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Ne s'applique pas aux sources externes de financement des entreprises. Quelles sont les sources de financement des entreprises ? Interne et externe

Travail de cours sur l'économie d'entreprise

« Sources externes et internes

financement des activités de l'entreprise "

Saint-Pétersbourg

Introduction. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3

CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4

CHAPITRE 2. Classification des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7

2.1. Sources internes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... huit

2.2. Sources externes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12

CHAPITRE 3. Gestion des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .16

3.1. Le rapport des sources externes et internes

dans la structure du capital. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17

3.2. Effet de levier financier. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .19

Conclusion. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .22

Liste de la littérature utilisée. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .23

Application. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 24

introduction

Société- Il s'agit d'un complexe technique, économique et social distinct, destiné à produire des bénéfices pour la société dans le but de réaliser un profit. Lors de sa création, ainsi que dans le processus de gestion, divers problèmes sont résolus, dont celui de financer les activités de l'entreprise, c'est-à-dire de fournir les ressources financières nécessaires aux coûts de sa mise en œuvre et de son développement. Les sujets de la vie économique reçoivent ces ressources de diverses sources, sans lesquelles aucune entreprise ne peut exister et fonctionner. Et, par conséquent, il n'y a rien d'étonnant à ce que la question des sources possibles de financement soit pertinente aujourd'hui pour de nombreuses entités commerciales et préoccupe de nombreux entrepreneurs.

Le but du travail est d'étudier les sources de financement existantes, leur rôle dans le processus de l'entreprise et son développement.

Fixer des priorités parmi les sources de financement, choisir les sources les plus optimales est aujourd'hui un problème pour de nombreuses organisations. Par conséquent, ce travail considérera la classification des sources de financement pour les activités de l'entreprise, le concept ressources financières, étroitement liée à ces sources, ainsi que le ratio dans la structure du capital des capitaux propres et des fonds empruntés, qui a un impact significatif sur les activités financières et économiques de l'entreprise.

La prise en compte de ces aspects permettra de tirer des conclusions sur le sujet donné.

CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise

La notion de ressources financières est étroitement liée à la notion de sources de financement des activités d'une entité économique. Ressources financières de l'entreprise- est un ensemble de fonds propres et de recettes de fonds empruntés et empruntés destinés à remplir les obligations financières, à financer les coûts courants et les coûts liés à l'expansion du capital. Ils sont le résultat de l'interaction de la réception, de la dépense et de la répartition des fonds, de leur accumulation et de leur utilisation.

Les ressources financières jouent un rôle important dans le processus de reproduction et sa régulation, la répartition des fonds dans les domaines de leur utilisation, stimulent le développement activité économique et en augmentant son efficacité, vous permettent de contrôler condition financière entité commerciale.

Les sources de ressources financières sont tous les revenus et recettes monétaires dont dispose une entreprise ou une autre entité économique au cours d'une certaine période (ou date) et qui sont destinés à la mise en œuvre des dépenses et déductions monétaires nécessaires à la production et développement social.

Les ressources financières générées à partir de diverses sources permettent à l'entreprise d'investir en temps voulu dans de nouvelles productions, d'assurer, si nécessaire, l'expansion et le rééquipement technique de l'entreprise existante, de financer la recherche, le développement, leur mise en œuvre, etc.

Les principales directions d'utilisation des ressources financières de l'entreprise dans le processus de réalisation de ses activités comprennent:

Financer les besoins actuels du processus de production et de commerce pour assurer le fonctionnement normal des activités de production et de commerce de l'entreprise grâce à l'allocation planifiée de fonds pour les principaux processus de production, de production et auxiliaires, l'approvisionnement, la commercialisation et la vente de produits ;

Financement de mesures administratives et organisationnelles pour maintenir un haut niveau de fonctionnalité du système de gestion d'entreprise en le restructurant, en allouant de nouveaux services ou en réduisant le personnel de gestion ;

Investissement dans la production principale sous forme d'investissements à long terme et à court terme afin de la développer (rénovation complète et modernisation processus de production), création de nouvelles productions ou réduction de certaines zones non rentables ;

Investissements financiers - l'investissement de ressources financières à des fins qui rapportent à l'entreprise un revenu supérieur au développement de sa propre production: l'acquisition de titres et d'autres actifs dans divers segments du marché financier, les investissements dans le capital autorisé d'autres entreprises afin générer des revenus et obtenir les droits de participer à la gestion de ces entreprises, du financement à risque, des prêts à d'autres sociétés ;

La constitution de réserves, effectuée à la fois par l'entreprise elle-même et par des compagnies d'assurance spécialisées et des fonds de réserve de l'État au détriment des déductions réglementaires pour maintenir une circulation continue des ressources financières, protège l'entreprise des changements défavorables des conditions du marché.

Les réserves financières sont d'une grande importance pour assurer un financement ininterrompu du processus de production. Dans les conditions du marché, leur rôle est important. Ces réserves sont capables d'assurer une circulation continue des fonds dans le processus de reproduction même en cas de pertes énormes ou de survenance d'événements imprévus. L'entreprise crée des réserves financières à partir de ses propres ressources.

La prise en charge financière des frais de reproduction peut se faire sous trois formes : autofinancement, crédit et financement public.

L'autofinancement repose sur l'utilisation des ressources financières propres de l'entreprise. Si ses fonds propres sont insuffisants, il peut soit réduire certaines de ses dépenses, soit utiliser des fonds levés sur le marché financier sur la base d'opérations sur titres.

Le prêt est une méthode de prise en charge financière des frais de reproduction, dans laquelle les frais sont couverts par un prêt bancaire accordé sur la base du remboursement, du paiement et de l'urgence.

Le financement de l'État est effectué sur une base non remboursable au détriment des fonds budgétaires et extrabudgétaires. Par ce financement, l'État redistribue à dessein des ressources financières entre les sphères productives et non productives, les secteurs de l'économie, etc. En pratique, toutes les formes de financement des coûts peuvent être appliquées simultanément.

CHAPITRE 2. Classification des sources de financement

Les ressources financières de l'entreprise sont transformées en capital grâce aux sources de fonds appropriées. Leurs différentes classifications sont aujourd'hui connues.

Les sources de financement peuvent être conditionnellement divisées en trois groupes : utilisées, disponibles, potentielles. Les sources utilisées sont un ensemble de telles sources de financement des activités de l'entreprise, qui sont déjà utilisées pour constituer son capital. La gamme de ressources potentiellement réelles à utiliser est appelée disponible. Les sources potentielles sont celles qui pourraient théoriquement être utilisées pour fonctionner entreprises commerciales, dans les conditions de plus parfaites conditions financières et de crédit et relation juridique.

L'un des regroupements possibles et les plus courants est la répartition des sources de fonds par calendrier :

Sources de fonds à court terme;

Capital avancé (long terme).

Dans la littérature, il existe également une division des sources de financement dans les groupes suivants :

Fonds propres des entreprises;

Fonds empruntés ;

Fonds impliqués;

Crédits budgétaires.

