Ebitda PE y compris taxes et amortissements. Qu'est-ce que l'EBITDA et la formule de calcul de la rentabilité

Les analystes d'affaires, principalement les institutions financières et les banques, ont de tout temps fait de leur mieux pour se faciliter la vie. Pourquoi se risquer si on peut obliger l'emprunteur à se faire accompagner d'un garant « par la main » ? Pourquoi envisager des demandes de prêt individuelles lorsque vous pouvez créer un programme de carte de crédit et les distribuer à droite et à gauche ? Enfin, pourquoi impliquer dix collaborateurs pour analyser la dynamique des revenus d'un emprunteur potentiel, si vous ne pouvez en impliquer qu'un seul qui, en une demi-heure, calculera des ratios universels d'analyse financière basés sur des matières premières extraites du bilan du client ?

Ici, il est proposé de parler d'un tel indicateur - l'EBITDA. Dans la pratique mondiale, son importance accompagne presque toujours les états financiers. De plus, l'indicateur est largement clé et indispensable pour apprécier l'efficacité de l'entreprise. En bref, l'indicateur vous permet de comparer les performances d'une entreprise avec d'autres entreprises du secteur, ainsi que d'évaluer sa rentabilité.

Étymologie : abréviation de EBITDA - BÉNÉFICES avant INTÉRÊTS, IMPÔTS, DÉPRÉCIATION et AMORTISSEMENT. Traduit en russe signifie bénéfice avant intérêts sur les prêts, les impôts et l'amortissement. Il existe plusieurs façons de calculer le revenu net. Cependant, dans la pratique russe, un tel «type» de celui-ci n'est pas inclus dans les formulaires officiels de solde - il doit être calculé séparément. En fait, l'EBITDA est le plus proche de la marge brute domestique calculée à des fins de gestion (corrigée des impôts) : c'est-à-dire il s'agit d'un mélange des bénéfices bruts et du bilan de l'entreprise.

Comment calculer l'EBITDA

Pour calculer cette valeur, 2 sources seront nécessaires : formulaires 2 et 5 du bilan, voire 1 - formulaire 1 du bilan. Dès le premier, vous ne pouvez obtenir que des informations sur l'amortissement (amortissement des immobilisations, y compris les immobilisations incorporelles). Les données sur les impôts et les dettes sur les prêts proviennent de la deuxième source.

Il est proposé de considérer deux méthodes de calcul de l'EBITDA :

• Version originale (pratique mondiale selon IFRS et GAAP) :

EBITDA = Bénéfice net + Impôt sur le résultat net + Charges exceptionnelles nettes + Intérêts payés + Dotations aux amortissements prises en compte.

1. Impôt sur le revenu net = Impôt sur le revenu - Impôt sur le revenu remboursé ;
2. Dépenses exceptionnelles nettes = Dépenses exceptionnelles - Produits exceptionnels ;
3. Intérêts payés sur les prêts = Intérêts à payer - Intérêts reçus ;
4. Déductions pour amortissement acceptées en comptabilité = Déductions pour amortissement d'immobilisations corporelles et incorporelles - Réévaluation des actifs.

• L'option utilisée dans la pratique dans les réalités russes de la comptabilité de gestion (conformément au RAS):

EBITDA \u003d Bénéfice des ventes + Charges d'amortissement prises en compte.

1. Les dotations aux amortissements acceptées en comptabilité sont reprises de la ligne 50 du formulaire 2 du bilan ;
2. Le bénéfice de la vente est prélevé sur la ligne correspondante du formulaire 5 du bilan. Il est calculé comme suit :

Recettes (ligne 2110 b/b) - Coût (ligne 2120 b/b) + Déductions fiscales (lignes 2410, 2421 et 2450 b/b) + Paiements d'intérêts (compte de profits et pertes - ligne 2330).

• Calcul selon le bilan (accepté en Fédération de Russie):

EBITDA \u003d Bénéfice des ventes (ligne 2200 b/b) + Intérêts à payer (ligne 2330 b/b) + Déductions pour amortissement (ligne 50 du formulaire 2 b/b).

Dans les réalités nationales, le bénéfice de la vente comprend des déductions fiscales, ce qui simplifie le calcul. Il n'y a pas d'allocation de "dépenses extraordinaires" en tant que cluster indépendant. Parallèlement, la réévaluation des actifs et les intérêts à recevoir sont pris en compte dans d'autres parties du bilan et ne sont pas inclus dans le calcul de l'EBITDA « russe ». C'est la différence fondamentale, en raison de laquelle les deux premières méthodes ne donneront jamais le même résultat.

L'EBITDA reflète l'efficacité de l'entreprise. Dans le même temps, la loi comptable russe n'oblige pas les entreprises à calculer cette valeur. Pour être tout à fait correct, dans la pratique mondiale, il n'est pas non plus obligatoire et fait référence à la comptabilité dite synthétique (le calcul nécessite d'effectuer des opérations mathématiques avec différentes lignes du formulaire 1 du bilan officiel). Le plus souvent, le calcul de l'EBITDA est requis lors de la fusion ou de l'acquisition d'entreprises afin de préciser le véritable prix de l'émission et, en général, d'identifier la nécessité de cette étape.

Il est recommandé de choisir la méthode de calcul qui nécessite le moins de travail. De préférence, sur la base de bilans. Pour rappel, il ne s'agit pas d'un document de reporting strict, mais d'un indicateur de référence pour la comptabilité de gestion.

Dérivés de l'EBITDA

Sur la base de l'indicateur principal, il est devenu nécessaire de se concentrer sur l'évaluation de certains aspects de l'activité de l'entreprise. Par conséquent, l'EBITDA a immédiatement eu des dérivés :

• BAII

La formule de calcul, en première approximation, ressemble à OIBDA (plus de détails ci-dessous). Il s'agit du résultat d'exploitation, hors impôts et intérêts. Mais dans le même temps, le bénéfice EBIT est plus élevé, car il permet de comptabiliser des revenus qui ne sont pas liés aux activités statutaires de base.

Simple : bénéfice avant impôts.

Différences entre l'EBITDA et l'OIBDA

Malgré la différence évidente d'orthographe et de sonorité, ces deux indicateurs ont souvent un sens confus. OIBDA - REVENU D'EXPLOITATION avant AMORTISSEMENT et AMORTISSEMENT - est ce qu'on appelle le résultat d'exploitation sale. Il est strictement interdit d'inclure ici des revenus aléatoires et non périodiques, ainsi que des revenus qui n'ont aucun lien avec l'activité principale (statutaire). Pour être pris en compte, les revenus doivent être réguliers, c'est-à-dire être répété à chaque période de déclaration.

Bien sûr, dans les conditions russes, il est possible de bénéficier d'une exonération de 100 % pour une taxe particulière à chaque période de déclaration (comme il est d'usage, par exemple, dans le domaine de l'entrepreneuriat agricole), cependant, l'essence de l'indicateur est de refléter précisément la potentiel de production de l'entreprise, et non la capacité de ses dirigeants à « garder le nez au vent ». L'OIBDA a été spécifiquement conçu par les analystes financiers pour exclure l'impact sur les bénéfices des soi-disant revenus hors exploitation (tels que les différences de taux de change dans les transactions de commerce extérieur) et voir ce qui reste dans le résultat net.

OIBDA = Résultat d'exploitation + Amortissement des immobilisations incorporelles + Amortissement des immobilisations

Exploitation - du mot "opération", qui signifie une transaction qui se trouve dans le profil statutaire de l'entreprise. Ainsi, la valeur absolue de l'activité principale est analysée. Et c'est la principale différence entre cet indicateur et l'EBITDA.

Il n'y a pas un soupçon d'impôts ou d'intérêts créditeurs ici (autres que ceux déjà inclus dans le concept de "bénéfice d'exploitation"). Les indicateurs financiers sont pris exclusivement pour les activités de base, contrairement à l'EBITDA, qui ne partage pas les méthodes d'extraction de la plus-value - s'il en existait une.

L'OIBDA, l'EBIT et l'EBT sont des indicateurs synthétiques avec des caractéristiques individuelles. Il est inacceptable de les comparer les uns aux autres. De plus, leurs valeurs normales varient considérablement selon les secteurs et les pays (c'est-à-dire en fonction de l'environnement fiscal). Pour des conclusions adéquates, il est nécessaire de constituer un échantillon compétent d'entreprises comparées.

Fonds empruntés et EBITDA

De plus, cet indicateur est utilisé pour évaluer le poids de la dette de l'entreprise. Bien sûr, le plus "éloquent" dans ce cas est le ratio de levier financier (FONDS EMPRUNTÉS / CAPITAL PROPRE). Cependant, si nous calculons le même levier financier, où les dénominateurs de la fraction seront l'EBITDA, nous obtiendrons alors un indicateur qui analyse la capacité réelle de l'entreprise à rembourser ses dettes, en utilisant uniquement les réserves créées par ses activités de production. Après tout, où une entreprise peut-elle obtenir des fonds pour payer ses dettes, si ce n'est à partir des bénéfices.

Ainsi, en utilisant la valeur EBITDA, il est possible de déterminer le niveau :

• solvabilité de l'entreprise;
• la probabilité de rembourser les dettes existantes.

