité ;

3) activité commerciale ;

4) rentabilité ;

5) activité du marché.

Dans la théorie et la pratique russes de l'analyse financière, l'approche de l'interprétation des indicateurs ci-dessus présente des caractéristiques :

1) l'évaluation de la situation financière actuelle de l'entreprise se fait non pas en calculant des ratios financiers (liquidité, solvabilité, chiffre d'affaires, rentabilité, activité de marché), comme dans la gestion financière occidentale, mais en analysant le bilan (horizontal, vertical, comparatif, tendance);

2) assimilent souvent de manière injustifiée les notions de « liquidité » et de « solvabilité » ;

3) les notions de « liquidité » et de « solvabilité » constituent ensemble la notion de « stabilité financière », absente de la terminologie de la gestion financière occidentale.

Ainsi, le contenu du cours de russe « Analyse financière » peut être résumé dans les sections suivantes :

1) analyse de la situation financière actuelle de l'entreprise sur la base de la dynamique de la devise du bilan, horizontale, verticale et analyse comparative bilan;

2) analyse de la stabilité financière de l'entreprise sur la base de l'analyse des indicateurs de liquidité et de solvabilité ;

3) analyse des flux de trésorerie ;

4) analyse de l'activité commerciale et du marché ;

5) analyse des résultats financiers et de la rentabilité.

6) analyse de l'efficacité des projets d'investissement.

L'objet de l'analyse financière est les états financiers, qui sont compris comme un système unifié de données sur la propriété et la situation financière de l'entreprise et les résultats financiers de ses activités. Toutes les entreprises constituées en personne morale sont tenues d'établir des états financiers. Les états financiers sont établis sur la base de données comptables synthétiques et analytiques et selon des formes établies.

La comptabilité synthétique s'entend comme une comptabilité qui repose sur des regroupements élargis d'indicateurs comptables. La comptabilité analytique est comprise comme une comptabilité dont la base est la spécification détaillée et les caractéristiques des indicateurs comptables. Une comptabilité analytique est réalisée pour détailler les données comptables synthétiques. Lors de la préparation des états financiers, certaines exigences doivent être respectées. Les états financiers ne doivent contenir que des informations fiables, complètes et neutres qui reflètent une image objective des activités financières et économiques. La fiabilité des données incluses dans les états financiers doit être documentée par les résultats d'un inventaire des biens et des passifs.

Chaque forme d'états financiers pour chaque indicateur contient des données pour deux ans : 1) pour l'année précédant l'année de déclaration ; 2) pour l'année de référence. Si les indicateurs pour différentes périodes pour une raison quelconque s'avèrent incomparables, il est nécessaire d'ajuster le plus ancien d'entre eux. Le contenu de l'ajustement doit être divulgué dans les annexes aux états financiers.

Certains articles des formulaires de déclaration comptable font l'objet d'une divulgation dans les annexes correspondantes. Contrairement à la pratique occidentale, les états comptables ne sont pas ajustés à des fins d'analyse financière et sont présentés sous leur forme habituelle. Les formes d'états financiers comprennent :

1) bilan (formulaire n°1) ;

2) compte de résultat (formulaire n° 2);

3) rapport sur l'évolution des capitaux propres (formulaire n°3) ;

4) état des flux de trésorerie (formulaire n° 4) ;

5) annexes au bilan (formulaire n° 5) ;

6) note explicative (aux formulaires n° 1-2);

7) rapport du commissaire aux comptes.