Cependant, la division principale des sources est leur division en externe et interne. Dans cette variante de la classification, les fonds propres et les dotations budgétaires sont regroupés en un groupe de sources internes (propres) de financement, et les sources externes sont comprises comme des fonds attirés et (ou) empruntés.

La différence fondamentale entre les sources de fonds propres et empruntés réside dans la raison juridique - en cas de liquidation d'une entreprise, ses propriétaires ont droit à la partie des biens de l'entreprise qui restera après les règlements avec des tiers.

2.1. Sources internes de financement des entreprises

Les principales sources de financement des activités de l'entreprise sont ses fonds propres. Les sources internes comprennent :

Capital autorisé;

Fonds accumulés par l'entreprise dans le cadre de ses activités (capital de réserve, capital supplémentaire, bénéfices non répartis) ;

D'autres contributions des services juridiques et personnes(financement ciblé, contributions caritatives, dons, etc.).

Le capital social commence à se former au moment de la création de l'entreprise, lorsque son capital autorisé est constitué, c'est-à-dire l'ensemble en termes monétaires des apports (actions, parts au pair) des fondateurs (participants) à la propriété de l'entreprise. organisation lors de sa création pour assurer des activités dans les montants déterminés par les documents constitutifs. La formation du capital autorisé est associée aux particularités des formes organisationnelles et juridiques des entreprises : pour les sociétés de personnes il s'agit d'un capital social, pour les sociétés par actions - le capital social, pour les coopératives de production - un fonds commun de placement, pour les entreprises unitaires - un fonds statutaire. Dans tous les cas, le capital autorisé est le capital de démarrage nécessaire pour démarrer une entreprise.

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CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .4

CHAPITRE 2. Classification des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7

2.1. Sources internes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... huit

2.2. Sources externes de financement de l'entreprise. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12

CHAPITRE 3. Gestion des sources de financement. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .16

3.1. Le rapport des sources externes et internes

3.2. Effet de levier financier. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .19

Liste de la littérature utilisée. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .23

introduction

Le but du travail est d'étudier les sources de financement existantes, leur rôle dans le processus de l'entreprise et son développement.

Fixer des priorités parmi les sources de financement, choisir les sources les plus optimales est aujourd'hui un problème pour de nombreuses organisations. Par conséquent, cet article examinera la classification des sources de financement de l'entreprise, le concept de ressources financières, étroitement lié à ces sources, ainsi que le ratio dans la structure du capital des fonds propres et des fonds empruntés, qui a un impact significatif sur la activités financières et économiques de l'entreprise.

La prise en compte de ces aspects permettra de tirer des conclusions sur le sujet donné.

CHAPITRE 1. Ressources financières de l'entreprise

Les ressources financières jouent un rôle important dans le processus de reproduction et sa régulation, la répartition des fonds dans les domaines de leur utilisation, stimulent le développement de l'activité économique et augmentent son efficacité, et permettent de contrôler la situation financière d'une entité économique.

Les sources de ressources financières sont tous les revenus et recettes monétaires dont dispose une entreprise ou une autre entité économique à une certaine période (ou date) et qui sont destinés à la mise en œuvre des dépenses et déductions monétaires nécessaires au développement industriel et social.

Les principales directions d'utilisation des ressources financières de l'entreprise dans le processus de réalisation de ses activités comprennent:

Investissement dans la production principale sous forme d'investissements à long terme et à court terme afin de la développer (renouvellement complet et modernisation du processus de production), créer une nouvelle production ou réduire certaines zones non rentables ;

La prise en charge financière des frais de reproduction peut se faire sous trois formes : autofinancement, crédit et financement public.

CHAPITRE 2. Classification des sources de financement

Les ressources financières de l'entreprise sont transformées en capital grâce aux sources de fonds appropriées. Leurs différentes classifications sont aujourd'hui connues.

Les sources de financement peuvent être conditionnellement divisées en trois groupes : utilisées, disponibles, potentielles. Les sources utilisées sont un ensemble de telles sources de financement des activités de l'entreprise, qui sont déjà utilisées pour constituer son capital. La gamme de ressources potentiellement réelles à utiliser est appelée disponible. Les sources potentielles sont celles qui peuvent théoriquement être utilisées pour le fonctionnement des entreprises commerciales, dans le cadre de meilleures relations financières, de crédit et juridiques.

L'un des regroupements possibles et les plus courants est la répartition des sources de fonds par calendrier :

Sources de fonds à court terme;

Capital avancé (long terme).

Dans la littérature, il existe également une division des sources de financement dans les groupes suivants :

Fonds propres des entreprises;

Fonds empruntés ;

Fonds impliqués;

Crédits budgétaires.

2.1. Sources internes de financement des entreprises

Les principales sources de financement des activités de l'entreprise sont ses fonds propres. Les sources internes comprennent :

Capital autorisé;

Fonds accumulés par l'entreprise dans le cadre de ses activités (capital de réserve, capital supplémentaire, bénéfices non répartis) ;

Autres contributions de personnes morales et de personnes physiques (financement ciblé, dons caritatifs, dons, etc.).

Les modalités de constitution du capital social sont également déterminées par la forme organisationnelle et juridique de l'entreprise : par apport des fondateurs ou par souscription d'actions, s'il s'agit d'une société par actions. Une contribution au capital autorisé peut être de l'argent, des titres, d'autres choses ou des droits de propriété qui ont une valeur monétaire. Lors du transfert d'actifs sous forme d'apport au capital autorisé, la propriété de ceux-ci passe à l'entité économique, c'est-à-dire que les investisseurs perdent droits de propriétéà ces objets. Ainsi, en cas de liquidation de l'entreprise ou de retrait d'un participant de la société ou de la société, il n'a droit qu'à l'indemnisation de sa part dans le patrimoine résiduel, mais non à la restitution des objets qui lui ont été transférés en temps utile. sous forme d'apport au capital autorisé.

Le capital autorisé garantissant au minimum les droits des créanciers de la société, sa limite inférieure est légalement limitée. Par exemple, pour LLC et CJSC, il ne peut pas être inférieur à 100 fois la taille du salaire mensuel minimum (MMOT), pour OJSC et les entreprises unitaires - moins de 1000 fois la taille du MMOT.

Tout ajustement du montant du capital autorisé (émission supplémentaire d'actions, réduction de la valeur nominale des actions, apport supplémentaire, acceptation d'un nouveau participant, participation aux bénéfices, etc.) n'est autorisé que dans les cas et dans les procédure prévue pour Législation actuelle et les documents constitutifs.

Au cours de son activité, l'entreprise investit de l'argent dans des immobilisations, achète des matériaux, du carburant, rémunère le travail des employés, ce qui permet de produire des biens, de fournir des services, d'effectuer des travaux qui, à leur tour, sont payé par les acheteurs. Après cela, l'argent dépensé dans le cadre du produit des ventes est retourné à l'entreprise. Après remboursement des frais, l'entreprise perçoit des bénéfices, qui servent à la constitution de ses différents fonds (fonds de réserve, fonds d'accumulation, développement social et consommation) ou forme un fonds d'entreprise unique - les bénéfices non répartis.