Le ratio de la dette sur l'EBITDA démontre la capacité de l'entreprise à payer ses obligations. En fait, il s'agit d'un indicateur du niveau d'endettement. De plus, l'EBITDA lui-même, pris dans sa forme la plus pure, reflète l'intensité de l'afflux de financement qui peut être nécessaire pour payer les dettes de l'entreprise. La pratique montre que l'EBITDA est l'indicateur le plus précis montrant la situation financière réelle de l'entreprise, avec l'indicateur de liquidité.

Ainsi, il est possible de déterminer le levier financier de l'EBITDA par la formule :

Ratio dette/EBITDA = Total des passifs (court terme + long terme) / EBITDA

La valeur du ratio Dette / EBITDA à un niveau inférieur à 3 est considérée comme acceptable, une valeur supérieure à 5 indique que l'entreprise a de réelles difficultés à assurer le service de ses dettes. En plus de ce qui précède, la théorie économique met en évidence des ratios dérivés supplémentaires sur l'EBITDA qui caractérisent la santé de la dette de l'entreprise :

• Dette nette / EBITDA

Dette nette (tous les passifs de l'entreprise moins ses actifs très liquides) sur l'EBITDA.

• EBITDA / Intérêts- le rapport entre le profit et le coût du paiement des intérêts.

Lors de l'évaluation de la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes, il est fortement recommandé de prendre des bénéfices après que tous les impôts ont été payés. Sinon, le désir d'économiser de l'argent peut conduire à une sous-estimation injustifiée de l'indicateur, et le directeur de l'entreprise - à la prison en vertu de l'article 192, partie 2.

EBITDA et chiffre d'affaires

Première formule :

marge EBITDA (ratio de marge) = EBITDA / chiffre d'affaires de l'entreprise

Il s'agit de la marge marginale d'EBITDA. L'objectif de l'indicateur est de démontrer la rentabilité réelle de l'entreprise. Cependant, contrairement à d'autres valeurs qui décrivent la rentabilité de l'entreprise, la valeur marginale considérée est la plus proche possible de la réalité. Les montants reflétés principalement dans le compte courant sont pris en compte (par opposition aux amortissements, par exemple). De plus, les paiements d'impôts, ainsi que les intérêts sur les emprunts, sont payés à un moment strictement défini. Et ils ne comptent pas. Ainsi, la rentabilité qui en résulte a les propriétés suivantes :

1. adapté au calcul (et logique) pour toute période d'intérêt ;
2. décrit l'image réelle sur le principe "tel quel", sans avoir à garder à l'esprit les paiements obligatoires.

La rentabilité est parfois une caractéristique trompeuse. Sa valeur accrue (par rapport aux autres entreprises du secteur) peut indiquer la sous-estimation de tout facteur de production. Et si son prix atteint le niveau du marché, l'entreprise devient immédiatement non rentable. Tel fut le sort de nombreuses usines et usines situées dans le centre de Moscou lorsqu'elles payaient un loyer foncier à un taux préférentiel. Sa correction au niveau du marché a obligé les propriétaires à reprofiler ces terrains, en lançant, par exemple, la construction de logements d'élite sur ceux-ci.

La conclusion ici est simple : moins il y a d'"enveloppe" accumulée sur toutes les composantes du bénéfice (qui se reflètent également dans le compte courant), plus tôt ces anomalies de prix peuvent être détectées et des décisions efficaces de gestion des coûts peuvent être prises. Et les statistiques peuvent aider. Dans une économie de marché efficace, la norme est que la rentabilité de toute entreprise est d'environ 10-12% (alors que rien n'est dit sur le chiffre d'affaires). Pour la situation russe avec ses poussées d'inflation et de dévaluation, une rentabilité plus élevée est nécessaire. Et ici, seule une analyse comparative fonctionne: si, par exemple, les banques offrent un intérêt sur un dépôt assuré au niveau de 10% par an et que le taux de rentabilité d'une entreprise n'est que de 6 à 7%, alors il est logique de demander s'il vaut la peine d'essayer de redéfinir les activités.

Et une autre caractéristique de l'EBITDA marginal. En parlant de rentabilité, vous devez immédiatement décider qu'il s'agit d'un indicateur qui caractérise davantage l'économie d'un cycle de production d'une entreprise. Cependant, lorsqu'il s'agit de rentabilité marginale, sa valeur est la rentabilité pratique de l'ensemble de l'entreprise dans son ensemble. Et l'exemple ci-dessus le confirme : il est tout à fait acceptable de comparer les taux de dépôt avec la marge EBITDA (par année).

Il existe autant de calculs de rentabilité marginale que de manières de déterminer le bénéfice net. Et ici, le ratio de l'EBITDA et du chiffre d'affaires est l'une des nombreuses options. Il est simplement recommandé de les considérer ensemble pour obtenir une image financière complète.

Pratique d'application

Initialement né parmi les financiers et les analystes, l'indicateur a également gagné sa grande popularité parmi eux. De plus, les données primaires des bilans sont souvent ignorées au profit de données synthétiques. Il y a des raisons à cela, dont la principale est l'universalité pour les sujets potentiels qui l'utilisent. Et les domaines d'utilisation sont multiples :

• Déterminer la valeur marchande de l'entreprise.

L'amortissement et les revenus irréguliers provenant d'activités non essentielles peuvent déformer considérablement la situation financière d'une entreprise sur plusieurs années. Avec l'EBITDA et ses dérivés, le tableau deviendra certainement plus clair.

• Comparaison d'entreprises opérant dans le même secteur et avec un niveau qualitatif d'imposition similaire, mais utilisant des politiques comptables différentes et ayant des régimes fiscaux différents.

Dans ce cas, l'indicateur démontrera les avantages du régime fiscal et aidera à clarifier pourquoi l'un est préférable à l'autre.

• Évaluation de la rentabilité à long terme de l'entreprise.

Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs potentiels. Il est temps d'éliminer tout ce qui est inutile et d'accepter uniquement les chiffres reflétés dans le compte courant.

• Détermination de l'effet de l'entreprise à travers son résultat d'exploitation.

Essentiellement, du point de vue des revenus, une entreprise ne peut avoir qu'un seul résultat - opérationnel. Ensuite, il sera possible de séparer clairement à la fois les flux de bénéfices générés pour chaque projet et les coûts nécessaires à ceux-ci. L'un des indicateurs dérivés - l'EBIT - est tout simplement parfait pour une telle évaluation distincte.

Des observateurs extérieurs (investisseurs et prêteurs) ont spécifiquement élaboré une famille de ces indicateurs afin de faciliter la procédure d'examen. Et il est utile pour les gestionnaires et les propriétaires de garder cet indicateur en mémoire opérationnelle, car il démontre clairement les opportunités commerciales dans chaque période analysée.

Aspects négatifs de l'EBITDA comme indicateur analytique ou pratique de non application :

• Les normes internationales n'acceptent pas l'EBITDA dans la série ordonnée d'indices et d'indicateurs analytiques. La raison formelle du refus est que la formule ne prend pas en compte un grand nombre de données clés et, par conséquent, ne peut pas servir d'indicateur efficace de la situation financière de l'entreprise. Ainsi, d'un trait de plume, une procédure bureaucratique impitoyable fait entrer un indicateur pratique et ergonomique dans le domaine de l'analyse managériale appliquée.
• Il n'est pas recommandé d'utiliser l'indicateur pour l'analyse des flux de trésorerie. Le fait est que les colonnes «Autres» de la liste des éléments de revenus et de dépenses peuvent prévaloir assez longtemps sur les activités principales. Surtout pendant la période de création d'une entreprise. La comptabilité classique ne fait ici aucune distinction, mais certains dérivés de l'EBITDA le soulignent.

De plus, lors du calcul de la charge de la dette par rapport à l'indicateur, les réserves accumulées et le capital en circulation ne sont pas pris en compte. En conséquence, par exemple, l'EBITDA d'une entreprise peut croître plus rapidement que celui de l'entreprise, et le bénéfice net au bilan sera entièrement consacré au service et au remboursement de la dette. Ainsi, l'indicateur perdra sa signification.

• Les dépenses en capital ne sont pas prises en compte. Et si l'entreprise analysée est à forte intensité de capital, cela signifie une augmentation des dépenses de sommes importantes (pour le financement des immobilisations). Dans ce cas, le bénéfice net ira en charges en premier lieu (comme toutes les réserves, si elles n'apparaissent que). Dans le même temps, l'EBITDA peut être assez élevé avec une liquidité minimale.
• L'amortissement n'est pas pris en compte par définition. Cependant, il ne s'agit pas toujours d'une valeur relative. Parfois, il s'agit de pannes, de remplacements et de mises à niveau très spécifiques de nœuds individuels. Si ces dépenses ne sont pas effectuées, alors il y aura des problèmes de liquidité du parc d'immobilisations (et de sa disponibilité fondamentale). Les immobilisations ont toujours une longue période d'exploitation et de retour sur investissement (même lorsqu'il s'agit de crédit-bail). Par conséquent, si nous parlons de l'analyse d'une période de plus d'un an, alors l'utilisation de l'EBITDA peut rendre un mauvais service : compte tenu de la réparation éventuelle d'équipements, l'entreprise peut ne pas sembler si rentable.

Ce sont peut-être les principaux contre-arguments pour lesquels il vaut mieux laisser l'EBITDA à l'analyse financière managériale des courtes périodes d'exploitation de l'entreprise. La rentabilité de toute entreprise est toujours préférable d'évaluer adéquatement.