Dans une économie de marché, le montant des bénéfices dépend de nombreux facteurs, dont le principal est le rapport entre les revenus et les dépenses. Dans le même temps, les documents réglementaires actuels prévoient la possibilité d'une certaine régulation des bénéfices par la direction de l'entreprise. Ces procédures réglementaires comprennent :

Amortissement accéléré des immobilisations ;

La procédure d'évaluation et d'amortissement des immobilisations incorporelles ;

La procédure d'évaluation des contributions des participants au capital autorisé ;

Choisir une méthode d'évaluation des stocks de production ;

La procédure de comptabilisation des intérêts sur les emprunts bancaires utilisés pour financer les investissements en capital ;

La composition des frais généraux et leur mode de répartition ;

Le profit est la principale source de formation du fonds de réserve (capital). Ce fonds est destiné à compenser les pertes imprévues et les pertes éventuelles des activités économiques, c'est-à-dire qu'il est de nature assurantielle. La procédure de constitution du capital de réserve est déterminée par les documents réglementaires régissant les activités d'une entreprise de ce type, ainsi que par ses documents statutaires. Par exemple, pour une JSC, le montant du capital de réserve doit être d'au moins 15 % du capital autorisé, et la procédure de constitution et d'utilisation du fonds de réserve est déterminée par la charte de la JSC. Le montant précis des cotisations annuelles à ce fonds n'est pas déterminé par la charte, mais il doit être d'au moins 5 % du bénéfice net de la société par actions.

Des fonds d'accumulation et un fonds pour la sphère sociale sont créés dans les entreprises au détriment du bénéfice net et sont dépensés pour financer des investissements en immobilisations, la reconstitution du fonds de roulement, les primes aux employés, le paiement des salaires travailleurs individuels en sus du fonds salarial, la fourniture d'une aide matérielle, le paiement des primes d'assurance pour les programmes d'assurance médicale complémentaire, les paiements de logement, l'achat d'appartements pour les employés, la restauration, les frais de transport et à d'autres fins.

En plus des fonds constitués de bénéfices, partie de les fonds propres d'une entreprise sont des capitaux supplémentaires qui, par leur origine financière, ont différentes sources formation:

Prime de partage, c'est-à-dire fonds reçus par la société par actions - l'émetteur lors de la vente d'actions au-delà de leur valeur nominale ;

Les sommes de réévaluation des actifs non courants résultant de l'augmentation de la valeur d'un bien lors de sa réévaluation à la valeur de marché ;

La différence de taux de change associée à la formation du capital autorisé, c'est-à-dire la différence entre l'évaluation en roubles de la dette du fondateur (participant) pour la contribution au capital autorisé, évaluée dans les documents constitutifs en devises étrangères, calculée au taux de change de la Banque centrale de la Fédération de Russie à la date de réception de le montant des dépôts et l'évaluation en roubles de cette contribution dans les documents constitutifs.

Des fonds de capital supplémentaires peuvent être utilisés pour augmenter le capital autorisé; rembourser la perte révélée par les résultats des travaux de l'année ; à distribuer entre les fondateurs. Les documents réglementaires interdisent l'utilisation de capital supplémentaire pour la consommation.

En outre, les entreprises peuvent recevoir des fonds pour la mise en œuvre d'activités ciblées provenant d'organisations supérieures et d'individus, ainsi que du budget. L'aide budgétaire peut être allouée sous forme de subventions et de subventions. Subvention – ressources budgétaires versée au budget d'un autre palier ou à l'entreprise à titre gratuit et non remboursable pour la mise en œuvre de certaines dépenses ciblées. Subvention- des fonds budgétaires fournis à un autre budget ou à une autre entreprise sur la base d'un financement en fonds propres de dépenses ciblées.

Les fonds et recettes du financement ciblé sont dépensés conformément aux estimations approuvées et ne peuvent être utilisés à d'autres fins. Ces fonds font partie des fonds propres de l'organisation, qui expriment les droits résiduels du propriétaire sur les biens de l'entreprise et ses revenus.

2.2. Sources externes de financement des entreprises

L'entreprise ne peut couvrir ses besoins qu'à partir de ses propres sources. Cela est dû aux particularités des flux de trésorerie, dans lesquels les moments de réception des paiements pour les biens, les services et les travaux dans l'entreprise ne coïncident pas avec l'échéance des obligations de l'entreprise, il peut y avoir des retards de paiement imprévus. Un besoin supplémentaire de sources de financement peut également être dû à l'inflation, lorsque les fonds reçus par l'entreprise sous forme de produits de vente sont dépréciés et ne peuvent pas couvrir le besoin de fonds de l'entreprise qui a augmenté en raison de l'augmentation des prix des matières premières et matériaux. De plus, l'expansion de l'entreprise nécessite l'implication de ressources supplémentaires. Ainsi, des sources de financement par emprunt apparaissent.

Le capital emprunté, selon les termes du prêt, est divisé en long terme (passifs à long terme) et à court terme (passifs à court terme). Les engagements à long terme, quant à eux, sont subdivisés en emprunts bancaires (échéance supérieure à 12 mois) et autres engagements à long terme.

Les passifs à court terme se composent des fonds empruntés (emprunts bancaires et autres emprunts à rembourser dans les 12 mois) et des dettes de l'entreprise envers les fournisseurs et entrepreneurs, le budget, les salaires, etc.

L'emprunt bancaire est une source importante de financement des activités de l'entreprise. Auparavant, de nombreuses entreprises (en particulier l'industrie et l'agriculture) ne pouvaient pas utiliser les prêts des banques commerciales, car le coût des prêts (niveau taux d'intérêt) était super. Mais maintenant, ils ont la possibilité de poursuivre une politique plus active d'attraction de fonds empruntés, depuis 2002-2003. le niveau des taux d'intérêt a fortement baissé. Les prêts étrangers affluèrent en Russie. En offrant aux entreprises des taux plus bas et des conditions de prêt plus longues que les banques commerciales russes, les banques étrangères se sont sérieusement affirmées sur le marché du crédit russe.

2001 à 2004 les taux de refinancement ont diminué de près de 2 fois, mais il ne s'agit pas seulement de la taille des taux, une tendance importante est l'allongement des conditions de prêt aux entreprises, qui est prédéterminé par la stabilisation à long terme de la situation politique et économique du pays , et une amélioration de la maturité du passif du système bancaire.

Conformément au Code civil de la Fédération de Russie, tous les prêts sont accordés aux emprunteurs sous réserve de la conclusion d'un contrat de prêt écrit. Le prêt s'effectue de deux manières. L'essence de la première méthode est que la question de l'octroi d'un prêt est décidée à chaque fois sur une base individuelle. Le prêt est émis pour répondre à un besoin de fonds spécifique et ciblé. Cette méthode est utilisée lors de l'octroi de prêts à des conditions spécifiques, c'est-à-dire prêts à terme.

Dans la deuxième méthode, les prêts sont accordés dans les limites établies par la banque pour l'emprunteur de la limite de crédit - en ouvrant une ligne de crédit. Une ligne de crédit ouverte vous permet de payer avec un prêt tout règlement et documents monétaires prévus par un contrat de prêt conclu entre le client et la banque. La ligne de crédit est ouverte principalement pour un an, mais elle peut être ouverte pour une durée plus courte. Pendant la durée de la ligne de crédit, le client peut bénéficier d'un prêt à tout moment sans négociations supplémentaires avec la banque et sans formalités. Il s'ouvre à des clients ayant une situation financière et une bonne réputation de crédit. A la demande du client, la limite de crédit peut être révisée. Une ligne de crédit peut être renouvelable et non renouvelable, ainsi que ciblée et non ciblée.

Les entreprises reçoivent des prêts assortis de conditions de paiement, d'urgence, de remboursement, d'utilisation prévue, garantis (garanties, hypothèque de biens immobiliers et autres actifs de l'entreprise). La banque vérifie la solvabilité juridique de la demande de prêt (statut juridique de l'emprunteur, montant du capital social, adresse légale, etc.) et la solvabilité financière (évaluation de la capacité de l'entreprise à rembourser le prêt dans les délais), après quoi une décision est prise d'accorder ou de refuser d'accorder un prêt...

Les inconvénients du financement sous forme de crédit sont :

La nécessité de payer des intérêts sur le prêt ;

Complexité de l'enregistrement ;

Le besoin de sécurité ;

Détérioration de la structure du bilan en raison de l'attraction de fonds empruntés, pouvant entraîner la perte de la stabilité financière, l'insolvabilité et, à terme, la faillite de l'entreprise.

Les fonds peuvent être obtenus non seulement en prenant des prêts, mais aussi en émettant des obligations et d'autres titres. Obligations Est un type de titres émis en tant que titres de créance. Les obligations peuvent être à court terme (pour 1 à 3 ans), à moyen terme (pour 3 à 7 ans), à long terme (pour 7 à 30 ans). À la fin de la période de circulation, ils sont rachetés, c'est-à-dire que leur valeur nominale est versée aux propriétaires. Les obligations peuvent être des coupons, qui versent des revenus périodiques. Coupon - un coupon détachable, qui indique la date de paiement des intérêts et son montant. Il existe également des obligations à coupon zéro qui ne versent pas de rendements récurrents. Ils sont placés en dessous du pair et remboursés au pair. La différence entre le prix du placement et la valeur nominale forme une remise - le revenu du propriétaire. L'inconvénient de ce mode de financement est la présence de frais d'émission de titres, la nécessité de payer des intérêts sur ceux-ci, la détérioration de la liquidité du bilan.

De plus, la source de financement des activités de l'entreprise est constituée des comptes fournisseurs, c'est-à-dire des comptes fournisseurs. paiement différé, à la suite duquel les fonds sont temporairement utilisés dans la circulation économique de l'entreprise débitrice. Comptes à payer- il s'agit d'une dette envers le personnel de l'entreprise pour la période allant de la paie à son paiement, envers les fournisseurs et entrepreneurs, envers le budget et les fonds non budgétaires, envers les participants (fondateurs) pour le paiement des revenus, etc.

La règle d'or de la gestion des comptes fournisseurs est d'allonger au maximum la maturité de votre dette sans implication financière potentielle. Dans ce cas, l'entreprise utilise les fonds "d'autres personnes", pour ainsi dire, gratuitement.

L'utilisation des comptes fournisseurs comme source de financement augmente considérablement le risque de perte de liquidités, car ce sont les obligations les plus urgentes de l'entreprise.

CHAPITRE 3. Gestion des sources de financement

La stratégie de la politique financière d'une entreprise est un point clé pour évaluer les taux admissibles, souhaités ou prévus d'augmentation de son potentiel économique.

Pour financer ses activités, une entreprise peut utiliser trois sources principales de fonds :

Résultats de ses propres activités financières et économiques (réinvestissement des bénéfices) ;

Augmentation du capital autorisé (émission supplémentaire d'actions) ;

Lever des fonds auprès de tiers personnes physiques et morales (émission d'obligations, obtention de prêts bancaires, etc.)

Bien entendu, la première source est une priorité - dans ce cas, tous les bénéfices réalisés, ainsi que les bénéfices potentiels, appartiennent aux véritables propriétaires de l'entreprise. Dans le cas d'attirer les deuxième et troisième sources, une partie du profit doit être sacrifiée. La pratique des grandes entreprises occidentales montre que la plupart d'entre elles sont extrêmement réticentes à recourir à l'émission d'actions supplémentaires dans le cadre permanent de leur politique financière. Ils préfèrent s'appuyer sur leurs propres capacités, c'est-à-dire sur le développement de l'entreprise principalement par le réinvestissement des bénéfices. Il y a plusieurs raisons à cela:

L'émission supplémentaire d'actions est un processus très coûteux et long.

L'émission peut s'accompagner d'une baisse du cours de bourse des actions de la société émettrice.

Quant au rapport entre les sources de fonds propres et les fonds empruntés, il est déterminé par divers facteurs : traditions nationales dans le financement d'entreprise, l'affiliation à l'industrie, la taille de l'entreprise, etc.

Diverses combinaisons d'utilisation des sources de financement sont possibles. Si une entreprise se concentre sur ses propres ressources, le principal gravité spécifique dans les sources de financement supplémentaires, les bénéfices réinvestis seront pris en compte, et le rapport entre les sources évoluera vers une diminution des fonds attirés de l'extérieur. Mais une telle stratégie n'est guère justifiée, par conséquent, si une entreprise dispose d'une structure de sources de financement bien établie et la considère optimale pour elle-même, il est conseillé de la maintenir au même niveau, c'est-à-dire avec la croissance de ses propres sources, augmentent dans une certaine proportion la taille des fonds attirés.

Le taux de croissance du potentiel économique de l'entreprise dépend de deux facteurs : le rendement des capitaux propres et le taux de réinvestissement des bénéfices. Ces facteurs fournissent une description générale et complète des divers aspects des activités financières et économiques de l'entreprise :

Production (retour de ressources) ;

Financier (structure des sources de financement) ;

Relation entre les propriétaires et le personnel de gestion (politique de dividende);

La position de l'entreprise sur le marché (rentabilité des produits).

Toute entreprise qui fonctionne régulièrement pendant une certaine période a pleinement établi les valeurs des facteurs sélectionnés, ainsi que les tendances de leur évolution.

3.1. Le rapport des sources externes et internes

financement dans la structure du capital

Dans la théorie de la gestion financière, on distingue deux notions : « structure financière » et « structure capitalisée » d'une entreprise. Le terme "structure financière" désigne le mode de financement des activités de l'entreprise dans son ensemble, c'est-à-dire la structure de toutes les sources de fonds. Le deuxième terme fait référence à une partie plus étroite des sources de financement - les passifs à long terme (sources de fonds propres et capitaux empruntés à long terme). Les sources de fonds propres et empruntées diffèrent selon un certain nombre de paramètres.

La structure du capital affecte les résultats des activités financières et économiques de l'entreprise. Le rapport entre les sources de capitaux propres et les fonds empruntés est l'un des indicateurs analytiques clés caractérisant le degré de risque d'investir des ressources financières dans une entreprise donnée, et détermine également les perspectives de l'organisation dans l'avenir.