L'économie est pleine de termes obscurs en anglais. L'un d'eux est l'EBITDA (en transcription russe EBITDA). Dans l'article, nous examinerons ce que c'est, comment il est calculé et pourquoi il est nécessaire.

Afin d'évaluer la performance financière de l'entreprise, il existe de nombreux indicateurs. L'un d'eux est l'EBITDA. Puisqu'il est international, il est particulièrement important de l'utiliser pour les entreprises qui sont déjà entrées ou sont sur le point d'entrer sur le marché mondial.

Qu'est-ce que l'EBITDA

Une meilleure compréhension de ce concept aidera à décrypter ce terme. L'EBITDA est formé à partir des lettres initiales du terme financier anglais Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Littéralement, cela peut être traduit par "bénéfice avant intérêts sur les prêts, impôts et déductions pour amortissement". En utilisant ce terme, vous pouvez évaluer à quel point une entreprise est capable de réaliser des bénéfices sans tenir compte de l'impact des emprunts, des impôts et de l'amortissement. Ainsi, les investisseurs peuvent évaluer de manière impartiale la rentabilité de l'activité sous-jacente.

Cet indicateur est particulièrement apprécié des grandes entreprises. Il permet aux conglomérats internationaux, qui ont traditionnellement d'importantes dépenses en capital, de présenter leurs comptes sous un jour plus favorable par rapport au reporting standard.

Vidéo - qu'est-ce que l'EBITDA en termes simples :

Les investisseurs accordent une attention particulière à l'EBITDA. La valeur du bénéfice réel calculée à l'aide de cet indicateur peut largement dépasser l'indicateur similaire calculé à l'aide des coûts initiaux. Ceci est très important, en particulier pour les entreprises où la part d'amortissement est élevée. Dans certains cas, il atteint jusqu'à 30% du coût de production. Cela concerne en premier lieu la sidérurgie.

Malgré le fait que cet indicateur puisse fausser la situation réelle, il est encore largement utilisé par les investisseurs. Cela est dû au fait qu'il aide à évaluer la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes et à réinvestir des fonds pour le développement ultérieur de l'entreprise.

Histoire de l'indicateur en économie

Initialement, l'EBITDA était utilisé pour mesurer la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations. Pour ce faire, les valeurs de cet indicateur ont été comparées pour des entreprises individuelles du même secteur, sur la base desquelles le montant des paiements d'intérêts qui serait utilisé pour rembourser la dette a été calculé. De ce point de vue, l'entreprise était perçue comme un actif susceptible d'être vendu à un prix attractif.

Dans le même temps, certaines nuances du calcul de cet indicateur à l'aide de cette méthode peuvent être notées. Il était nécessaire de résumer les articles qui pourraient être utilisés pour rembourser la dette. Dans le même temps, le coût du paiement des impôts pourrait être considéré comme une base supplémentaire de calcul des dettes, à condition que tout le bénéfice net de l'entreprise soit consacré au même objectif et que l'entreprise se transforme en perte. En conséquence, l'entreprise a cessé de fonctionner. Mais les créanciers en ont profité. Cet indicateur a été volontairement utilisé dans les années 80 du siècle dernier.

Ce que montre le ratio EV/EBITDA

De plus, il convient d'introduire la notion d'EV et le ratio EV/EBITDA.

EV signifie valeur d'entreprise ou valeur de l'entreprise. Il peut être défini comme la somme de la capitalisation de l'entreprise et de ses dettes. Cette référence est nécessaire aux investisseurs pour comparer différentes entreprises.

Le ratio EV/EBITDA indique la valeur de l'EBITDA de l'entreprise. La formule suivante est utilisée pour le calculer :

EV/EBITDA = (Cap + Passifs à long terme + Passifs courants) / Bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement.

La période de facturation est d'un an.

Cet indicateur est utilisé pour comparer les entreprises entre elles. Avec son aide, les investisseurs peuvent comprendre à quel point l'entreprise est sous-évaluée ou surévaluée par le marché.

Cependant, il est important de prendre en compte le secteur dans lequel l'entreprise évaluée opère. Les industries en développement se caractérisent par un taux plus élevé. L'EV/EBITDA des industries plus traditionnelles sera plus faible. Le facteur du pays d'origine de l'entreprise influence également la valeur de l'indicateur. Ainsi, la situation est inversée pour les économies en développement, puisque les industries traditionnelles peuvent se développer à un rythme plus rapide que celles de haute technologie.

Ces facteurs doivent être pris en compte lors du calcul de l'indicateur.

Caractéristiques et formule de calcul de l'EBITDA

Étant donné que l'EBITDA est principalement utilisé par les entreprises qui sont déjà entrées sur le marché mondial, il est calculé selon les normes internationales. Cela accroît la compétitivité des produits domestiques, puisque dans ce cas les investisseurs disposeront d'informations plus complètes.

Cet indicateur n'est pas utilisé en comptabilité. Cependant, pour le calculer, vous avez besoin des données des états financiers. Comme ils sont largement disponibles, il se compare favorablement aux autres indicateurs de rentabilité par la simplicité de calcul.

Pour calculer l'EBITDA, vous devez disposer des informations suivantes :

• bénéfice net;
• la charge d'impôt sur le revenu et le montant de son remboursement ;
• dépenses et revenus d'urgence;
• paiements d'intérêts payés et reçus ;
• déductions pour amortissement;
• réévaluation des actifs.

Tous ces chiffres, à l'exception du dernier, forment le résultat opérationnel (EBIT). Il est nécessaire pour calculer l'EBITDA. Pour le calculer, il découle du bénéfice brut de l'entreprise de soustraire les coûts des opérations quotidiennes. La formule suivante vous aidera à calculer :

BAII= Résultat net + charge d'impôt - remboursement d'impôt + charges exceptionnelles - produit exceptionnel + intérêts payés - intérêts reçus

L'EBIT ne peut être que positif. Vous pouvez maintenant calculer l'EBITDA

EBITDA = EBIT + dotations aux amortissements - réévaluation des actifs

Il convient de noter que nous avons calculé le chiffre sans tenir compte des paiements : pour les impôts, les dettes et les amortissements.

Cependant, vous pouvez utiliser une formule simplifiée pour calculer l'EBITDA :

EBITDA = chiffre d'affaires - charges d'exploitation

Aussi, la formule de calcul de l'indicateur peut s'écrire :

EBITDA = Revenus - Dépenses + Impôts + Intérêts sur la dette + Charges d'amortissement

Si vous regardez les données du bilan dans le formulaire 2, alors «Revenu» est tiré de la ligne 2110 «Produit des ventes» et «Dépenses», respectivement, de la ligne 2120 «Coût total». Lignes 2410+2421 +/- 2450 forment "Taxes", et ligne 2330 - "Intérêts sur dettes". Quant aux dotations aux amortissements, leur valeur doit être tirée des annexes ou des explications.

Pour rendre les formules plus claires, donnons un exemple. Pour ce faire, nous utilisons une formule simplifiée. Supposons que vous deviez calculer l'EBITDA de la société Romashka. Pour ce faire, nous utilisons la formule :

EBITDA = Bénéfice avant impôt (2300) + Intérêts payés (2330) - Intérêts reçus (2320) + Amortissement

L'explication des états financiers annuels indique que le montant de l'amortissement est de 60 000 000 de roubles.

Données de l'état des résultats financiers de Romashka LLC pour 2017.

Nom de l'indicateur	Indicatif de ligne	Données pour l'année (rub.)
Bénéfice (perte) des ventes	2200	332 673 919
Revenus de la participation à d'autres organisations	2310	139 211 136
Intérêts à recevoir	2320	67 912 187
Pourcentage à payer	2330	119 740 422
Autre revenu	2340	4 495 250 616
autres dépenses	2350	4 283 878 698
Bénéfice (perte) avant impôt	2300	631 428 738

Ensuite, EBITDA= 631 428 738 +119 740 422 - 67 912 187 + 60 000 000 = 743 256 973 (roubles)

Selon les résultats du calcul, on peut conclure que Romashka LLC est en mesure d'honorer ses obligations, qui constituent un paiement annuel sur des dettes d'un montant ne dépassant pas 743,3 millions de roubles.

Avantages et inconvénients de l'utilisation d'un tel indicateur

Parmi les avantages de l'utilisation de l'indicateur, nous notons les suivants:

• facilité de calcul de l'indicateur et disponibilité des données ;
• l'occasion de présenter l'activité de l'entreprise sous un jour plus favorable.

Cependant, les inconvénients suivants de l'utilisation de l'EBITDA peuvent être identifiés :

• l'illégalité relative de ce concept. Ainsi, aucun document comptable ne justifie son existence, et les formules de calcul n'ont pas de documentation officielle. Cela donne aux entreprises la possibilité de déformer les données ;
• la formule de calcul ne tient pas compte de nombreux facteurs et circonstances secondaires, qui peuvent néanmoins avoir un impact significatif sur le résultat final. Par conséquent, l'indicateur n'est pas approprié pour déterminer le flux de trésorerie. Par exemple, la formule ne prend pas en compte le fonds de roulement, les dépenses en capital, les dépenses d'amortissement.