Les questions de la possibilité et de la faisabilité de la gestion de la structure du capital ont longtemps été débattues parmi les scientifiques et les praticiens. Il existe deux approches principales à ce problème :

1) traditionnel ;

2) la théorie de Modigliani - Miller.

Les adeptes de la première approche pensent que : a) le prix du capital dépend de sa structure ; b) il existe une « structure de capital optimale ». Le prix pondéré du capital dépend du prix de ses composants (fonds propres et fonds empruntés). Selon la structure du capital, le prix de chaque source change et le taux de changement est différent. De nombreuses études ont montré qu'avec une augmentation de la part des fonds empruntés dans le montant total des sources de capitaux à long terme, le prix des capitaux propres augmente constamment à un rythme croissant, et le prix du capital emprunté, restant dans un premier temps pratiquement inchangé, puis commence également à augmenter. Étant donné que le prix du capital emprunté est en moyenne inférieur au prix des capitaux propres, il existe une structure du capital, appelée optimale, à laquelle l'indicateur pondéré du prix du capital a une valeur minimale et, par conséquent, le prix de l'entreprise sera maximal.

Les fondateurs de la deuxième approche Modigliani et Miller (1958) soutiennent le contraire - le prix du capital ne dépend pas de sa structure, c'est-à-dire qu'il ne peut pas être optimisé. Pour justifier cette approche, ils introduisent un certain nombre de restrictions : l'existence d'un marché efficace ; pas d'impôts; le même montant de taux d'intérêt pour les personnes physiques et morales ; comportement économique rationnel, etc. Dans ces conditions, soutiennent-ils, le prix du capital est toujours égalisé.

En pratique, toutes les formes de financement des coûts peuvent être appliquées simultanément. L'essentiel est d'atteindre un rapport optimal entre eux pour une période donnée. Il existe une opinion selon laquelle le ratio optimal entre les fonds propres et les fonds empruntés est un ratio de 2: 1. En d'autres termes, les ressources financières propres devraient être deux fois plus importantes que celles empruntées. Dans ce cas, la situation financière de l'entreprise est considérée comme stable.

3.2. Effet de levier financier

Actuellement, les grandes entreprises ont généralement un ratio d'endettement de 70:30. Plus la part des fonds propres est importante, plus le coefficient d'indépendance financière est élevé. Avec une augmentation de la part du capital emprunté, la probabilité de faillite de l'organisation augmente, ce qui oblige les prêteurs à augmenter les taux d'intérêt des prêts en augmentant les risques de crédit.

Mais dans le même temps, les entreprises avec une forte proportion de fonds empruntés ont certains avantages par rapport aux entreprises avec une forte proportion de fonds propres dans les actifs, car, à même montant de profit, elles ont un rendement des capitaux propres plus élevé.

Cet effet, lié à l'apparition de fonds empruntés dans le montant du capital utilisé et permettant à l'entreprise de percevoir un bénéfice supplémentaire sur fonds propres, est appelé effet de levier financier (levier financier). Cet effet caractérise l'efficacité de l'utilisation des fonds empruntés par l'entreprise.

Dans le cas général, à rentabilité économique égale, la rentabilité des fonds propres dépend fortement de la structure des sources financières. Si l'organisation n'a pas de dettes à payer et qu'aucun intérêt n'est payé sur celles-ci, la croissance du profit économique entraîne une augmentation proportionnelle du bénéfice net (à condition que le montant de l'impôt soit directement proportionnel au montant du profit).

Si une entreprise avec le même capital total (actifs) est financée non seulement par ses propres fonds, mais aussi par des fonds empruntés, le bénéfice avant impôt est réduit en incluant les intérêts dans les coûts. En conséquence, le montant de l'impôt sur le revenu diminue et le rendement des capitaux propres peut augmenter. De ce fait, l'utilisation des fonds empruntés, malgré leur factibilité, vous permet d'augmenter la rentabilité de vos fonds propres. Dans ce cas, on parle d'effet de levier financier.

Effet de levier financier- c'est la capacité du capital emprunté à générer des bénéfices à partir d'investissements en fonds propres, ou à augmenter le rendement des fonds propres grâce à l'utilisation de fonds empruntés. Il est calculé comme suit :

E fr = (R e - i) * K s,

où R e est la rentabilité économique, i est l'intérêt d'utilisation du prêt, K c est le rapport entre le montant des fonds empruntés et le montant des fonds propres, (R e - i) est le différentiel, K c est le levier bras.

Le différentiel de levier financier est une impulsion informationnelle importante qui permet de déterminer le niveau de risque, par exemple, pour l'octroi de prêts. Si la rentabilité économique est supérieure au niveau des intérêts du prêt, alors l'effet de levier financier est positif. A égalité de ces indicateurs, l'effet de levier financier est nul. Si le niveau d'intérêt d'un prêt dépasse la rentabilité économique, cet effet devient négatif, c'est-à-dire qu'une augmentation des fonds empruntés dans la structure du capital rapproche l'entreprise de la faillite. Par conséquent, plus le différentiel est important, plus le risque est faible, et vice versa.

L'effet de levier contient des informations fondamentales. Un effet de levier important signifie un risque important.

Plus le coût des fonds empruntés (taux d'intérêt sur les prêts) est faible et plus le taux d'imposition est élevé, plus l'effet de levier financier est important.

Ainsi, l'effet de levier financier permet de déterminer les possibilités d'attirer des fonds empruntés pour augmenter la rentabilité des fonds propres et le risque financier associé.

Conclusion

Toute entreprise a besoin de sources de financement pour ses activités. Il existe différentes sources de financement. Les sources internes comprennent : le capital autorisé, les fonds accumulés par l'entreprise, les financements ciblés, etc. Les sources externes sont prêts bancaires, émission d'obligations et autres titres, comptes créditeurs. Il convient de noter que les sources de financement internes et externes sont interdépendantes, mais non interchangeables.

Aujourd'hui, une tâche importante de la politique financière de l'entreprise est d'optimiser la structure du passif, c'est-à-dire de rationaliser les sources de financement. Plus la part des fonds propres est importante, plus le coefficient d'indépendance financière de l'entreprise est élevé, mais les entités commerciales avec une part élevée de fonds empruntés présentent également certains avantages. Les fonds empruntés pour l'entreprise, cependant, sont une source de financement payante. La pratique montre que leur utilisation est plus efficace que la leur.

Chaque entreprise détermine indépendamment la structure et les méthodes de financement de ses activités, cela dépend des caractéristiques sectorielles de l'entreprise, de sa taille, de la durée du cycle de production des produits de fabrication, etc. L'essentiel est de hiérarchiser correctement les sources de financement. , calculer les capacités de l'entreprise et prévoir les conséquences possibles.

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Application

Tableau des principales différences

entre les types de sources de fonds "

Schéma « Sources et mouvement

ressources financières de l'entreprise "

Ressources financières- les fonds sous forme liquide et non liquide.

Financement de capital-risque- investissement en capital dans des projets avec haut niveau risque et en même temps une rentabilité élevée.

Cm.: Application, le régime "Sources et mouvement des ressources financières de l'entreprise."

Partage le capital- l'ensemble des apports des participants à une société en nom collectif ou en commandite effectués à la société de personnes pour la mise en œuvre de ses activités économiques.

Fiducie unitaire- un ensemble d'apports en actions des membres d'une coopérative de production pour des activités commerciales communes, ainsi qu'acquis et créés dans le cadre d'activités.

Fonds statutaire- un ensemble d'actifs immobilisés et circulants attribués par les organes étatiques ou communaux par l'entreprise étatique et communale.

Taux de refinancement- le montant des versements effectués par les clients de la banque lors du remboursement des anciennes dettes sur crédits en les remplaçant par de nouveaux crédits.

Cm. Application, tableau « Différences clés entre les types de sources de financement ».

Rentabilité économique de l'entreprise

Avec toute la variété des sources de financement des activités d'investissement, les principales sont actuellement les fonds propres de l'entreprise, qui sont complétés par des fonds empruntés.

Les principales sources de fonds propres de la société pour le financement des activités d'investissement sont le bénéfice net et les charges d'amortissement. Profit dans les conditions relations de marché agit comme le principal indicateur généralisateur activités financières entreprises. La source de l'investissement n'est pas le profit total de l'entreprise, mais seulement le profit net.

Le bénéfice net est le bénéfice restant à la disposition de l'entreprise après impôts et autres paiements du bénéfice au budget. Une partie du bénéfice net de l'entreprise sous forme de fonds de capitalisation peut être affectée par l'entreprise à des investissements en capital à caractère industriel et social, ainsi qu'à des mesures de protection de l'environnement.

La deuxième grande source nationale de financement des investissements est constituée par les charges d'amortissement. Il est nécessaire de faire la distinction entre les sources de ressources financières propres et internes. Les sources propres comprennent, comme déjà indiqué, les charges d'amortissement et une partie du bénéfice net de l'entreprise. Les sources internes d'accumulation de capital sont un concept plus large que le concept de sources propres. Les sources internes d'accumulation de capital-argent peuvent inclure à la fois des sources propres et attirées.

À sources internes de ressources financières de l'entreprise rapporter:

déductions pour amortissement ;

Profit;

Contributions au fonds de réparation;

Soldes inutilisés des fonds spéciaux et à des fins spéciales ;

Comptes payables en permanence à la disposition d'une entité économique ;

L'augmentation de la valeur de la réévaluation des immobilisations.

Parallèlement, le fonds de réparation, le fonds à fins spéciales et ciblées et les comptes fournisseurs sont des sources de financement pour la simple reproduction.

Ainsi, les propres sources de l'entreprise sont utilisées pour la reproduction élargie, et les sources internes sont utilisées pour financer à la fois la reproduction élargie et la reproduction simple.

La principale source d'activité d'investissement de l'entreprise reste le bénéfice et les charges d'amortissement. Conformément au Code des impôts de la Fédération de Russie (partie II), les revenus sont comptabilisés en tant que bénéfices, diminués du montant des dépenses engagées.

Dans ce cas, les revenus comprennent :

Revenus de la vente de biens (travaux, services) et droits de propriété ;

Résultat hors exploitation.

Le revenu des ventes comprend :

Produit de la vente de biens (travaux, services), à la fois propres et achetés antérieurement ;

Produit de la vente de biens (y compris les valeurs mobilières) ;

Droits de propriété.

Perte de profit) provenant de la vente de produits (travaux, services) se définit comme la différence entre le produit des ventes aux prix courants (hors TVA et accises) et le coût de production et de vente des produits.

Résultat hors exploitation - il s'agit du bénéfice des transactions hors exploitation, c'est-à-dire provenant d'opérations non directement liées à l'activité principale : location d'immeubles, revenus des titres de l'entreprise, excédent des amendes perçues sur celles payées, bénéfice d'activités communes, etc.

Le montant du bénéfice de l'entreprise est influencé par de nombreux facteurs, à la fois externes et internes (voir Fig. 8).

Riz. 8. Classification des facteurs affectant le montant du bénéfice

Les facteurs externes comprennent :

Conditions naturelles;

Réglementation étatique des prix, tarifs, taux d'intérêt, taux et avantages fiscaux, pénalités, etc.

Ces facteurs ne dépendent pas des activités de l'entreprise, mais peuvent avoir un impact significatif sur le montant des bénéfices. Ainsi, la croissance constante des tarifs d'utilisation de l'électricité, du gaz, de l'eau, du téléphone, etc. augmente les coûts de l'entreprise pour la production de produits et réduit donc les bénéfices.

Affecte négativement le montant des bénéfices et le taux d'imposition sur les bénéfices. Conformément au Code fiscal de la Fédération de Russie (partie II), le montant du taux d'imposition sur les bénéfices est fixé à 24 %, tandis que le montant de l'impôt calculé à un taux d'imposition de 7,5 % est crédité au budget fédéral, le montant de l'impôt calculé à un taux d'imposition de 14,5% est crédité au budget des entités constitutives de la Fédération de Russie, et les 2% restants sont crédités aux budgets locaux.

Facteurs internes qui influencent le montant du profit sont subdivisés en production et non-production. Les facteurs de production sont subdivisés en :

Extensif;

Intense.

Des facteurs extensifs affectent la variation du montant des bénéfices en augmentant le montant des fonds investis par l'entreprise dans la production de produits (travaux, services).

Les facteurs intensifs affectent l'augmentation des profits à travers des changements qualitatifs de la production : croissance de la productivité du travail, utilisation de nouveaux matériaux et technologies ; équipement progressif; meilleure organisation de la production et de la gestion, etc.

Les facteurs non productifs comprennent, par exemple, la protection de l'environnement, l'amélioration des conditions de vie et de travail des travailleurs, etc.

Tous les facteurs, tant externes qu'internes, sont interdépendants et interdépendants et affectent les coûts de l'entreprise et, en fin de compte, le montant des bénéfices de l'entreprise et, par conséquent, l'intensité de ses activités d'investissement.

La deuxième source interne importante de fonds pour l'investissement est constituée par les déductions pour amortissement de l'entreprise provenant de l'utilisation des immobilisations et des actifs incorporels. Le montant des déductions pour amortissement dépend du coût initial des immobilisations et des immobilisations incorporelles, de leur calendrier utilisation utile et les méthodes de calcul des charges d'amortissement.

Afin d'aligner le coût initial des immobilisations sur la réalité, compte tenu de l'inflation, leur réévaluation annuelle est effectuée. La réévaluation des immobilisations a un impact significatif sur les résultats de la production et des activités économiques de l'entreprise, ce qui entraîne une modification du montant des dotations aux amortissements.

L'amortissement accéléré a une grande influence sur le montant des charges d'amortissement. En Fédération de Russie, l'amortissement accéléré est appliqué aux immobilisations utilisées pour augmenter la production d'ordinateurs, de nouveaux types de matériaux et d'équipements avancés, d'augmenter les exportations de produits, ainsi que dans les cas où un remplacement massif d'équipements usés et obsolètes par un nouveau un est effectué. Avec l'introduction de l'amortissement accéléré, les entreprises augmentent le taux d'amortissement annuel, mais pas plus de deux fois.