Ces lacunes indiquent que l'EBITDA n'est pas toujours approprié pour calculer la rentabilité d'une entreprise.

Ainsi, l'EBITDA est d'une grande importance pour les investisseurs et la direction de l'entreprise pour évaluer sa rentabilité et sa compétitivité. Cependant, ses valeurs peuvent souvent être faussées, car la formule ne prend pas en compte certaines données importantes.

Vidéo - sur les caractéristiques d'utilisation de l'indicateur EBITDA :

En bref : l'Ebitda est une mesure économique du bénéfice avant impôts, amortissement et intérêts payés sur les fonds empruntés.

en détail

L'Ebitda est une mesure de la performance financière d'une entreprise basée sur le calcul du bénéfice avant intérêts sur les fonds empruntés, l'amortissement et les impôts. Il fournit une estimation grossière des flux de trésorerie, permet de déterminer la performance commerciale d'une entreprise et de comparer deux entreprises d'un même secteur d'activité. Son calcul n'est pas affecté par la structure du capital et, par conséquent, il est souvent utilisé pour déterminer la valeur d'une entreprise. Les investisseurs l'utilisent pour évaluer le retour sur investissement potentiel.

Histoire

L'indicateur absolu décrit est venu à l'économie nationale des normes de déclaration mondiales, où il a été utilisé pour évaluer la performance des activités financières de l'entreprise et la comparer avec des entreprises similaires.

Il est apparu au milieu des années 80. À cette époque, des opérations de rachat financées (acquisition d'une participation majoritaire dans une entreprise à crédit) étaient activement conclues. Historiquement, l'EBITDA a été le reflet de la capacité d'une entreprise à assurer le service de sa dette. Son utilisation, couplée au montant du bénéfice net, a permis d'établir rapidement quel pourcentage de paiements l'entreprise pourrait fournir à court terme.

Intéressant: Le préalable à l'émergence de l'indicateur était la « fièvre » des années 1980. À cette époque, les rachats et les rachats par emprunt devenaient extrêmement populaires et les entreprises payaient des prix injustifiés pour les actifs. Il était donc urgent de mesurer la rentabilité des entreprises créées.

Les principaux utilisateurs étaient des investisseurs qui considéraient l'entreprise comme un ensemble d'actifs avec la possibilité de les vendre séparément. La valeur calculée a servi à déterminer le montant qui peut être utilisé pour rembourser les prêts.

Caractéristiques d'utilisation

À ce jour, le calcul de l'EBITDA est effectué par des entreprises de tous les secteurs. L'objectif de cette action est l'évaluation primaire de la rentabilité des activités d'exploitation. Cependant, les données calculées ne mesurent pas le bénéfice net et la liquidité, elles n'apparaissent pas dans les rapports comptables et ne reflètent pas la rentabilité de l'entreprise elle-même.

Qu'est-ce que l'Ebitda en termes simples ? Un résultat intermédiaire de l'activité commerciale, qui reflète son efficacité, comme si elle n'avait pas d'investissements, de dettes et de charges fiscales. Mais l'évaluation des résultats d'exploitation ne dit rien sur l'efficacité des activités commerciales.

Important: Le plus grand investisseur au monde, Warren Buffett, a été l'un des premiers critiques de l'indicateur. En 2002, dans le rapport annuel de Berkshire Hathaway, il évoquait un inconvénient majeur : "Les entreprises peuvent dépenser des milliards de dollars en investissements et en achats d'équipement, ce qui n'affectera pas les résultats des calculs."

Pourquoi ce paramètre est-il utilisé par les analystes, gérants, financiers et gérants ? Il existe donc un indicateur de résultat d'exploitation, auquel les dépenses soustraites des revenus incluent l'amortissement (EBIT). La différence entre l'EBITDA et le bénéfice brut est la non-déduction des intérêts, des amortissements, des dividendes et des impôts.

BAIIA

Et l'EBIT est le bénéfice brut hors revenus et dépenses des autres opérations.

Dans la pratique russe, pour le calcul, le montant de l'impôt sur le revenu remboursé doit être soustrait de la totalité du revenu net et des charges fiscales. Ajoutez ensuite les dépenses extraordinaires à la valeur et soustrayez les revenus extraordinaires. Ajoutez ensuite les intérêts payés et soustrayez les intérêts reçus.

Quelle est la différence entre EBITDA et EBIT ? Le calcul de ce dernier est intéressant pour les structures bancaires. Une valeur positive indique la possibilité d'attirer et de gérer des prêts. Mais ce n'est pas un garant du profit final : en présence d'un endettement impressionnant, la probabilité de pertes est élevée. Une différence importante dans l'EBITDA réside dans la comptabilisation du résultat financier de l'amortissement, ce qui le rapproche le plus possible des indicateurs des flux de trésorerie réels de l'entreprise. C'est pourquoi les investisseurs l'utilisent plus souvent que l'EBIT.

Formule de calcul

Les calculs nécessaires ne peuvent être effectués que sur la base d'états financiers non faussés préparés conformément aux IFRS. Lukoil, Gazprom Neft, Bashneft - plus de la moitié des plus grandes entreprises russes utilisent cette norme internationale. La formule originale, utilisant les mesures GAAP et IFRS, ressemble à ceci :

EBITDA = Résultat net + Impôts sur le revenu - Remboursement d'impôt sur le revenu + Dépenses exceptionnelles - Gains exceptionnels + Intérêts payés - Intérêts reçus + Amortissements - Réévaluation des actifs

Riz. 1. Formules de calcul de base

Adapté aux normes de déclaration nationales, il se présente différemment :

EBITDA = Bénéfice des ventes + Dotations aux amortissements

Cette formule donne des résultats avec une erreur, et son application nécessite des données du Formulaire n°5 (« Annexe au bilan »). En outre, le calcul peut être effectué à l'aide des formulaires melon F-2 («Relevé des profits et pertes»), en tenant compte du montant du coût de la propriété intellectuelle et industrielle, des immobilisations (n'apparaît pas dans le document désigné).

Cependant, qu'est-ce que l'Ebitda à la base ? Il s'agit du montant des revenus tirés des principales activités commerciales de l'entreprise. Ainsi, il peut être calculé à l'aide d'une formule simplifiée.

Exemple: le bénéfice d'une petite boulangerie pendant six mois s'élève à 10 000 roubles et l'amortissement accumulé pour la même période est de 1 300 roubles. Par conséquent, l'Ebitda est de 11 300 roubles.

* Les informations sur le bénéfice des ventes peuvent être extraites de la ligne 2200 du compte de résultat, et le montant de l'amortissement peut être extrait de l'annexe aux états comptables (s'il reflète les principales dépenses) ou de la ventilation du bilan lignes.

Application en analytique

Les entreprises sont souvent analysées à l'aide des dérivés suivants :

• Passif/EBITDA ;
• BAIIA/intérêts débiteurs ;
• EBITDA/Service de la dette, etc.

Ces ratios reflètent le degré de risque des opérations de crédit et sont utilisés pour déterminer la capacité de l'entreprise à rembourser les fonds empruntés à court terme. Cependant, l'utilisation de calculs pour analyser les activités de l'entreprise sur le long terme est déconseillée. Ainsi, ignorer l'amortissement entraîne un manque de financement pour mettre à jour les moyens de travail, et l'usure des équipements est inévitable pendant la longue durée d'exploitation de l'entreprise et nécessitera des investissements.

En résumé, il convient de noter: il est optimal d'utiliser l'indicateur lors de la comparaison de deux organisations similaires, de la détermination de leur attractivité en matière d'investissement, lors de l'examen des demandes de prêt des entreprises. Mais pour une analyse vraiment efficace, il faut opérer avec d'autres indicateurs de rentabilité.

Piotr Stolypine, 2016-01-08

Questions et réponses sur le sujet

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Un article sur l'EBIT et l'EBITDA écrit en langage clair.

BAIIA

Calcul de l'EBITDA assez simple - vous devez ajouter l'amortissement à l'EBIT.

Formule BAIIA

EBITDA en Russie(dans la pratique russe) peut être obtenu comme suit :

EBITDA = EBIT + Dotations aux amortissements sur immobilisations corporelles et incorporelles - Réévaluation des actifs

L'EBITDA est plus apprécié des investisseurs internationaux et des agences de notation que le résultat net. Cette demande d'EBITDA est principalement due à trois facteurs.

• Premier facteur- la différence entre les systèmes d'imposition, y compris les taux d'imposition sur le revenu.
• Deuxième facteur- les différences dans les méthodes acceptées et les modes d'amortissement.
• Troisième facteur- variation des conditions d'octroi des fonds de crédit (durée, intérêts…) par les établissements bancaires.

Ces trois facteurs trouvent leur expression cumulée dans le montant du bénéfice net reçu par l'entreprise, respectivement, affectent l'indicateur EBITDA. Il serait erroné de comparer des entreprises de même spécialisation, mais situées dans des pays différents, en termes de résultat net. La comparabilité et l'objectivité peuvent être obtenues en éliminant les facteurs de différences entre les pays en matière d'impôts, de prêts et d'amortissement. L'utilisation de l'EBITDA et des ratios qui s'appliquent à l'EBITDA permet de faire des comparaisons correctes et de prendre des décisions d'investissement objectives.

Je tiens à souligner que les résultats des activités des plus grandes entreprises américaines, qui sont reflétés dans les rapports annuels, sont principalement évalués (1) par rapport au cours de l'action de l'entreprise par rapport au bénéfice ; (2) flux de trésorerie et (3) BAIIA.

En Russie, la question n'est plus de savoir comment calculer l'EBITDA. Toutes les entreprises russes dont les actions sont cotées sur des bourses étrangères, ou ont des investisseurs/créanciers étrangers, ou envisagent une émission initiale d'actions, utilisent ces indicateurs et coefficients ainsi que de nombreux autres pour analyser les informations financières et économiques. Ces sociétés russes comprennent Gazprom, Surgutneftegaz, LUKOIL, FGC UES, Norilsk Nickel, Sberbank, Magnit, X5 RetailGroup, VimpelCom, MTS, Mail.ru Group, Gazpromneft, Rosneft, Tatneft, Novatek. Le calcul de l'EBITDA dans ces sociétés est effectué en permanence.

Il convient de souligner que ces sociétés et de nombreuses autres sociétés établissent des états financiers conformément aux normes internationales (IFRS), respectivement, effectuent calcul de l'EBIDTA en normes IFRS. Sur les 100 plus grandes entreprises russes en termes de chiffre d'affaires, près de la moitié sont passées aux normes IFRS.

Dans la plupart des cas, les petites et moyennes entreprises n'utilisent pas les indicateurs EBIT et EBITDA dans leur pratique. De plus, même si telle ou telle structure d'entreprise a entendu parler de ces indicateurs, cette structure ne sait pas comment calculer l'EBIT / EBITDA à l'aide des états financiers russes. Peu de représentants de petites et moyennes entreprises sont passés aux IFRS. Dans le même temps, la comptabilité selon les IFRS promet aux entrepreneurs des avantages significatifs en termes de développement de la coopération internationale (l'EBITDA est l'un des indicateurs les plus importants pris en compte par les contreparties étrangères), de la participation à des séminaires et des formations, de la disponibilité de ressources étrangères, moins chères, fonds de crédit, ainsi que d'obtenir une évaluation plus objective de votre propre entreprise.

EBITDA dans la pratique russe

Globalement, EBIT / EBITDA dans la pratique russe jusqu'à présent uniquement répartis entre les plus grandes entreprises du secteur des matières premières. La transition massive des entreprises russes de tous les secteurs de l'économie et de toutes tailles vers les IFRS sera la condition la plus importante et la plus nécessaire pour l'afflux d'investissements étrangers dans l'économie du pays, sa croissance qualitative et, en fin de compte, l'amélioration du niveau de vie des Les Russes.

Avantages et inconvénients (avantages et inconvénients) de l'EBITDA

L'utilisation de l'EBITDA pour évaluer la performance d'une entreprise dépend de l'analyse visée.
L'EBITDA cache un certain nombre de facteurs qui sont liés au volume des activités de l'entreprise, au volume des investissements réalisés, à la charge sur le capital (dettes), ainsi qu'aux incitations fiscales.
Mais, Calcul de l'EBITDA ne tient pas compte du coût de compensation de l'amortissement des machines, équipements et structures (déductions pour amortissement). Cela peut avoir un impact négatif, car les coûts d'entretien des moyens de production doivent être supportés d'une manière ou d'une autre, bien que dans une perspective temporelle différente. Ainsi, lors d'une analyse à long terme, l'indicateur EBITDA devrait être remplacé par l'indicateur OIBDA. Vous pouvez ouvrir un compte pour négocier des actions de sociétés américaines et des options sur la ressource financière et économique spéciale best-investor.ru.

BAII

BAII pas seulement un nombre abstrait. Cet indicateur est la base de l'évaluation de l'entreprise ; le prix qu'un acheteur potentiel peut offrir pour une entreprise particulière, en multipliant l'EBIT par un certain multiplicateur. En Occident, pour les petites et moyennes entreprises, un tel multiplicateur varie de 3 à 5. En d'autres termes, une bonne entreprise peut être évaluée à 3 à 5 fois l'EBIT.

Compte tenu de l'importance de l'indicateur, il convient tout d'abord de comprendre comment calculer l'EBIT. Dans le même temps, il convient de tenir compte du fait qu'il existe certaines différences dans le calcul de l'EBIT entre les entreprises russes qui utilisent les normes comptables nationales (RAS) et les entreprises occidentales qui utilisent les normes internationales (IFRS).

Formule EBIT

Si nous prenons les normes internationales comme base de calcul de l'EBIT, cet indicateur peut être déterminé en soustrayant les coûts directs de production du chiffre d'affaires :

EBIT = Chiffre d'affaires de l'entreprise - Coûts directs

EBIT est essentiellement le bénéfice brut d'une entreprise.

Calcul de l'EBIT en Russie (dans la pratique russe), c'est-à-dire sur la base des normes comptables russes, est effectuée en tenant compte d'éléments tels que les remboursements d'impôt sur le revenu, les revenus et dépenses extraordinaires, ainsi que les intérêts reçus. En conséquence, pour obtenir l'analogue occidental de l'EBIT, il est nécessaire, premièrement, de déterminer le bénéfice net de l'entreprise ; deuxièmement, identifier le montant de l'impôt sur le revenu net en soustrayant le montant de l'impôt remboursé du montant de l'impôt sur le revenu payé; troisièmement, d'établir le montant des intérêts nets en soustrayant du montant des intérêts payés le montant des intérêts perçus, et quatrièmement, de déduire du montant des dépenses extraordinaires les montants des revenus extraordinaires :

EBIT = Résultat net + Charge d'impôt sur le résultat - Impôt sur le résultat remboursé + Charges exceptionnelles - Produit exceptionnel + Intérêts payés - Intérêts reçus

L'indicateur EBIT intéresse particulièrement les structures bancaires. Les établissements de crédit sont intéressés par un EBIT élevé.

EBIT : formule de calcul

Après tout, cela signifie que l'entreprise est en mesure d'attirer et de gérer des prêts et, dans certaines circonstances, peut être exonérée de l'impôt sur le revenu. Cependant, il ne faut pas oublier que dans ce cas, l'entreprise travaillera en fait pour les créanciers, donnant tous les bénéfices pour rembourser les prêts. De plus, un EBIT positif ne garantit pas qu'un indicateur aussi important de l'activité de l'entreprise que le cash-flow des activités opérationnelles sera également positif. En raison de la nature limitée de cet indicateur, lors de l'évaluation d'une entreprise, les investisseurs utilisent un autre indicateur - BAIIA(le calcul de l'EBITDA est légèrement plus compliqué que le calcul de l'EBIT), ainsi que l'OIBDA, qui est considéré comme le plus transparent.

Pour évaluer l'efficacité de la production, différents indicateurs de rentabilité sont utilisés.

Dans le processus de mondialisation, les indicateurs des normes de reporting européennes et américaines ont également commencé à être appliqués dans notre pays.

Par exemple, l'EBIT est un indicateur de la rentabilité d'une entreprise. Il caractérise l'effet économique des activités principales et complémentaires.

Cet indicateur de rentabilité n'est pas obligatoire selon les normes internationales de reporting, mais est populaire parmi les investisseurs, les banquiers et les analystes.

Quel est le secret de son attrait ?

L'EBIT indique le montant du bénéfice avant déduction des intérêts sur les fonds levés et des impôts. C'est-à-dire qu'il ne dépend pas de la charge fiscale et du crédit, mais tient compte de l'amortissement.

Ainsi, il vous permet de comparer le retour sur investissement et la valeur de différentes entreprises de différents secteurs.

En savoir plus dans l'article - qu'est-ce que l'Ebit, la formule de calcul de l'indicateur et son application pratique.

Indicateurs ebit et ebitda : caractéristiques de calcul selon le reporting IFRS

Historiquement, le calcul de l'EBIT et de l'EBITDA est basé sur les données de reporting US GAAP, cependant, les indicateurs EBIT et EBITDA sont également utilisés pour analyser la situation financière et évaluer la valeur des entreprises, qui, entre autres, préparent des rapports selon les normes internationales. Le calcul de ces indicateurs sur la base du reporting IFRS a ses propres caractéristiques. De plus, les entreprises utilisent des méthodologies différentes pour calculer ces indicateurs.

Les indicateurs EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts - bénéfice avant intérêts et impôts) et EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement - bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement des immobilisations et des actifs incorporels) ne sont pas établis par les normes financières internationales. reporting ou normes nationales des pays occidentaux comme indicateurs obligatoires.

Ces indicateurs et certains autres sont appelés mesures financières non conformes aux PCGR (« indicateurs qui ne sont pas des mesures financières conformes aux PCGR des États-Unis »). Cependant, l'EBIT et l'EBITDA sont très largement utilisés par les analystes, les investisseurs et les autres parties prenantes pour évaluer la situation financière et la valeur des entreprises.

Histoire de l'événement

Historiquement, l'EBITDA a été utilisé pour mesurer la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette, ce qui signifie qu'il, combiné au bénéfice net, a fourni des informations sur le montant des paiements d'intérêts qu'une entreprise peut effectuer à court terme.

Tout d'abord, l'EBITDA était utilisé par les investisseurs qui considéraient l'entreprise non pas comme un investissement à long terme, mais comme un ensemble d'actifs pouvant être vendus séparément de manière rentable, tandis que l'EBITDA caractérisait le montant pouvant être utilisé pour rembourser des emprunts.