L'amortissement accéléré permet un transfert plus rapide du coût des immobilisations vers les coûts de production et favorise le remplacement plus rapide des équipements obsolètes par des équipements neufs, progressifs, ce qui conduit à terme à une compétitivité accrue des produits.

Le Code fiscal de la Fédération de Russie (partie II) prévoit un amortissement accéléré pour les immobilisations amortissables utilisées pour travailler dans un environnement agressif et (ou) des quarts de travail accrus. En ce qui concerne ces immobilisations, un coefficient spécial est également appliqué au taux d'amortissement de base, mais pas supérieur à 2.

Dans ce cas, un environnement agressif est compris comme une combinaison de facteurs naturels et (ou) artificiels, dont l'influence provoque une usure (vieillissement) accrue des immobilisations au cours de leur fonctionnement. Travailler dans un environnement agressif est également assimilé à la présence d'immobilisations en contact avec un environnement technologique explosif, inflammable, toxique ou autre agressif, qui peut servir de cause (source) de déclenchement d'une urgence.

Pour les immobilisations amortissables faisant l'objet d'un crédit-bail (contrat de location), un coefficient de 3 peut être appliqué au taux d'amortissement de base. Toutefois, cette disposition ne s'applique pas aux immobilisations appartenant aux premier, deuxième et troisième groupes d'amortissement, si l'amortissement sur eux est provisionné selon la méthode non linéaire.

Pour les voitures particulières et les camionnettes dont le coût initial est supérieur à 300 000 roubles et 400 000 roubles, respectivement, le taux d'amortissement de base est appliqué avec un coefficient spécial de 0,5.

Afin de développer les petites entreprises en Fédération de Russie, au cours de la première année d'exploitation des petites entreprises, parallèlement à l'utilisation de l'amortissement accéléré, il est autorisé d'amortir en plus comme déductions pour amortissement jusqu'à 50% du coût initial des immobilisations. avec une durée de vie allant jusqu'à trois ans.

En particulier, toutes les sources de financement des investissements sont subdivisées en :

Interne;

Et externe.

Vers les sources internes le financement des investissements comprend :

1) propres sources, qui comprennent :

Amortissement (fonds d'amortissement);

Le bénéfice net de l'entreprise ;

Capital de réserve;

Fonds à des fins spéciales ;

Fonds du capital autorisé (qui est constitué lors de la création de l'entreprise);

Fonds des fondateurs, etc.

Les sources externes comprennent :

1) les sources attirées sont des fonds qui sont attirés du marché par l'émission d'actions, sous forme de contributions caritatives, de subventions scientifiques, ainsi que de fonds alloués par des budgets de différents niveaux. Cette source de financement n'est entièrement disponible que pour les sociétés par actions sous la forme d'une émission d'actions ;

2) les sources empruntées sont les fonds qui sont attirés sur les conditions de remboursement (c'est-à-dire que ces fonds doivent être retournés au prêteur sans faute), l'urgence (ces fonds sont attirés pendant une certaine période) et le paiement (les fonds sont attirés à un certain pourcentage ). Les sources de dette pour le financement des investissements comprennent : les prêts et emprunts auprès des banques ; émission d'obligations; factures, etc

Table 10 montre une caractéristique comparative des sources de financement propres, attirées et empruntées.

Tableau 10 - Caractéristiques comparatives différentes sources de financement

Paramètres de comparaison	Propres sources	Sources attirées	Sources empruntées
1. Disponibilité	Les sources propres sont toujours à la disposition de l'organisation, mais leur utilisation peut nécessiter une distraction de la circulation.	1. La disponibilité est limitée, en particulier, l'émission d'actions ne peut être effectuée que par ces JSC, capital autorisé qui est entièrement payé; 2. En outre, les JSC peuvent être confrontées au problème de la vente de titres sur le marché	1. Seules les organisations disposant d'une situation financière stable peuvent compter sur l'attraction de fonds empruntés ; 2. Souvent, des garanties supplémentaires sont requises
2. Suffisance	En règle générale, les fonds propres sont insuffisants pour la production et les activités économiques normales de l'organisation.	Le montant des fonds levés est limité par « l'attractivité » des actions pour la population	Le montant du prêt est limité par son nantissement
3. Prix des sources	L'utilisation de vos propres sources n'entraîne pas de coûts supplémentaires	Les dividendes sont payés sur les actions de JSC	Intérêts d'emprunt, intérêts ou décote sur obligations

Comme nous l'avons déjà mentionné, les sources indirectes de financement des investissements sont des sources qui n'affectent pas directement la valeur des biens de l'organisation. À sources indirectes rapporter:

1)location. Selon la loi fédérale "sur le crédit-bail (leasing)" "le crédit-bail est un ensemble de relations économiques et juridiques découlant de la mise en œuvre d'un contrat de location, y compris l'acquisition d'un bien loué". Le contrat de location suppose que le bailleur (bailleur - la personne qui loue le bien) s'engage à acquérir le bien spécifié par le locataire (le locataire - la personne qui loue le bien) auprès du vendeur désigné par lui et à fournir au locataire ce propriété contre rémunération en possession et jouissance temporaires.

C'est-à-dire que le système de crédit-bail traditionnel implique la participation de trois parties :

- locataire - une entreprise qui souhaite acheter pour ses activités de production certains biens ;

- bailleur - une organisation qui, sur les instructions du locataire, achète l'équipement qui lui est nécessaire auprès d'un certain fournisseur, puis donne cet équipement en location à ce locataire ;

- le fournisseur (vendeur) du bien.

Il convient de noter que l'objet du crédit-bail peut être toute chose non consommable, y compris les entreprises elles-mêmes et d'autres complexes immobiliers, bâtiments, structures, équipements, Véhicules et d'autres biens meubles et immeubles pouvant être utilisés pour des activités commerciales. Ne peuvent faire l'objet d'un crédit-bail les terrains et autres objets naturels, ainsi que les biens dont la libre circulation est interdite par les lois fédérales ou pour lesquels un régime spécial de circulation a été établi, à l'exception des produits militaires.

Le crédit-bail est le plus souvent utilisé par des entreprises qui, d'une part, ne disposent pas de fonds propres suffisants pour acquérir le bien immobilier requis et, d'autre part, la situation financière est telle que les banques et autres organismes de crédit refuseront d'accorder un prêt à eux. C'est-à-dire que le crédit-bail est plus attrayant pour les entreprises dont la situation financière est relativement instable, qui ne peut garantir le retour des fonds de crédit. De plus, le bien loué (bien acquis en location) constitue lui-même une sûreté pour cette opération. Mais d'un autre côté, les paiements de location sont généralement plus élevés que les paiements de prêt.

Le système de location traditionnel est illustré à la Fig. 2.