Un tel schéma (rachats à effet de levier - rachat financé, dans lequel l'entreprise est rachetée avec des fonds empruntés) était répandu dans les années 80.

Ensuite, l'indicateur EBITDA a commencé à être utilisé par la plupart des entreprises et est devenu aujourd'hui l'un des indicateurs les plus populaires. Il montre les revenus que l'entreprise a générés au cours de la période en cours et peut donc être utilisé pour évaluer le retour sur investissement et les opportunités d'autofinancement.

Calcul et signification des indicateurs

Le calcul classique de ces indicateurs est assez simple : pour les calculer, il faut partir de l'indicateur de résultat net de la période :

EBIT = Revenu net - (Frais d'intérêts/Revenu) - (Impôt sur le revenu).

De l'indicateur de bénéfice net, il est nécessaire d'exclure les indicateurs de charges ou de revenus financiers (intérêts), l'impôt sur le revenu:

EBITDA = EBIT - (Amortissement des immobilisations et des actifs incorporels).

État du résultat global pour l'exercice clos le 31/12/2016

Comme vous pouvez le voir sur l'exemple, trois entreprises, dont le résultat net diffère considérablement, ont le même EBITDA. L'indicateur EBIT est le même pour les entreprises ayant la même charge d'amortissement, bien que l'entreprise 1 ait réalisé un bénéfice à la fin de l'année et que l'entreprise 2 ait enregistré une perte (y compris en raison de charges fiscales et d'endettement différentes).

• L'EBIT est une mesure intermédiaire du bénéfice avant intérêts et impôts.
• L'EBITDA est une mesure "nettoyée" du revenu net provenant de l'amortissement, des intérêts et de l'impôt sur le revenu, qui vous permet d'évaluer le bénéfice de l'entreprise, quel que soit l'impact :
  1. le montant de l'investissement (ajustement du montant de l'amortissement cumulé);
  2. charge de la dette (ajustée en fonction des intérêts);
  3. régime fiscal (ajustement pour l'impôt sur le revenu).

L'objectif principal de l'EBITDA est d'utiliser cet indicateur pour comparer différentes entreprises opérant dans le même secteur, y compris à des fins d'analyse comparative. Dans le même temps, la taille des investissements, le poids de la dette ou le régime fiscal applicable ne sont pas importants - seuls le type d'activité et les résultats d'exploitation comptent.

Ainsi, l'EBITDA permet de comparer des entreprises ayant des politiques comptables différentes (par exemple, en termes de comptabilisation des amortissements ou de réévaluation des actifs), des conditions fiscales ou des niveaux d'endettement différents.

La principale critique de l'EBITDA est la suivante : en éliminant le chiffre des amortissements, on prive l'utilisateur d'informations sur le besoin d'investissement de l'entreprise.

Dans le même temps, les entreprises ayant une charge d'amortissement élevée et un besoin élevé de réinvestissement (industries extractives, manufacturières et autres) sont intéressées à utiliser activement cet indicateur et à gonfler leurs résultats, car l'ajustement de l'amortissement améliore considérablement l'indicateur de profit.

Cette critique est justifiée, mais dans tous les cas, l'EBITDA doit être considéré en conjonction avec d'autres indicateurs, dont l'EBIT, qui, ayant l'avantage de "se dégager" des impôts et des intérêts, contient des amortissements.

Il est également nécessaire d'analyser d'autres indicateurs tels que la marge brute, le résultat d'exploitation et le résultat net.

De plus, les indicateurs EBIT et EBITDA sont critiqués pour le fait que dans la version classique, ils contiennent tous les revenus - à la fois des activités régulières (exploitation) et des opérations ponctuelles (hors exploitation).

La plupart des entreprises calculent l'EBIT et l'EBITDA en soustrayant les produits et les charges hors exploitation, à l'exclusion des résultats hors exploitation.

En outre, comme option alternative, de nombreux analystes, investisseurs et directeurs financiers d'entreprises utilisent le résultat d'exploitation pour évaluer les activités régulières de l'entreprise et sa capacité à prévoir la génération de flux de trésorerie d'exploitation.

Cependant, un nettoyage supplémentaire des indicateurs peut être dangereux dans la mesure où le montant des produits et charges non opérationnels, ainsi que l'indicateur de résultat opérationnel, feront l'objet de manipulations lorsque les charges non opérationnelles et le résultat opérationnel s'avéreront significativement surestimés. , qui doit également être pris en compte lors de l'analyse de l'entreprise.

Analyse à l'aide de l'EBIT et de l'EBITDA

Actuellement, l'EBIT et l'EBITDA sont largement utilisés dans l'analyse des entreprises. Les indicateurs dérivés suivants sont utilisés, entre autres :

1. % de marge EBITDA (marge EBITDA);
2. Dette/EBITDA (passif/EBITDA) ;
3. Dette nette / EBITDA (dette nette / EBITDA) ;
4. EBITDA / Intérêts débiteurs (EBITDA / Intérêts débiteurs).

Les établissements de crédit peuvent fixer leurs propres valeurs cibles d'indicateurs par lesquels ils surveillent la situation financière des entreprises emprunteuses. Les propriétaires d'entreprise peuvent également fixer des valeurs cibles, à l'aide desquelles ils analysent la situation financière et le développement des entreprises, ainsi qu'évaluer les performances de la direction de l'entreprise.

Différences avec le résultat d'exploitation

Le bénéfice d'exploitation et l'EBIT/EBITDA sont des mesures différentes. Si les indicateurs EBIT/EBITDA classiques incluent tous les produits et charges - opérationnels et non opérationnels (à l'exception des intérêts, des impôts et des amortissements), les produits et charges non opérationnels ne sont pas inclus dans le résultat opérationnel.

Les revenus ou dépenses hors exploitation (ou hors exploitation) sont considérés comme des revenus et dépenses irréguliers ou ponctuels qui ne sont pas liés aux activités normales de l'entreprise.

Par exemple, il s'agit le plus souvent de revenus d'activités d'investissement (si ces activités ne sont pas régulières pour l'entreprise), de produits d'une opération ponctuelle d'activités irrégulières, de dépenses non liées aux activités de l'entreprise, d'écarts de change, d'activités abandonnées, et d'autres.

Dans le même temps, le bénéfice (la perte) provenant de la vente d'immobilisations, la provision pour créances douteuses, la dépréciation d'actifs, ainsi que la plupart des autres dépenses, font généralement partie du résultat d'exploitation.

Le résultat d'exploitation est inclus dans le calcul d'un autre indicateur non GAAP - OIBDA (résultat d'exploitation avant amortissements - résultat d'exploitation avant amortissement des immobilisations et des actifs incorporels).

Comme vous pouvez le voir d'après le nom de l'indicateur, la différence entre l'OIBDA et l'EBITDA est la composition du bénéfice : l'OIBDA ne contient que les revenus d'exploitation, les revenus et dépenses non opérationnels sont exclus.

Exemple. En utilisant les données de l'exemple 1, nous calculons l'OIBDA pour trois entreprises. La marge OIBDA dans ce cas est supérieure à la marge EBITDA, car elle ne contient pas le montant sous la rubrique « Autres dépenses » :

Dans le même temps, malgré les différents indicateurs de résultat d'exploitation, l'OIBDA est le même pour les trois sociétés considérées.

Caractéristiques des exigences IFRS pour les résultats d'exploitation

Reflet des résultats non opérationnels - dans les règles de reporting US-GAAP, tandis que les IFRS contiennent une exigence de ne pas enregistrer les éléments en tant qu'éléments extraordinaires.

• D'une part, les entités peuvent, mais n'y sont pas tenues, déclarer un bénéfice d'exploitation intermédiaire supérieur au bénéfice (perte) de la période. D'une manière générale, les notions de « opérationnel » ou « non opérationnel » ne sont pas définies par les normes internationales.
• D'autre part, une entité doit présenter des postes, des rubriques et des sous-totaux supplémentaires dans l'état présentant le résultat net et les autres éléments du résultat global lorsqu'une telle présentation est pertinente pour la compréhension des résultats financiers de l'entité.

Étant donné que les impacts des activités, des opérations et d'autres événements d'une entité varient en termes de fréquence, de potentiel de profit ou de perte et de prévisibilité, la divulgation d'informations sur les composants des résultats financiers aide les utilisateurs à comprendre leurs résultats financiers et à prévoir les résultats futurs.

Une entité inclut des éléments supplémentaires dans l'état présentant le résultat net et les autres éléments du résultat global et ajuste les rubriques utilisées et l'ordre dans lequel les éléments sont présentés, si nécessaire pour clarifier les éléments des résultats financiers.

Une entité prend en compte des facteurs tels que l'importance relative et la nature et la fonction des éléments de produits et de charges.

Souvent, les entreprises dans le reporting IFRS sont indiquées dans l'article « Autres produits » ou « Autres produits non opérationnels » (Autres produits / Autres produits non opérationnels), ainsi que « Autres charges » ou « Autres charges non opérationnelles » ( Autres dépenses / Autres produits non opérationnels) dépenses) les résultats d'activités considérées comme irrégulières et non liées aux principales activités d'exploitation.

Cette caractéristique des normes internationales peut faire en sorte que l'OIBDA de l'EBITDA dans la partie utilisée pour calculer les bénéfices soit identique si l'entreprise ne met pas en évidence les résultats des activités non régulières.

Cependant, souvent, les entreprises, déterminant indépendamment la nature des éléments et souhaitant améliorer le résultat d'exploitation, peuvent surestimer les dépenses non opérationnelles. En ce sens, l'exigence des IFRS de ne pas définir les éléments comme des éléments extraordinaires ou hors exploitation est tout à fait raisonnable et dictée par la nécessité de ne pas induire en erreur l'utilisateur des états.

Ainsi, l'entreprise, présentant le calcul de l'EBIT et de l'EBITDA, aux fins de la détermination de ces indicateurs, peut identifier les éléments présentant des résultats financiers d'opérations irrégulières et les utiliser dans le calcul. Ce n'est pas obligatoire, mais il est recommandé de divulguer la méthode de calcul.

BAII ajusté

L'EBIT et l'EBITDA sont très populaires et largement utilisés pour évaluer la situation financière et la valeur des entreprises ; de nombreuses entreprises incluent des indicateurs non conformes aux PCGR dans leurs états financiers, y compris ceux préparés selon les normes internationales.

Cependant, la méthodologie de calcul de ces indicateurs dans différentes entreprises peut différer. Différentes méthodes de calcul conduisent à l'incomparabilité des performances des différentes entreprises (c'est-à-dire qu'elles nivellent le principal avantage de l'EBIT et de l'EBITDA). En outre, diverses approches de la formation et de la présentation des indicateurs non conformes aux PCGR dans les rapports offrent de grandes opportunités pour manipuler ces indicateurs dans le but de les améliorer.

L'utilisation active de ces indicateurs par les investisseurs et la présentation d'indicateurs non-GAAP par les entreprises dans leurs états financiers ont amené le régulateur à s'intéresser à ces indicateurs au début des années 2000.

Initialement, l'EBIT et l'EBITDA étaient calculés sur la base du reporting US GAAP et sont actuellement régis par les règles de la SEC (US Securities and Exchange Commission).

Les règles de la SEC établissent une formule classique de calcul de l'EBIT et de l'EBITDA sur la base des rapports US GAAP et ne permettent pas de déduire ces chiffres des autres dépenses, à l'exception de l'impôt sur le revenu, des intérêts et de l'amortissement.

Les indicateurs calculés de manière différente ne peuvent pas être appelés EBIT et EBITDA, par conséquent, les entreprises qui s'écartent de la formule classique pour une raison ou une autre appellent ces indicateurs différemment, en ajoutant le plus souvent la définition de «ajusté» (ajusté): «EBIT ajusté ", "EBITDA ajusté", "OIBDA ajusté" et ainsi de suite.

Le plus souvent, l'EBITDA est en outre compensé par les éléments suivants de l'état du résultat global :

1. les produits et charges extraordinaires (hors exploitation) (si les normes de reporting autorisent l'existence de tels éléments ou s'ils peuvent être identifiés à partir d'informations complémentaires) ;
2. écarts de change;
3. perte résultant de la vente (cession) d'actifs ;
4. les pertes de valeur de divers groupes d'actifs, y compris les écarts d'acquisition ;
5. rémunération à base d'actions ;
6. quote-part du résultat dans les entreprises associées et coentreprises et opérations ;
7. accumulation de réserves pour divers besoins.

Caractéristiques du calcul de l'EBIT et de l'EBITDA selon le reporting IFRS

• Perte de valeur

La comptabilisation de la dépréciation des actifs est régie par la norme IAS 36, ainsi que par d'autres normes régissant la comptabilisation de la dépréciation des actifs liés (par exemple, IAS 2, IAS 39). L'EBITDA classique ne doit pas être débarrassé de toute perte de valeur, mais les chiffres ajustés sont souvent débarrassés de ces éléments non monétaires.

Très souvent, les entreprises retirent du calcul la dépréciation du goodwill et d'autres actifs incorporels, invoquant le fait que ces pertes se produisent une seule fois et ne sont pas liées aux activités opérationnelles régulières de l'entreprise.

En outre, l'argument est que la dépréciation des immobilisations et des actifs incorporels a un sens proche de l'amortissement et devrait également être exclue de l'EBITDA.

• Le revenu d'intérêts

La formule de calcul de l'EBIT et de l'EBITDA contient l'indicateur "Intérêts (ou charges financières)" (intérêts ou charges financières). Il convient de tenir compte du fait qu'il s'agit du résultat net des produits et charges d'intérêts courus (charges nettes d'intérêts). Par conséquent, les revenus d'intérêts courus doivent être inclus dans le calcul de l'EBIT et de l'EBITDA (les revenus d'intérêts doivent être déduits du chiffre calculé).

• Part résultant des entreprises associées et coentreprises et opérations

La comptabilisation des participations dans des entreprises associées et des coentreprises et des activités est régie par IAS 28 et IFRS 11.

La formule classique de calcul de l'EBIT et de l'EBITDA n'inclut pas une soustraction de la part de profit ou de perte des entreprises associées et des coentreprises et des opérations, cependant, le chiffre ajusté peut souvent être soit effacé de ce revenu ou de cette dépense, soit ajusté pour les spécificités de participation résultant d'entreprises associées, de coentreprises et d'opérations.

• Produits et charges exceptionnels

Certaines sources affirment que les chiffres EBIT et EBITDA excluent les revenus et dépenses extraordinaires.

1. Cependant, premièrement, comme décrit ci-dessus, IAS 1 exige explicitement qu'aucun élément de produit ou de charge ne soit présenté dans les états du résultat net et des autres éléments du résultat global ou dans les notes en tant qu'éléments extraordinaires. Cela signifie que dans le reporting IFRS, nous ne pouvons pas toujours voir les montants qui sont caractérisés par l'entreprise comme produits ou charges extraordinaires ou hors exploitation, et, par conséquent, nous ne pouvons pas les utiliser dans le calcul.
   
2. Deuxièmement, la méthodologie classique de la SEC ne permet pas de compenser l'EBIT et l'EBITDA des éléments supplémentaires autres que les impôts, les intérêts et les amortissements ; tandis que le revenu net selon les PCGR des États-Unis (revenu net) comprend les dépenses et les revenus non opérationnels.

Par conséquent, pour calculer l'EBIT et l'EBITDA, les données de reporting IFRS, qui ne contiennent pas de produits et charges exceptionnels alloués, sont suffisantes.

• Bénéfice/perte provenant de la vente d'immobilisations et d'immobilisations incorporelles

Le résultat de la vente d'immobilisations et d'actifs incorporels est inclus dans le résultat net de la période et n'est pas déduit lors du calcul de l'EBIT et de l'EBITDA. Cependant, il arrive que les entreprises déduisent ce profit ou cette perte d'un chiffre ajusté, surtout si une telle transaction est suffisamment inhabituelle pour les activités de l'entreprise et que le montant de la transaction est significatif.

• Rémunération en actions (rémunération des salariés et administrateurs en instruments de capitaux propres)

La comptabilisation des attributions fondées sur des actions est régie par IAS 19 et IFRS 2. Selon les IFRS, si les biens ou services reçus ou acquis dans le cadre d'une transaction dont le paiement est fondé sur des actions ne remplissent pas les conditions pour être comptabilisés en tant qu'actifs, ils doivent alors être comptabilisés en charges.

Certaines entreprises déduisent ces coûts de l'EBIT ou de l'EBITDA en tant que "non-cash" (non cash), bien que la méthode de calcul classique ne déduise pas ces coûts.

• impôt sur le revenu

La déclaration de l'impôt sur le résultat est régie par la norme IAS 12. L'impôt sur le résultat comprend à la fois l'impôt exigible et la charge ou le produit d'impôt différé. Pour calculer l'EBIT et l'EBITDA, toutes les dépenses ou revenus à payer liés à l'impôt sur le revenu doivent être pris en compte dans la formule de calcul.

Dans certains cas, les entreprises ajustent le chiffre de l'impôt sur le revenu pour calculer l'EBIT et l'EBITDA, en corrigeant le revenu imposable des dépenses et des revenus, qui sont pris en compte lors du calcul de l'EBIT et de l'EBITDA.

Il est important de noter que, conformément aux IFRS, les impôts sur le revenu retenus sur les dividendes versés ne sont pas inclus dans l'impôt sur le revenu, mais font partie intégrante des dividendes et, par conséquent, ne sont pas divulgués en résultat et ne sont pas inclus dans le calcul de l'EBIT et de l'EBITDA.

• L'autre résultat étendu

Dans les IFRS, une grande attention est accordée à la description des exigences de comptabilisation des éléments en résultat net ou en autres éléments du résultat global.

En règle générale, le calcul des indicateurs EBIT et EBITDA inclut les données de la section (ou rapport) sur le bénéfice (perte); les données incluses dans les autres éléments du résultat global ne sont généralement pas incluses dans le calcul de l'EBIT et de l'EBITDA.

Ça peut être:

1. le montant de la réévaluation des immobilisations,
2. immobilisations incorporelles,
3. les régimes de retraite,
4. la part efficace des gains et pertes sur instruments de couverture dans une couverture de flux de trésorerie,
5. écarts de change et de conversion,
6. quote-part dans les autres éléments du résultat global des entreprises associées et coentreprises,
7. charges et produits d'impôts différés liés aux éléments des autres éléments du résultat global et autres éléments.