La propriété en vertu du contrat de location est la propriété du bailleur et, pour le locataire, elle est reflétée dans les comptes hors bilan. Par conséquent, la propriété du locataire n'est pas directement reflétée dans le montant ;

2)franchisage(ou selon le Code civil de la Fédération de Russie, un accord de concession commerciale). Dans ce cas, « ... une partie (titulaire des droits) s'engage à fournir à l'autre partie (utilisateur) contre rémunération pendant une période ou sans spécifier le droit d'utiliser dans l'entreprise de l'utilisateur un ensemble de droits exclusifs appartenant au titulaire, y compris le droit à une dénomination sociale et (ou) une dénomination commerciale du titulaire du droit d'auteur, pour les informations commerciales protégées, ainsi que pour d'autres objets de droits exclusifs stipulés par le contrat, une marque, une marque de service, etc. ». Le contrat de concession commerciale prévoit l'utilisation d'un ensemble de droits exclusifs, la réputation commerciale et l'expérience commerciale du titulaire du droit d'auteur dans un certain montant (en particulier, avec l'établissement du volume minimum et (ou) maximum d'utilisation), avec ou sans spécifier le territoire d'utilisation par rapport à un certain domaine d'activité entrepreneuriale (vente de biens reçus du titulaire du droit d'auteur ou produits par l'utilisateur, réalisation d'autres activités commerciales, exécution de travaux, prestation de services).

Essentiellement, le franchisage suppose qu'une grande entreprise bien connue accorde à une autre entreprise le droit d'utiliser sa marque, sa technologie, un système bien établi de faire des affaires, etc. Les exemples les plus célèbres de l'utilisation de la franchise en Russie sont la vente du logiciel de comptabilité 1C, le système Fast food"McDonald's", organisation de production de voitures particulières fabricants renommés et etc.;

3)affacturage. Selon le Code civil, l'affacturage implique « un financement contre la cession d'une créance pécuniaire ». Dans le cadre d'un accord de financement contre la cession d'une créance pécuniaire, une partie (agent financier) transfère ou s'engage à transférer des fonds à l'autre partie (client) contre la créance pécuniaire du client (créancier) à un tiers (débiteur). Ce type de source de financement d'investissements consiste en fait en la cession par une entreprise de ses créances à une firme d'affacturage spécialisée. Le schéma de factorisation est illustré à la Fig. 3.

L'affacturage se reflète dans la structure des biens de l'organisation, en particulier, en fait, les comptes débiteurs "se transforment" en espèces, mais n'est pratiquement pas reflété dans le bilan de l'organisation. Dans la pratique, l'affacturage est le plus souvent réalisé par des organismes bancaires, ainsi que des agences de recouvrement.

D'autres sources de financement des investissements peuvent également être utilisées.

3.4. Les notions de "capital", "fonds", "fonds", "investissements"

Assez souvent en ce qui concerne la propriété, des concepts tels que "capital", "fonds", "fonds", "investissements" sont utilisés. Attardons-nous sur ces concepts plus en détail. En théorie, sous Capitale désigne les moyens matériels et financiers, le développement intellectuel, les compétences entrepreneuriales, etc., qui sont impliqués dans le processus de production et servent à réaliser un profit, c'est-à-dire Capitale Est tout ce que l'organisation utilise dans ses activités afin de réaliser un profit. Le capital dans une organisation peut exister sous plusieurs formes :

- en espèces (par exemple, espèces en compte courant, à la caisse) ;

- sous forme de production (ce sont les moyens utilisés dans la production, par exemple, des bâtiments, des équipements, etc.) ;

- sous forme de marchandise (il s'agit de stocks de produits finis en entrepôt).

Le capital a une valeur et une expression naturelle (matérielle). De plus, sous fondations signifie l'état matériel du capital, et signifie, en règle générale, l'expression de la valeur du capital. Cependant, dans la vie de tous les jours, en règle générale, aucune distinction n'est faite entre ces concepts.

La notion d'investissement est réglementée Loi fédérale"Sur les activités d'investissement dans la Fédération de Russie réalisées sous la forme d'investissements en capital." Les investissements sont compris comme "... des espèces, des titres, d'autres biens, y compris des droits de propriété, d'autres droits ayant une valeur monétaire, investis dans des objets d'entreprise et (ou) d'autres activités afin de réaliser un profit et (ou) d'atteindre un autre effet utile", c'est-à-dire que les investissements sont tout ce qui est investi dans l'activité entrepreneuriale dans le but de réaliser un profit, et le capital est ce que l'organisation possède déjà à un moment donné.

Lors de l'analyse des décisions concernant la structure du capital, il est très important de faire la distinction entre les sources de financement internes et externes. Le financement interne (financement interne) du développement de l'entreprise est assuré au détriment de ses revenus. Il comprend des sources telles que les bénéfices non répartis accumulés mais non payés salaire ou les comptes créditeurs. Si une entreprise investit ses bénéfices dans la construction d'un nouveau bâtiment ou l'achat d'équipement, il s'agit alors d'un exemple de financement interne. Les dirigeants d'entreprise se tournent vers le financement externe lorsqu'ils mobilisent des fonds auprès de créanciers ou d'actionnaires. Si une société finance l'achat de nouveaux équipements ou la construction d'une entreprise avec des fonds provenant d'une émission d'obligations ou d'actions, il s'agit d'un exemple de financement externe.

Les spécificités du financement interne et externe des activités de l'entreprise affectent également les spécificités des décisions financières prises. Pour une société par actions qui occupe une position stable dans son activité et n'a pas l'intention de la développer de manière significative avec l'attraction de fonds importants, des solutions de les questions financières accepté, comme on dit, en état de marche et presque automatiquement. Dans ce cas, la politique financière consiste à mener tout d'abord une politique de dividende bien définie, qui établit, par exemple, la régularité des versements aux actionnaires sous forme de dividendes d'un tiers (ou d'une autre partie) du bénéfice . De plus, la politique financière affecte le maintien de la ligne de crédit de la banque, c'est-à-dire assurer les besoins stables existants de la société en ressources de crédit dans les limites convenues avec la banque. Il faut généralement moins de temps et d'efforts aux gestionnaires pour prendre ce genre de décisions de fixation internes que dans le cas d'un financement externe ; ils n'exigent même pas une considération aussi fastidieuse.

Si une entreprise attire des fonds de sources externes qui peuvent être nécessaires pour une expansion à grande échelle de ses activités, les décisions de gestion s'avèrent plus complexes et nécessitent, par conséquent, plus de temps. Les investisseurs extérieurs veulent généralement voir des plans détaillés pour l'utilisation de leurs fonds et veulent également s'assurer que les projets d'investissement des entreprises fourniront des flux de trésorerie suffisants pour couvrir les coûts et générer des bénéfices. Ils scrutent les plans de l'entreprise et sont plus sceptiques quant aux perspectives de succès que ses dirigeants. Ainsi, le recours à des financements externes met l'entreprise en étroite dépendance vis-à-vis du marché des capitaux, dont l'accès est associé à des exigences plus élevées de plans d'investissement entreprises que d'utiliser des sources de financement internes.

Taper

Ne s'applique pas aux sources externes de financement des entreprises. Quelles sont les sources de financement des entreprises ? Interne et externe

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