• Présentation de l'EBIT et de l'EBITDA dans les états IFRS

Le plus souvent, les entreprises présentent des chiffres non conformes aux PCGR dans des rapports, des communiqués et des présentations supplémentaires, mais il n'est pas rare que l'EBIT et l'EBITDA soient divulgués dans les états financiers. L'EBIT et l'EBITDA peuvent être divulgués à la fois dans l'état du résultat global et dans les notes - il n'y a aucune interdiction d'utiliser des mesures non conformes aux PCGR.

Il n'y a pas non plus d'exigences directes des IFRS pour une divulgation supplémentaire du calcul des indicateurs non conformes aux PCGR, cependant, compte tenu de l'importance de ces indicateurs pour les utilisateurs, les entreprises sont encouragées à faire une telle divulgation.

Le chiffre d'amortissement peut être divulgué dans différentes parties du rapport. Si, dans une entreprise de fabrication, l'amortissement est contenu dans le coût de production, alors, par exemple, dans une entreprise de télécommunications, l'amortissement peut être divulgué sur une ligne distincte.

Ainsi, les indicateurs EBIT et EBITDA peuvent avoir une méthodologie de calcul différente, de sorte que les utilisateurs des rapports doivent en tenir compte lors de l'analyse, et il est recommandé aux entreprises, malgré l'absence d'exigences IFRS pour des informations supplémentaires, de divulguer la méthode de calcul de ces indicateurs.

Pour une analyse plus efficace, l'EBIT et l'EBITDA doivent être considérés conjointement avec d'autres indicateurs de rentabilité.

Source : "finotchet.ru"

Indicateur d'Ebit. Formule de calcul. Retour sur ventes par Ebit

Les indicateurs de rentabilité sont utilisés pour analyser l'efficacité de la conduite des affaires. Actuellement, il existe un certain nombre d'indicateurs de performance, chacun évaluant un aspect de l'activité. Pour refléter la rentabilité des ventes, l'indicateur d'ebit est utilisé.

L'Ebit est une mesure analytique qui équivaut au bénéfice avant intérêts sur les prêts, impôts payés et amortissement pris en compte.

En termes simples, l'Ebit est l'un des types de profit qui reflète la performance de l'entreprise. Il est formé à partir du résultat comptable et brut de l'entreprise.

Cet indicateur n'a pas à être calculé à des fins comptables. Fondamentalement, son calcul est requis pour les fusions ou acquisitions d'entreprises afin de déterminer l'opportunité de cette action. De plus, cet indicateur permet d'évaluer l'endettement de l'entreprise par le rapport bénéfice/rentabilité.

Autrement dit, pour une évaluation correcte de la capacité de l'entreprise à rembourser ses obligations, il est nécessaire de calculer le montant de la dette nette par rapport à l'indicateur Ebit.

Ebit - formule de calcul

Bien que l'indicateur Ebit ne soit pas utilisé en comptabilité, son calcul est effectué précisément sur la base des états financiers.

La formule originale de calcul de l'indicateur est la suivante :

Ebit \u003d bénéfice des activités principales - (impôts + intérêts + déductions pour amortissement + coûts hors amortissement).

En outre, il existe une formule plus simple pour l'Ebit : bénéfices - coûts d'exploitation.

Sous la forme adaptée aux normes de déclaration russes, il se présentera comme suit :

Ebit \u003d bénéfice de la vente de biens + déductions pour amortissement.

Rentabilité des ventes

Le retour sur ventes par Ebit est calculé comme le rapport entre le résultat d'exploitation et le chiffre d'affaires. La formule de calcul sera la suivante :

Ros = Ebit / Tr,

où : Ros - rentabilité de la vente de produits ;
Ebit - bénéfice d'exploitation ;
Tr - revenus.

Ce ratio montre combien de kopecks de bénéfice d'exploitation sont contenus dans le rouble de revenus.

Résultat d'exploitation

Le résultat d'exploitation de l'entreprise reflète le résultat économique de son fonctionnement. Il caractérise le revenu en tenant compte de certains éléments de coût. Il caractérise également l'effet de la fabrication des produits dans les activités principales et annexes.

Ces bénéfices ne doivent pas nécessairement être comptabilisés dans les états financiers. Il est formé du montant des intérêts à payer et du bénéfice du bilan. Le résultat du bilan est le bénéfice avant impôts. Fondamentalement, le résultat d'exploitation est supérieur au bilan, mais dans de rares cas, ils peuvent être égaux entre eux.

Utilisation de l'indicateur

Depuis peu, cet indicateur est de plus en plus utilisé par les analystes. La raison en est sa polyvalence. Ça peut être utilisé:

1. Déterminer la valeur de l'entreprise sur le marché (en conjonction avec l'indicateur de l'actif net et de la valeur comptable);
2. Pour obtenir des informations sur la rentabilité à long terme de l'entreprise;
3. Comparer des entreprises exerçant des activités similaires, mais appliquant des politiques comptables et des régimes fiscaux différents. En termes simples, ce ratio reflète pourquoi une entreprise est meilleure qu'une autre ;
4. Déterminer la performance de l'entreprise sur la base du résultat d'exploitation de l'entreprise ;
5. Réaliser une évaluation générale de l'entreprise.

Source : "z-motiv.ru"

EBIT : formule de calcul

L'abréviation EBIT désigne un indicateur formé sur la base des lignes du compte de résultat (résultat financier), qui signifie bénéfice avant intérêts et impôts - bénéfice avant intérêts à payer et impôts. Ensuite, considérez l'utilisation de l'indicateur EBIT et la formule de calcul.

Définition

L'EBIT reflète le passage du bénéfice brut d'une entreprise au bénéfice net. Alors que le bénéfice brut reflète tous les revenus de l'entreprise et ne donne pas une idée du côté dépenses des activités de l'entreprise, le revenu net reflète le bénéfice moins toutes les dépenses.

Application

L'indicateur considéré vous permet de voir le bénéfice avant l'influence de facteurs tels que le régime fiscal et les taux d'intérêt sur les prêts et emprunts, c'est-à-dire d'apporter la base de comparaison de différentes sociétés (situées dans différentes juridictions et ayant des structures de capital différentes) à un point commun dénominateur.

Par exemple, si les entreprises sont situées dans différents pays avec des taux d'imposition très différents (ou si l'entreprise est généralement enregistrée à l'étranger), alors lors de la comparaison du bénéfice net, le facteur de charge fiscale n'est pas pris en compte et l'analyse est faussée.

Si les sociétés se trouvent dans la même juridiction mais ont une structure de capital différente, c'est-à-dire que l'une préfère avoir une part importante de capital emprunté (dette) et que l'autre utilise des capitaux propres, alors les paiements sur les prêts (intérêts) et les paiements aux propriétaires (dividendes ) relèvent de lignes hiérarchiques différentes et le résultat net n'en tient pas compte non plus.

C'est pourquoi l'EBIT est une référence populaire pour les entreprises d'un secteur et est souvent utilisé dans ce rôle.

Cet indicateur est aussi souvent utilisé par les banques comme des covenants - des valeurs limites en dessous desquelles une entreprise ne peut pas baisser ses indicateurs financiers afin de maintenir les conditions du financement accordé.

Formule

Selon les lignes du Formulaire 2 "Profit and Loss Statement", l'indicateur peut être calculé de deux manières :

EBIT = 2300 Bénéfice avant impôt + ligne 2330 Intérêts à payer.

Le bénéfice avant impôt ne tient pas compte des impôts, vous n'avez donc pas besoin de les rajouter. Les montants d'intérêts à payer doivent changer de signe, c'est-à-dire additionner ces montants modulo.

Ligne par ligne, la formule de calcul de l'EBIT ressemble à ceci :

BAII = Ligne 2110 Revenus + ligne 2120 Coût des ventes (moins) + ligne 2210 Frais de vente (moins) + ligne 2220 Frais administratifs (moins) + ligne 2310 Revenus de participation à d'autres organisations + ligne 2320 Intérêts à recevoir + ligne 2340 Autres revenus + ligne 2300 Autres dépenses (moins).

Option de calcul alternative :

EBIT = ligne 2200 Bénéfice (perte) des ventes + ligne 2310 Revenus de participation à d'autres organisations + ligne 2320 Intérêts à recevoir + ligne 2340 Autres revenus + ligne 2350 Autres dépenses (moins).

S'il est nécessaire de montrer le calcul de l'EBIT à partir du résultat net, cela peut être fait comme suit:

EBIT = Ligne 2400 Résultat net + ligne 2460 Autres + ligne 2450 Variation des impôts différés actifs + ligne 2430 Variation des impôts différés passifs + ligne 2410 Impôt exigible + ligne 2330 Intérêts à payer (tous montants modulo).

L'EBIT est souvent confondu avec une autre mesure populaire de l'EBITDA - le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, le bénéfice avant intérêts à payer, impôts et dépréciation.

Cet indicateur diffère de l'EBIT par le montant de l'amortissement des actifs corporels et incorporels et est utilisé comme un indicateur qui reflète le mieux les flux de trésorerie réels de l'entreprise (puisque l'amortissement est le montant de dépenses hors trésorerie le plus important).

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